比特幣近期波動加劇，價格一度跌至11.8萬美元的供應區間附近。市場目前處於關鍵區域，訂單流和流動性將決定下一步的走勢。
技術分析
作者：Shayan
每日圖表
在每日時間範圍內，比特幣被拒絕進入 118,000 美元的供應區，這與下降通道結構一致。
在多次嘗試維持 12 萬美元以上的勢頭失敗後，價格大幅回撤，目前徘徊在 11.1 萬美元至 11 萬美元的需求區上方。
此次回調也測試了100日移動平均線11.1萬美元，該水平一直提供結構性支撐，凸顯了其重要性。只要比特幣維持在這一需求集群之上，整體上漲趨勢就將保持穩定。然而，如果出現決定性的跌破，則可能會暴露出10.7萬美元至10.5萬美元附近的更深的流動性，預計該區域的需求將更加強勁。
4小時圖
4小時圖上，比特幣顯示出流動性突破11.7萬至11.8萬美元后的明顯後遺症。突破後的嘗試很快出現逆轉，引發了11.15萬至11.1萬美元需求區間的大幅拋售。目前，買盤已介入，將價格穩定在這一水平。
如果買家成功守住該區域，比特幣可能會回調至突破的上升趨勢線，甚至重新測試11.5萬美元的阻力位。相反，如果未能果斷守住11.1萬美元，則將進一步確認其疲軟，從而打開跌向10.8萬美元至10.7萬美元需求區間的大門，屆時充足的流動性將與長期支撐位保持一致。
情緒分析
作者：Shayan
觀察比特幣最近兩次峰值附近的融資利率走勢，市場動態呈現出明顯的差異。2024年12月，當比特幣逼近12萬美元關口時，融資利率飆升至極高的正值，反映出市場過熱，且市場由激進的多頭倉位主導。這種不可持續的槓桿水平造成了一種局面，即使是市場情緒的微小變化也可能引發一連串的清算，而隨後的大幅回調進一步證實了這種脆弱性。
相比之下，2025年8月的反彈使比特幣回到了接近歷史高點的同一區域，但與此同時，融資利率卻溫和得多。這種剋制表明，與2024年12月的漲勢相比，交易員對槓桿的魯莽程度有所降低。價格走勢仍然達到了類似的高點，但由於缺乏極端的融資壓力，隨後的回調幅度較小，且更加可控，凸顯出市場結構更加健康。
在當前環境下，融資利率在經歷了一段相對平靜的時期後開始回升，表明買家正在逐漸重返市場。這一漲幅尚不及2024年12月的過熱水平，但確實表明市場信心重振，並可能出現新的多頭倉位湧入。如果在可持續的範圍內進行管理，這種需求上升可能有助於比特幣在11萬美元區域上方盤整，併為再次嘗試收復上方阻力位提供動力。
