本週 Binance 對 USDC 的活期理財補貼活動到期，這種隨存隨取的，收益即提的低風險理財場景是最適合 DeFi 小白，特別適合一些圈外上班族配置資產，接近 12% 的收益率放眼整個 Web3 也是非常能打。相信此時，會有不少小夥伴著急找到可以平替的低風險穩定幣理財場景。
「圈外上班族」 參與穩定幣理財的七個原則
首先筆者希望描述一個場景，如果你認為這個場景足夠吸引你，那麼本篇文章的內容將對你有用：
通過簡單的鏈上操作配置資產，你可以獲得美金本位的 10% 的年化收益率，資金隨存隨取，不需要鎖倉，且本金虧損風險極低，你不需要頻繁的檢視你的 dashboard。
這樣的場景在傳統金融領域中是比較罕見的，為了獲得超過短期美債 3.7% 的收益率，你不得不學習複雜的對衝套利知識、關注某些垃圾債的企業基本面、承擔 P2P 暴雷的風險等。然而在 DeFi 世界中，由於市場成熟度的不同，以及穩定幣監管環境的改變，存在大量的穩定幣發行方以及借貸協議，在這種競爭市場格局下，各家為了刺激產品的採用，都會為使用者分配額外的補貼，就好比 「外賣大戰」 中，各家誠意滿滿的代金券一樣，因此在這個市場階段還是可以找到這種收益較為可觀，且風險可控的穩定幣理財場景。
這種穩定幣理財場景適用於一些非加密貨幣信徒，追求穩健型收益的理財型投資者，特別是一些圈外中產上班族們。因為你不需要押注加密貨幣的走勢，只是享受到投機客或 Degen 們為博取 alpha 收益而支付的鏈上資金溢價，而且在資產配置過程中，不需要投入太多的學習成本和時間成本。因此在降息週期下，如果你仍然想保留你的美元穩定幣倉位，那麼不妨格外關注一下穩定幣理財場景。
那麼首先筆者希望先為這部分使用者梳理一下在選擇穩定幣理財場景時的幾個重要的原則：
1. 操作簡單，避免複雜的鏈上互動：對於 DeFi 小白來說，在參與 DeFi 產品的時候要始終記得，越複雜的鏈上互動，意味著越多的風險暴露，以及越高的使用成本。因為你很可能在某一次互動中，打開了釣魚平臺，並將你的資金授權給了惡意地址。或者在跨鏈移動資金的時候，錯誤的將資金接受地址填寫錯誤。因此對於 DeFi 小白來說，儘量選擇操作簡單的理財場景，避免不必要的損失。
2. 只選擇成熟平臺產品，控制你的貪念：通常情況下，新協議會為使用者分配更多的獎勵，這時在面對超高收益率的誘惑時請控制你的貪念，因為很多 DeFi 產品都是匿名團隊開發的，在發生例如資金被盜等惡性事件時，你最終只能等來一封說明信，以及在 recover 計劃中獲得的一大堆已經毫無價值的代幣補償。而且新協議將面臨來自鏈上黑暗森林中隱藏的駭客們的考驗，是否能經得住，這是一個未知數。因此對於 DeFi 小白來說，筆者建議在一開始只選擇成熟平臺和協議，而且對超過 10% 的穩定幣理財場景保持足夠的警惕。
3. 關注收益模式，規避 「tokenomics」 陷阱：對於官網中標註的 APR 數值，我們也應該引起重視，仔細研究一下收益的組成，以及收益變現的條件。很多專案為了降低補貼對幣價帶來的壓力，會想盡辦法通過 tokenomics 的設計緩解，例如你獲得的獎勵可能無法直接在二級市場中出售以進行復利操作，不得不經歷一個漫長的解鎖期才可以拿到你的獎勵，這就引入了極大的不確定性，因為你無法得知在這個解鎖期內，獎勵代幣的價格變化趨勢，這將極大的影響你的最終實際收益率。因此在選擇理財場景時，儘量選擇收益獲取較為容易的場景。
4. 不是所有 「穩定幣」 都會穩定：事實上，穩定幣在 DeFi Summer 以來，一直是一個重要的創新方向，還記得 Luna 所帶動的演算法穩定幣盛世，那種勃勃生機、萬物競發的境界，猶在眼前…… 不過時間推進到現在，只有 100% 準備金的穩定幣才能在穩定性上得到一定的保證，但各家對於準備金的管理方式存在很大的不同，例如 Ethena 的 USDe，準備金是以一個 Delta Neutral 的永續合約資金費率套利組合存在的，而最近很火熱的 Falcon 的 USDf 背後的管理機制則更復雜。在本篇文章中，我們不做延伸介紹，在這裡筆者建議小白使用者，如果你不想在工作時間內擔心的本金是否脫錨，儘可能選擇大機構背書，準備金由高流動性資產組成的支付型穩定幣，例如 USDT、USDC 等，或者以藍籌資產超額抵押的去中心化穩定幣，例如 USDS、GHO、crvUSD 等。
5. 瞭解收益率變化機制，合理選擇產品：還有一點你需要了解，你在某時看到的收益率不一定會持續保持，因此你需要有能力判斷，能夠吸引你的收益率到底可以保持多久。一個典型的例子，你在某個借貸協議裡發現 USDC 的 supply 利率超過 15%，但這通常意味著該資金池的利用率超過 95%，借款人將承擔超過 20% 的借款利率，因此通常情況下，這是不可持續的。不要抱有僥倖心理，因為自動化利差套利協議會不斷掃描這種利率異常情況，並快速把它套平。在熟悉了 DeFi 協議的基本使用邏輯後，小夥伴們可以瞭解下 Pendle 等固定利率產品。
6. 儘量選擇網路空閒時互動，避免昂貴操作成本：還有一個容易忽略的細節，在與 DeFi 互動的時候，要選擇互動的時間，儘量選擇網路空閒時進行互動，因此在操作時可以開啟 Etherscan，檢視一下當前的 Gas 水平。目前看來，0.2 GWEI 以下是當前網路處於較為空閒時的平均水平，因此在喚起 Metamask 時，儘量檢視一下 fee cost，否則你積累的 100 美金獎勵可能將話費 120 美元的 Gas 來領取。
7. 在新週期下，不能忽略匯率風險：最後如果正在閱讀的你是非美元本位投資者，那麼還請對匯率風險引起重視，因為現在的巨集觀經濟上的變化都指向了美元貶值的趨勢，因為就在過去的一個月中，人民幣已經升值了約 1%，因此在做出投資決策的時候，也要考慮匯率因素。
推薦一些適合 DeFi 小白參與的 10% 穩定幣收益場景
在介紹完這些原則後，筆者想推薦兩個比較適合 DeFi 小白的穩定幣理財場景，作為 Binance USDC 活期理財的平替。
第一個是在 Ethereum AAVE V3 中提供 RLUSD，可以獲得較為持續的 11% APR 的收益。首先 RLUSD 是由 Ripple Labs 發起的 1:1 美元掛鉤的法幣支援型穩定幣，它的大部分準備金是由美元、短期國債等高流動性資產組成，並且在監管上嚴格在紐約州的信託公司監管框架內運作，因此在穩定性和安全性上可以得到保證。同時 RLUSD 的發行量已經突破了 700M，同時在 Curve 上擁有超過 50M 的流動性，這意味著使用者建倉所承擔的滑點成本也較低。
在 Ethereum AAVE V3 上我們可以看到，提供 RLUSD 可以獲得 11.56% 的 APR，其中 1.08% 收益率來自於 AAVE 中 RLUSD 借款人支付的利息，這部分獎勵將自動滾到使用者的本金中，另一部份 10.47% 的獎勵則來自於 Ripple 官方對資金提供者的補貼，補貼將通過 Merit Program 進行發放，並且每半個月統一發放一次，使用者可以在 Aave Chan Initiative Dashboard 主動領取。根據筆者的觀察，補貼已經持續了幾個月，這就意味著這個收益率保持了相當長的一段時間。該場景的參與也較為簡單，只需要在 Curve 中兌換 RLUSD，並 Supply 到 AAVE 中即可。
第二個是 Avalanche AAVE V3 中提供 GHO 穩定幣，可以獲得較為持續的 11.8% 的 APR。首先 GHO 是 AAVE 官方發行的超額抵押去中心化穩定幣，其具體機制我們在之前的文章中有過詳細介紹，在這裡不做贅述，GHO 的抵押品由 AAVE 指定的藍籌加密資產組成，並且依託於 AAVE 的清算機制，確保 GHO 的價格穩定性。
而 Avalanche 則是一個高效能 L1，雖然在生態建設上逐漸處在落後位置，不過其背後擁有強大的合規資源。與 RLUSD 類似，在 Avalanche AAVE V3 中提供 GHO 穩定幣獲得的 11.8% APR 也是由兩部分組成，包括 1.33% 的借款利率，以及來自於 AVAX 官方補貼的 10.47% 收益，這部分是也是通過 Merit Program 進行發放，並且每半個月統一發放一次，使用者可以在 Aave Chan Initiative Dashboard 主動領取。且補貼也持續相當長的時間，需要注意的是這部分獎勵是以 asAVAX 形式發放，asAVAX 是 sAVAX 在 AAVE 中的存款憑證，而 sAVAX 是 AVAX 生態中頂級 Liquid Staking 協議 BENQI 中質押 AVAX 參與 POS 挖礦的存款憑證，如果希望將這部分獎勵兌換為其他代幣，需要通過 BENQI 進行 unstake 操作，並且冷靜期為 15 天，當然這部分代幣也是生息資產，可以獲得 5% 的質押收益。
筆者認為這兩個穩定幣收益場景是比較適合 DeFi 小白、圈外上班族的，大家可以審慎參與。
