概述
隨著價格進一步從歷史高點回落至10.7萬美元，市場目前正處於短期持有者的成本基礎之上。這一關鍵水平歷來是買賣雙方的戰場，因此當前的倉位對於近期市場情緒尤為關鍵。
現貨市場，由於相對強弱指數（RSI）跌入超賣區域，動能進一步減弱，同時交易量下降，反映出市場信心減弱。現貨CVD顯示拋售壓力有所緩解，暗示市場暫時企穩，但整體信號表明需求疲軟。
期貨市場顯示出謹慎的倉位配置。未平倉合約減少，融資支付減少，永續合約CVD略有改善，表明槓桿率下降，看漲意願減弱。交易員似乎不願擴大風險敞口，凸顯了近期波動後採取的防禦性策略。
在期權市場，由於未平倉合約減少，參與度有所下降，波動率利差收窄，表明市場存在自滿情緒。然而，25 Delta 傾斜度飆升至歷史極值以上，凸顯了對下行保護的強勁需求，並強化了期權交易員的防禦傾向。
美國現貨ETF的資金流入呈現出好壞參半的信號。淨流入逆轉為正值，但交易量萎縮，MVRV比率下降，表明獲利了結行為謹慎。機構投資者的興趣仍然存在，但在近期價格疲軟後，其選擇性顯著增強。
在鏈上需求方面，活躍地址和費用仍然低迷，表明有機活動疲軟。不過，隨著大型實體在市場波動中重新配置，轉賬量激增。這種差異凸顯了基層參與度較低，但大型參與者的戰略舉措彌補了這一缺口。
資本流動指標表明市場信心正在降溫。實際資本流入放緩，熱門資本份額逼近上限，STH/LTH 供應比率上升，反映出投機活動增加，但長期持有者的支持力度較弱。
盈虧狀態顯著減弱。盈利供應百分比下降，淨虧損接近虧損區域，已實現盈虧達到平衡。這些趨勢共同證實了未實現利潤的減少、信心的脆弱以及投資者群體的謹慎倉位。
總體而言，市場結構依然脆弱，看跌壓力在現貨、期貨和鏈上指標中佔據主導地位。ETF 資金流入提供了暫時的緩衝，但交易量萎縮和盈利能力下降凸顯了市場信心的不足。雖然短期內可能出現反彈，但整體市場情緒仍保持防禦性，除非需求再次強勁增長，否則市場仍可能進一步盤整。
鏈下指標
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