聯準會本週的下降決定表明，美國經濟正經歷動盪的市場狀況。如果歷史重演，隨著經濟釋放新的流動性，加密貨幣市場將會受益。
然而，此次次可能不會像之前那樣下降加密貨幣產生如此大的促使。專家表示，政治不確定性、通貨膨脹，加上投資人的謹慎態度，可能會下降降息的影響。不過，他們認為，實體資產（RWA）、去中心化金融（DeFi）和穩定幣等產業可望從中受益。
下降利率，但有條件
聯準會下降的決定通常會受到資產投資人的歡迎，他們認為這是廉價資金即將到來訊號。但這次，感覺卻有所不同。
儘管鮑威爾下降25 個基點後比特幣價格保持穩定，但其持續的動力很大程度上歸功於機構支持，例如ETF 流入和長期參與者的承諾。
然而，鏈上訊號很快就顯示，並非所有參與者都Chia相同的樂觀態度。
正如 BeInCrypto 最近報告的那樣，動力動量的下降表明散戶投資者正在撤退。新進入者數量的減少凸顯了對市場飽和或即將到來的低迷的擔憂。
這些數據反映出當前影響市場的緊張局勢——下降流動性並證實經濟正在走弱。
鮑威爾稱，昨日下降的原因是‘風險管理’，這個說法非常貼切。聯邦公開市場委員會（FOMC）認為其目標倒向保增長而非防通膨，儘管他們也承認兩者都是操作風險。換句話說，滯脹的陰影次籠罩著我們，而現在甚至還沒到萬聖節，」富蘭克林鄧普頓副首席投資官馬克斯·戈卡姆（Max Gokham）解釋道。
聯準會的這項舉措迫使加密貨幣投資者面臨比簡單的「價格下跌」更為複雜的局面。
流動性流動性
聯準會下降引發了一種經濟狀況與市場流動性似乎相反的動力。下降雖然承認了經濟疲軟，但也預示著新的流動性的出現，而歷史證明，這種流動性是加密貨幣市場的催化劑。
分析師正在密切關注這一流動性因素。
科莫多平台首席技術官卡丹·斯塔德爾曼 (Kadan Stadelmann) 告訴 BeInCrypto：「（下降）流動性注入，下降貼現率，迫使投資者重返風險資產。這種悖論解釋了為什麼即使在美聯儲確認增長放緩的情況下，股票和加密貨幣仍能上漲。目前，市場更關注流動性著陸和軟著陸的基本前景，而不是調動的基本迴動。」
這種觀點與以往寬鬆週期的歷史記錄一致，而其中的寬鬆週期伴隨著加密貨幣上漲行情。
比特幣尤其歷史引領此類事件，其價格在預期下降前上漲。隨後，價格往往會出現「消息傳出後拋售」的下降，因為那些相信謠言的交易者會在消息得到證實後獲利了結。
2019年，受下降預期的影響，大餅從4,000鎂上漲至1,3,000鎂，但減半公告發布後並未立即暴漲。 2020年3月下降後，隨著全球封鎖措施的實施，比特幣一度倒，但隨後成為首批復甦的大宗商品之一，甚至早於黃金。 Stadelmann補充道。
然而，本週的下降與以往的寬鬆週期有顯著不同。
通貨膨脹、關稅和不確定性
儘管歷史為流動性如何促使加密貨幣上漲行情提供了令人信服的路線圖，但當前環境受到可能破壞這種模式的重大變數的影響。
正如Bitget Wallet 行銷總監 Jamie Elkaleh 指出的那樣，這次次有兩個不同之處：
首先，政治背景：聯準會的獨立性正受到質疑，這可能會製作信譽問題。其次，通膨組合不那麼簡單，關稅和供應鏈風險使情況更加複雜。因此，儘管歷史顯示下降應該會提振市場，但如今的容錯空間更小。
政治因素增加了以往週期中未曾見過的一層不確定性。近期聯準會理事面臨的法律挑戰引發了人們對政治幹預貨幣政策的擔憂，風險可能會削弱市場對央行的信心。
此外，與以往由強勁需求促使的週期不同，當前的地緣政治事件，特別是關稅和供應鏈風險，進一步加劇了通膨壓力。
勞動市場數據疲軟，關稅措施也為通膨前景增添了壓力。聯準會正在走一條微妙的路線：它一邊放鬆政策以防止經濟衰退加劇，一邊又承認通膨尚未完全消失……下降並非為增長“開綠燈”，而是承認經濟需要支持。 Elkaleh補充道。
儘管面臨政治與宏觀經濟逆風，流動性注入仍需找到投資方向。某些行業可能比其他行業受益更多。
獲獎者一覽
雖然比特幣仍然是一種宏觀遊戲，但在這個寬鬆週期中，真正的「贏家」可以在對新資本流動最敏感的加密貨幣類別中找到。
對於投資者來說，最有可能從流動性注入中直接且敏感地受益的三大類別是 DeFi、meme幣和 RWA。
隨著借貸成本下降和「追逐收益」的趨勢推動投資者從吸引力較低的傳統金融產品轉向鏈上貨幣市場， DeFi 蓬勃發展。同時，meme幣往往是投機活動最先上漲的貨幣。
正如 XYO聯創Markus Levin 告訴 BeInCrypto 的那樣：
“DeFi 和meme幣等類別通常對新資本流動最為敏感，因為散戶投資者的投機和交易量會首先恢復。”
風險加權資產 (RWA) 的成長在本輪週期中也引人注目。風險加權資產市場正在擴展，代幣化國債和私人信貸借貸正獲得機構的廣泛採用。硬數據也支持了這一增長：風險加權資產的總鎖定價值 (TVL) 環比上漲31%，達到 82 億鎂。
去中心化實體基礎設施網路（DePIN）也具有重要潛力。
「Messari 追蹤到 2024 年該行業將實現超過 400% 的增長。截至2025 年 9 月，CoinMarketCap 的 DePIN 分類頁面顯示，其當前總市值超過 370 億鎂。世界經濟論壇預測，到 2028 年，DePIN擴展可能達到數萬億美元，並通過計算分佈式的基礎設施。
同時，穩定幣將大幅成長，Vai大部分鏈上經濟的基礎。
尋找收益的故事
隨著政府公債等傳統金融產品在低利率環境下吸引力下降，DeFi穩定幣協議提供的殖利率變得更具吸引力。
穩定幣是這故事的核心。較低的政策利率下降了傳統現金產品的收益率，而鏈上市場仍然透過借貸、結構性產品或代幣化國庫券提供中位數至兩位數的收益。這種相對溢價使得穩定幣作為流動性儲存手段和可消費貨幣更具吸引力，」Elkaleh 解釋道。
隨著資金成本下降，需求轉向收益最高的地方。
Gokham補充說：「預計下降將持續到年底，短期債券的吸引力可能低於包含信貸、Staking或溢價的鏈鏈產品。這可能會支持穩定幣存款。因此，我們預計市場將轉向代幣化現金等價物和產生收益的穩定幣，同時隨著發行商追求規模化，與交易所的集成也將更加緊密交易所。」
這個新現實對加密貨幣市場構成了重大考驗。衡量這個寬鬆週期的真正標準，在於新興鏈上產業能否充分利用流動性衝擊，並在充滿不確定性的宏觀環境中展現出自身的韌性。
