Chainfeeds 導讀：
「2025 年傳統金融巨頭和加密散戶湧入將孕育新賽道」
文章來源：
https://www.techflowpost.com/article/detail_28329.html
文章作者：
深潮 TechFlow
觀點：
Alec Goh：從 HTX Ventures 的角度來看，我們一直非常看好 RWA 板塊。在穩定幣、支付以及 DeFi 借貸等板塊率先實現 PMF（產品市場契合度）之後，RWA 是推動 Web3 邁向更廣泛主流採用下一階段的重要力量。我之所以這麼說，是因為 Web3 領域已經存在大量流動性，僅穩定幣流通規模就在約 2~3 千億美元之間，這些資金需要找到一個配置方向。DeFi 用戶持續尋求資金配置更高效、風險與回報更清晰的策略，而 RWA 提供了一條合法、正統的資金部署途徑。在我們看來，RWA 的價值主要體現在以下四個方面：第一，RWA 解鎖流動性。許多傳統資產在傳統金融體系中的流動性並不高，比如房地產或私募股權，經常以 20 – 30% 的大幅折價進行交易。如果將這些資產以 RWA 形式帶到鏈上，可以釋放被壓抑的流動性，為傳統金融創造更多價值，同時也讓 DeFi 投資者觸達之前接觸不到的產品。第二，RWA 打開全球市場。傳統金融領域部分資產只能在特定司法轄區內投資，倘若將這些資產代幣化，就可以在鏈上通過 DeFi 實現全球交易。區塊鏈是無國界的，因此 RWA 得以面向更廣泛的投資者群體，這是傳統結構難以實現的。第三，RWA 降低成本並提升效率。在傳統金融中，資產交易涉及多層中介，不僅處理緩慢而且通常只在工作日運行。DeFi 則是 7×24 小時、低成本且高效率的。這種效率讓此前難以交易的低流動性資產更容易被投資與流轉。最後，RWA 帶來透明與安全。區塊鏈確保每筆交易不可篡改且可追溯；一旦記錄，就無法更改。這種透明性與共識所構建的信任基礎，對投資者非常重要。在投資組合方面，我們仍在積極關注 RWA 領域最合理的資本配置方式。代幣化股票和代幣化美國國債已經相當成熟，將它們上鍊並不會遇到太多技術問題。我們認為下一個重大挑戰是如何將傳統金融中未上市的資產引入 DeFi，這才是真正的難點所在。最顯著的一個問題，如何證明這些資產的合法所有權？換句話說，當某物在鏈上交易時，如何確保其背後擁有有效的合法所有權？這個問題目前還沒有任何一個項目能夠完全解決，因為它涉及跨司法管轄區的問題。在一個司法管轄區認可的事物在另一個司法管轄區可能並不適用，這帶來了複雜性。我認為這個領域對於項目探索來說非常有趣，對於投資者來說也值得關注，因為解決這個問題將為投資者帶來巨大的價值。但我認為這並不是一個可以立即解決的問題，需要時間、資源以及與市場需求的謹慎協調。並非所有資產都能夠或應該上鍊，這很大程度上取決於是否存在實際需求。正如我所提到的，目前 RWA 主要集中在一些知名資產上，例如美國國債和股票，這些資產可以相對輕鬆地進行代幣化。RWA 想要實現更進一步的發展，需要的不僅僅是 VC 和加密初創企業，還需要傳統金融機構的參與，提供能夠為社區帶來信任的基礎設施和框架。從 HTX Ventures 視角，我們看到明確缺口並在積極尋找填補機會。但目前我們尚未出手，因為就剛才分享的維度而言，我們暫未看到足夠有說服力、能正面解決這些挑戰的基礎設施。
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