- YieldBasis 由 Curve 創始人 Michael Egorov 創建，通過槓桿AMM消除無常損失，提供可持續的BTC收益和機構級 DeFi 基礎設施。
- 該協議利用BTC和 crvUSD，自動重新平衡頭寸，併發行 ybBTC，提供穩定的回報和 Curve 生態系統協同效應，而不會造成價值侵蝕。
- YieldBasis 由 Curve DAO 和Kraken啟動板支持，並獲得了廣泛採用，承諾 20% 的年利率，並在 2025 年重塑BTC收益市場。
YieldBasis (YB) 是一種創新的去中心化金融 (DeFi) 協議。它旨在為比特幣 (BTC) 等主流資產的持有者提供可持續的鏈上收益，同時徹底消除流動性提供者 (LP) 的無常損失(IL)。該項目由Curve Finance創始人 Michael Egorov 發起。它專注於一種全新的自動做市商 (AMM) 設計，旨在將BTC轉變為一種“保值”的收益資產。
與傳統的自動做市商 (AMM) 不同，YieldBasis 使用槓桿和自動再平衡機制。這確保流動性提供者 (LP) 的價值在價格波動時保持穩定，並讓流動性提供者 (LP) 獲得交易費用。在 2025 年 DeFi 復甦之際，許多人將 YieldBasis 視為BTC收益的“ ETH質押時刻”。其近期的上線和融資消息增強了市場信心。
最新消息和動態
2025年9月，YieldBasis 迎來了一系列精彩的發佈。這些舉措標誌著它從測試網轉向主網，並通過生態系統整合迅速引起關注。9月24日，Curve DAO 以壓倒性優勢通過了為 YieldBasis 提供 crvUSD 信用額度的提案。
雖然在風險細節上存在一些爭議，但該決定注入了 6000 萬美元的流動性。這鞏固了 YieldBasis 作為 Curve 生態系統核心部分的地位。該提案稱，YieldBasis 的槓桿模型將把BTC重新引入 Curve 的穩定幣池，提升CRV的價值，並增加 DAO 的收入。這個話題在 X 上引發了熱烈的討論。許多人認為這是 Michael Egorov 重返 DeFi 的里程碑。
兩天後，即 9 月 26 日，主網網上線。它首先啟動了三個池：WBTC、cbBTC 和 tBTC。每個池的上限為 100 萬美元，總鎖定價值 (TVL) 潛力為 300 萬美元。這些池旨在消除BTC流動性提供者 (LP) 的損失。用戶存入BTC即可獲得 ybBTC。他們可以通過 2 倍槓桿獲得鏈上收益。
CoinDesk等媒體將其稱為“BTC DeFi 的里程碑”。原因在於：它帶來了 Curve AMM 的專業知識，同時避免了市場波動造成的價值侵蝕。上線當天，合約已在Aragon OSx 上進行審計和部署。總鎖定價值 (TVL) 快速攀升，一些礦池在數小時內就接近上限。回測顯示，年利率 (APR) 潛力約為 20%。這激發了社區的熱情。
9月29日， Kraken和Legion Launchpad開啟預售。目標融資額為500萬美元，FDV為2億美元，TGE解鎖率為100%。作為首發項目，該項目結合了Legion Score（得分>350優先）和Kraken合規性。用戶完成KYC後即可加入。
軟頂為2500萬美元。教程充斥著X，從發票證明到得分技巧，應有盡有。社區稱之為新一輪“ICO季”的開始。Kraken 150億美元的估值吸引了機構投資者的興趣。預售於UTC時間下午2點開啟，並於10月1日採用先到先得（FCFS）的方式。一項關於在Base上擴展cbBTC的提案也進行了投票。通往1億美元TVL的道路似乎清晰可見。這些事件相互關聯，為YieldBasis注入了新的動力，延續了Hemi和Merlin在10月份的強勁勢頭。
項目背景及團隊
YieldBasis 瞄準了 DeFi 的一個長期痛點：AMM 中 LP 的 IL。與簡單持有相比，IL 會導致 LP 在價格變動期間貶值。Curve Curve Finance的創始人 Michael Egorov 幫助制定了穩定幣和流動性池的行業標準。他的AMM專業知識延續到了 YieldBasis。該項目於 2025 年初啟動。它很快贏得了 Curve DAO 和多家基金的支持，並與 Coinbase 的 cbBTC 集成。團隊實力雄厚。Egorov 與來自 Curve 的工程人才一起領導開發。該協議部署在以太坊和 Base 上。2025 年 2 月，YieldBasis 從資深 DeFi 投資者那裡以 5000 萬美元的代幣估值籌集了 500 萬美元。官方網站（yieldbasis.com）和 X 帳戶（@yieldbasis）處於活躍狀態。其口號是“將加密資產轉化為生產性資產”。最近，該協議與Kraken和 Legion 合作，通過啟動板啟動了一個新的用戶渠道。
技術機制分析
核心創新在於其AMM設計。用戶存入BTC，協議發行 ybBTC。ybBTC 代表 2 倍槓桿BTC/crvUSD Curve LP 頭寸的權利。該協議借入 crvUSD 將 LP 頭寸槓桿至 2 倍。自動再平衡算法跟蹤BTC價格。它使 LP 以 1：1 的比例敞口於BTC，而不是價格波動風險。這種槓桿式自平衡AMM （LEVAMM）不同於 Uniswap 的 x*y=k。當價格上漲時，協議借入更多 crvUSD 來購買更多BTC。當價格下跌時，它會出售一些資產來償還債務。這使債務始終保持在 LP 價值的 50%。然後，LP 曲線隨資產價格移動並避免 IL。歷史回測顯示，牛市和熊市的年利率約為 20%（基於實際交易費，不保證）。ybBTC 可以接入以太坊和 Base 上的貨幣市場和 DEX。該路線圖涵蓋ETH和其他代幣化資產。治理採用 veYB 模型。鎖定 YB 可獲得投票權和費用分成。這賦予了長期持有者控制權。該協議已通過審計，並已部署在Aragon OSx 上。這提升了治理的穩健性。YieldBasis 看起來更接近機構級基礎設施，而非實驗性協議。
代幣經濟學和銷售細節
YB 總供應量為 10 億。初始流通供應量為 8791 萬。價格為 0.20 美元。分配有利於社區。40% 用於獎勵和空投，veYB 持有者獲得費用。銷售分為兩個階段。預售（9 月 29 日）使用 Legion Score（X/GitHub/鏈上活動）。分數 > 350 的用戶享有優先權。軟上限為 2500 萬美元。FCFS 輪（10 月 1 日）在Kraken和 Legion 上運行。先到先得。上限為每人 10,000 美元USDC 。社區反饋稱，作為一家符合美國標準的交易所， Kraken首次亮相應該會吸引機構。回測顯示，YB 持有者可以獲得 15-20% 的可持續收益。
市場分析和潛力
2025 年，DeFi TVL 將超過 2000 億美元。對BTC收益的需求正在上升。在BTC ETF 之後，持有量超過了 500 億美元。YieldBasis 填補了空白。傳統的BTC LP（例如 WBTC/ ETH池）可以看到高達 20% 的 IL。YB 的設計目標是零 IL。它與Pendle和Aave競爭，但它的獨特之處在於專注於BTC槓桿。潛在的驅動因素包括 Kraken 的用戶群（超過 1000 萬）和 Curve 生態系統協同效應。TVL 可能在六個月內達到 1 億美元。高 APR（20%+）吸引散戶用戶。機構喜歡合規功能。社區勢頭強勁。關於 X 的討論正在升溫，Legion 銷售被視為新一輪“ICO 季”的開始。
結論
YieldBasis 並非一個簡單的收益協議，而是 DeFi 基礎設施的升級。通過 Egorov 的AMM設計，它將BTC從“數字黃金”轉變為“生產性黃金”。近期主主網線、DAO 支持以及Kraken首次亮相表明，該項目正進入突破階段。對於看好BTC DeFi 的投資者來說，參與發售或許是一個門檻較低的入門選擇。但需關注 Legion Score 和 Gas 費用。未來，YieldBasis 或將重塑千億美元BTC流動性市場。值得長期追蹤。
〈 YieldBasis 項目深度研究報告〉本文文章首發於《 CoinRank 》。
