概述
在現貨市場，RSI 從超買水平回落，CVD 大幅下跌，交易量在低位附近下滑，表明儘管近期表現強勁，但需求正在減弱，參與度也較弱。
期貨市場走勢喜憂參半。未平倉合約持穩於高位附近，融資金額小幅上升，表明市場謹慎Optimism。然而，永續合約CVD跌至大幅下跌區域，反映出賣方的激進施壓以及槓桿交易者的拋售。
在期權市場，未平倉合約突破高位，凸顯市場參與度增強。波動率利差大幅擴大，表明不確定性上升；而傾斜度小幅上升，反映出溫和的下行對沖。綜合來看，這些因素表明市場對波動性的預期有所增強，但看跌情緒並不強烈。
美國現貨ETF在此前強勁流入後有所降溫。淨流入量急劇下降，交易量保持穩定，MVRV略有下降，表明機構需求有所減弱。市場信心依然堅挺，但急劇放緩暗示傳統金融（TradFi）參與者的增持有所暫停。
鏈上基本面呈現出混合信號。活躍地址和轉賬量有所改善，表明參與度增強，資本流動增加。相比之下，手續費有所下降，表明擁堵程度有所緩解，投機需求有所減弱，表明參與度有所上升，但交易緊迫性有所減弱。
資本流動保持穩定但謹慎。實際資本變化略有放緩，STH/LTH比率小幅上升，熱資本佔比略高於區間，表明短期活動正在增加。雖然結構保持平衡，但短期資金流動增加增加了波動性上升的風險。
盈虧狀況進一步改善。盈利供應、淨虧損和已實現盈虧均有所上升，反映出投資者普遍盈利且積極獲利回吐。市場情緒看似堅韌且謹慎樂觀，但已實現盈虧的上升暗示著需求枯竭的風險正在上升。
總體而言，整體結構類似於“謠言買入，新聞賣出”的模式。在美聯儲的敘事中，比特幣的上漲勢頭強勁，但現貨流向減弱、期貨配置增加以及ETF需求減弱，目前對市場構成壓力。儘管盈利能力和參與度仍然支撐市場，但除非需求增強以吸收拋售壓力，否則市場將面臨進一步降溫的風險。
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