一個在利好因素的推動下仍無法持續上漲的市場該叫什麼？大概是弱市吧。
從本質上看，推動該市場波動的催化劑不止一個。
比特幣（BTC）已回落至美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週五發表鴿派言論之前的大致水平。技術圖表顯示，如果107,500美元附近的支撐位失守，比特幣可能進一步下跌。
與此同時，現貨和期權市場資金流向正從比特幣轉向以太幣。
總部位於新加坡的 QCP Capital 在其每日市場更新中表示：“BTC 的主導地位從 60% 下滑至 57%。儘管仍高於 2021 年競爭幣季低於 50% 的水平，但持倉情況正在加劇鯨魚預期ETH將跑贏大盤的傳言。如果ETH質押 ETF 在今年晚些時候獲得批准，這種說法將獲得進一步的支持。”
衍生品定位
- 過去 24 小時內， BTC和 HYPE 的全球期貨未平倉合約分別增加了 1％ 和 3％，與其他十大代幣的資金流出趨勢相反。
- 儘管價格上漲，但週五幣安、 Bybit、 OKX、 Deribit和 Hyperliquid 等主要交易所的美元和 USDT 計價永續合約累計未平倉合約持倉量仍保持平穩。然而，自那以後，未平倉合約量已從約 260,000 BTC升至 282,000 BTC，表明交易員存在“逢高拋售”的情緒。
- 以太坊市場的情況則相反，其持倉量在週五的上漲中小幅上漲，但隨著價格回調而回落。這種模式表明看漲勢頭暫時停滯，而非新的空頭倉位建立，表明看漲情緒正在喘息，而非轉向看跌情緒。
- 說到融資利率，除ADA外，大多數代幣的利率均為正值，表明看漲多頭頭寸的淨偏見。
- 週五，競爭幣期貨未平倉合約單日暴增逾92億美元，總持倉量創下617億美元的新高。Glassnode表示：“如此快速的資金流入凸顯了Glassnode幣如何日益加劇數字資產市場的槓桿率、波動性和脆弱性。”
- 芝加哥商品交易所 (CME) 上，以太幣期權的未平倉合約週五創下名義紀錄，超過 10 億美元。此前，本月初期貨市場的大額持倉數量創下歷史新高。以太幣期貨未平倉合約 (OI) 創下 200 萬ETH以上的新高。
- 由於期貨活動依然低迷， BTC期權的名義未平倉合約增至 48.5 億美元，為 4 月以來的最高水平。
- 在Deribit上， BTC期權繼續偏向於 12 月到期的看跌期權，這與鮑威爾講話後市場看漲情緒相悖。以太幣的看漲期權交易略有溢價。
代幣對話
- Hyperliquid 的 24 小時現貨歷史高點量創下 34 億美元的新高，這得益於BTC和ETH存款的激增以及通過 Hyperunit 進行的交易。
- 這一飆升使 Hyperliquid 成為中心化和去中心化平臺上第二大現貨BTC交易場所，僅BTC交易量就達到 15 億美元。
- 這樣的交易量里程碑證明了 Hyperliquid 處理機構規模訂單流的能力，從而提高了 Hyperliquid 的吸引力。
- 該平臺的架構基於 HyperCore（具有 HyperBFT 共識的第 1 層）和 HyperEVM 構建，可提供亞秒級的最終性、高吞吐量和 EVM 兼容性，這使其對高頻交易者和 DeFi 構建者都具有極大的吸引力。
- 其交易量不斷增長，尤其是在BTC現貨市場，增強了 Hyperliquid 作為 DeFi 流動性層的價值主張，強化了其由性能和基礎設施深度驅動的“流動性 AWS”論點。
- 現貨的增長補充了其永續合約的主導地位——該平臺已經佔據了 DEX 市場份額的 60-70%，提供的鏈上收入甚至比以太坊還要多。
- 高現貨交易量為 HYPE 持有者帶來了真正的利益——其代幣受益於通過援助基金由交易費流資助的定期回購，將平臺使用率直接與長期代幣價值掛鉤。
