新加坡，2025 年 9 月 25 日——投資下一代支付基礎設施的全球領先加密貨幣風險投資公司 Foresight Ventures 發佈了其最新研究報告《穩定幣 L1/L2：定義全球支付的新時代》。該研究深入探討了專為穩定幣交易構建的應用特定區塊鏈的出現，並介紹了五個雄心勃勃的項目——Plasma、Stable、Codex、Noble 和 1Money——每個項目都旨在成為日益依賴可編程貨幣的世界中數字美元交易的主導平臺。
穩定幣已成為少數在傳統金融中獲得顯著吸引力的加密技術之一，每年的交易量達數萬億美元。然而，它們的潛力受到底層技術限制的制約。
報告中描述的專用區塊鏈旨在通過為穩定幣交易創建更可控的環境來解決其中的一些問題，這些環境具有內置的合規功能以及與傳統金融更緊密的聯繫。
Foresight Ventures 投資合夥人 Alice Li表示：“市場逐漸意識到通用區塊鏈可能並非特定用例的最佳選擇。我們看到專門用於穩定幣轉賬的專用基礎設施正在湧現。這個領域尤其引人入勝之處在於，不同的項目從不同的角度著手解決同一個問題。有些項目優先考慮原始性能，有些則注重監管整合，還有一些則注重用戶體驗。目前尚不清楚哪種方法最成功。”
該報告分解了這一新堆棧的核心層，分析了每個項目如何競爭以佔據價值鏈的關鍵部分，從資產發行和跨鏈結算到企業級合規性和最終用戶支付體驗。
分析指出了這個新興領域的幾個顯著趨勢：
- 市場正在細分，不同的區塊鏈瞄準特定的細分市場。一些項目利用與Tether等主要發行機構的深厚關係來獲取現有流動性，而另一些項目則與 Circle 等實體合作以達到機構監管標準，或者正在構建全新的共識機制以實現前所未有的規模。
- 交易費用的用戶體驗是一個關鍵的戰場。報告重點介紹了一些革命性的模式，包括由協議贊助的零手續費轉賬，以及使用穩定幣本身作為手續費，從而消除用戶持有波動性較大的原生代幣的需要。
- 成功與戰略聯盟日益緊密地聯繫在一起。分析詳細說明了與頂級交易所、託管服務提供商、支付處理商和傳統金融機構的整合如何成為關鍵的護城河，以及潛在應用的領先指標。
- 早期指標已顯示出良好的前景。研究結果表明，一些區塊鏈的測試網存款額已超過 10 億美元，創下歷史新高；原生穩定幣的流通量也快速增長，在較為成熟的生態系統中已超過 5 億美元。
- 企業應用取決於健全的監管框架。一些項目正在積極整合鏈上合規功能，並將前監管機構成員納入董事會，將自己定位為機構資本最安全的通道。
這些新的 Layer-1 和 Layer-2 鏈並非構建通用平臺，而是為一個目標而設計：以更快的速度、更低的成本和更強的機構信任度來轉移穩定幣。
Foresight Ventures 分析中詳述的專業穩定幣基礎設施代表了數字金融領域期待已久的架構性轉變，它有望最終將區塊鏈的效率與全球商業的穩定性需求相結合。
對於投資者而言，該報告清晰地概述了每個項目的市場定位，包括其資金來源和早期發展勢頭。它有助於瞭解哪些項目正在蓬勃發展，哪些團隊正在獲得關注。
對於企業和開發者而言，它提供了實用的路線圖，幫助他們在構建現代支付基礎設施的過程中做出技術決策。報告還揭示了不斷發展的合作伙伴生態系統，幫助團隊確定哪些平臺能夠提供合適的互操作性、監管合規性和開發者工具組合，以支持可擴展的、由穩定幣驅動的應用程序。
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