Kodiak 是 Berachain 生態中的原生 DEX，定位於為 PoL 生態提供高效的集中流動性解決方案，並與官方 DEX BEX 的全範圍 AMM 模型形成天然互補。作為 Build-a-Bera 孵化的旗艦 DEX 項目，Kodiak 自誕生之初便致力於解決 PoL 環境下的流動性管理、交易執行與代幣發射等核心問題，為用戶提供更便捷的途徑參與 Berachain 治理代幣 BGT 的獲取與分配。

值得一提的是，Kodiak 的整體交易量已突破 45 億美元，正在快速成長為 Berachain 生態的流動性中樞。

本文將聚焦 Kodiak Finance 的核心機制與獨特優勢，解析它如何通過技術與激勵設計重塑鏈上流動性的運轉方式。

Kodiak Finance 的核心功能與機制

聚焦於 Kodiak DEX 本身，其支持兩種 AMM 模型，即 v2（全範圍 AMM） 和 v3（集中流動性 AMM），這些設計靈感來源於 Uniswap，但經過優化以適配 Berachain 的獨特生態。

v2 是 Kodiak 的基礎交易模型，直接基於 Uniswap v2 的常量乘積公式（x*y=k）構建。該模型流動性分佈在全區間，使用門檻低，機制簡潔且穩定，非常適合低波動資產和普通用戶。在此基礎上，Kodiak 還引入了費用開關，從協議啟動之初便能收取一部分手續費，用於治理和激勵，既增強了協議的可持續性，也讓 v2 長期具備收益回流能力。

相比之下，v3 面向更高資本效率的專業 LP 和機構用戶。v3 允許流動性集中在指定價格區間（例如 BERA/USDC 在 1–1.1 區間），資金只在活躍區工作，能顯著提升資本利用率並降低滑點。Kodiak 在此基礎上還引入虛擬儲備機制，減少實際資金佔用。

該機制使 v3 的資金利用率相較 v2 提升 5–10 倍，同時因為資金分佈更精準，無常損失得以降低，交易價格也更貼近市場預期，更適合大額與高頻交易。

為了讓更多用戶也能輕鬆享受 v3 的高效資本利用率，Kodiak 推出了自動化流動性金庫 Kodiak Islands。Islands 將 v3 集中流動性與智能化管理結合，採用“Set-and-Forget”模式，即用戶只需一次性存入資產（如 BERA、HONEY），系統即自動完成流動性頭寸的創建與區間動態再平衡。背後的算法會實時監控市場波動和池子深度，使頭寸始終處於最優區間，以提高手續費捕獲率並減少管理成本。

Kodiak Islands 尤其適合希望被動獲利的普通用戶與機構 LP，使資金利用率較傳統 AMM 再度提升 5–10 倍。

Islands 的另一個關鍵優勢是與 Berachain PoL 機制的深度整合。符合白名單的 Islands 頭寸不僅能賺取常規手續費，還能持續獲得 BGT 治理代幣等多重獎勵，並通過 PoL 為網絡共識貢獻安全性。用戶存入資產後會獲得代表流動性份額的 Island LP 代幣，該代幣可在 DeFi 生態中二次流轉，比如：

• 質押到 Kodiak Farms 賺取額外激勵；
• 作為抵押品接入 Beraborrow 等借貸協議釋放資金流動性；
• 繼續用於期權、基金等衍生品場景。

當市場波動導致 Islands 頭寸偏離最優區間時，Kodiak 還會藉助官方 DEX BEX 的全範圍流動性進行自動再平衡，保障整體生態深度與穩定。對於用戶而言，這意味著無需頻繁手動調整，也能獲得多重激勵，在部分池子的 APR 可達 10%–50%。

為進一步吸引長期 LP，Kodiak 進一步推出了 Sweetened Islands，在標準 Islands 基礎上疊加獎勵補貼與鎖倉期乘數機制。其激勵來源包括 PoL 排放、協議收入及項目方代幣補貼，鎖倉時間越長乘數越高。部分核心交易對（如 BERA-WETH、WBTC-BERA）在高峰時期年化收益率曾達 500%–1000%，並依託 PoL 實現可持續的流動性補貼，相較短期挖礦更能長期穩定地為生態注入深度。

優化的交易體驗

Kodiak 在交易體驗上的優勢不僅來自流動性深度，還得益於 Berachain 底層的高 TPS 和低延遲特性。依託 PoL 生態優化的鏈，Kodiak 的撮合與結算速度接近中心化交易所，即便在行情劇烈波動時，也能迅速完成撮合與確認，顯著降低了滑點和搶跑帶來的成本，這對於大額資金和策略交易者尤為關鍵。

在此基礎上，Kodiak 內置的智能路由引擎會在用戶下單的瞬間自動掃描本地池子與接入的聚合器（如 0xProject），並根據池子深度與價格狀況拆分訂單、多路徑並行撮合，以求得整體最優的成交價格。這種多路徑拆單不僅減少了對單個池子的價格衝擊，也讓大宗訂單能夠以更低滑點成交。

再加上 v3 集中流動性帶來的高資金密度與深度，Kodiak 在多數主流池中可以將滑點壓縮至 0.01%–0.1% 的區間，交易價格更接近預期報價。對機構資金而言，這意味著在鏈上也能獲得接近 CEX 的執行質量，同時享受自託管與透明的優勢。

高性能鏈提供速度與穩定性，智能路由帶來成本優化，而集中流動性則保障了深度，這三者疊加構成了 Kodiak 獨特的交易體驗，使其成為 Berachain 上最適合機構做市商與高頻交易策略的去中心化交易平臺。

Panda Factory 

Panda Factory 是 Kodiad 推出的一個無代碼的代幣部署工具，尤其適用於 memecoin 和高波動資產的發行。它通過自定義 Bonding Curve 確定初始價格，並確保初始流動性不可被抽走，避免了傳統發射模式的安全隱患。新代幣一旦發射，就能立即在 Kodiak DEX 上獲得交易深度，同時疊加 PoL 獎勵，極大提高了新資產的冷啟動效率。

與此同時，Baults 模塊則負責將 Islands 金庫的 BGT 收益自動複合，幫助用戶最大化收益率，進一步放大 PoL 帶來的激勵效果。

Kodiak 與 Infrared 的雙樞紐格局

目前，在 Berachain 生態中，Kodiak 與 Infrared Finance 共同構成了 PoL 飛輪中的雙樞紐：

• Infrared 專注於 LSD（流動性質押）資產的衍生與循環，通過 iBERA、iBGT 等產品將質押資本轉化為可流動資產，為 PoL 生態提供持續穩定的資金來源；
• Kodiak 則承擔流動性的生成、分配與交易執行，讓資金在生態中獲得高效利用，並形成可觀的市場深度。

二者形成供給與調度的互補模式，即 Infrared 保證資金穩定注入，Kodiak 則驅動資金在生態中持續流轉，為 Berachain 的 PoL 飛輪提供了堅實動力。這種分工不僅提升了網絡安全性與資本效率，也為上層 DeFi 應用提供穩定的流動性與結算基礎。

此外，Kodiak 還是 Berachain 前三大驗證者之一，通過節點運營直接參與 PoL 共識，將自身積累的流動性價值回流到生態治理與網絡安全之中。雙重身份正在使 Kodiak 成為了兼具流動性中樞與安全支柱的更底層的基建角色。

結語

總體來看，Kodiak 的功能設計具備高度的模塊化和可組合性，用戶在 Kodiak 上創建的 LP 不僅能獲得 PoL 激勵，還可作為抵押資產應用於借貸、永續合約、期權等衍生品場景，為資金釋放更多流動性與收益機會。

隨著 DEX、Islands 與 PoL 的深度整合，以及與 Infrared 等生態夥伴形成的雙樞紐飛輪，Kodiak 正在從單一交易平臺成長為 Berachain 上最核心的流動性基礎設施與經濟驅動力，為整個網絡的安全性、資本效率與治理權重提供持續支撐。