機器經濟

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Kerman Kohli
10-06
本文為機器翻譯
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最近有很多關於我們正處於人工智能泡沫的討論。我想說，我們正處於泡沫之中，這幾乎是共識，但這可能意味著我們並沒有。作為一個經歷過2-3個加密貨幣週期的人，我認為真正的泡沫有一個關鍵特徵：最終供應會大幅超過需求。

我的核心信念是，我們正處於機器轉型的邊緣，機器的工作量將遠超人類。這將對未來十年的世界格局產生結構性變化。對機器的需求遠超任何人的準確預測。

在 RouteMesh 內部（稍後會詳細介紹！），我們的團隊從 7 人縮減到了 2 人。結果：我們的交付速度提升了，資金消耗減少了，推進創意的能力也增強了。這一切都歸功於人工智能的獨特優勢。兩名技術嫻熟的操作員可以大幅超越 10 人或 20 人的團隊。

招聘人員的成本極高（不考慮時間因素），而且產出與成本呈非線性關係。員工人數翻倍並不會帶來產出翻倍。然而，有了代理，你至少可以將一個人或一個團隊的工作量擴大一個數量級——至少在當下是這樣。未來的模式將進一步提升這一比例。這些並非假設的數字，而是我和其他創始人親身經歷的現實。

在不增加人力投入的情況下，實現經濟產出規模化，這在經濟學上是前所未有的。團隊成員人均收入是衡量組織效率的黃金標準，而我們正開始看到一些前所未有的數字。對於排名前十分之一的公司來說，人均收入 500 萬美元已是常態。加密貨幣公司可以將這一目標提升到一個全新的水平。

自工業革命以來，經濟產出與就業緊密相關。僱傭人員是擴大產出的必要條件。

然而，這種聯繫如今已發生顯著改變。機器資源可以大幅提升人均產出係數。我們的整個經濟都圍繞著資本、勞動力和資源之間的協調。機器將這種協調提升到了一個新的水平。我的論點可以歸結為以下幾點：

未來的工作將以機器優先的經濟為中心，任何輔助機器的東西都會有大量的需求，因為它們具有始終在線、不斷增值的特性。

在機器優先的經濟中，需要以下內容：數據中心、能源、GPU、CPU、內存、可再生基礎設施、電池、安全、電力存儲、稀有金屬、傳輸、房地產ETC。

我們未來擴大經濟產出的能力，取決於我們能否擴大機器經濟中各個子行業的規模。截至2025年，最大的制約因素是電力，但我預測，隨著機器經濟的發展，電力也將持續演變和變化。

過去的通話

這個博客的一大亮點是，我可以記錄這些年來我打過的電話，看看它們進展如何！回顧一下，我發現以下幾個地方很有意思：

我想通過寫這篇文章來表達我的信念：我們正處於一個新範式的開端，未來工作將會在人工智能的推動下呈現什麼樣子，並且隨之而來的是豐富的投資機會。

加密貨幣教會我一件事：你瞭解某件事，並不意味著市場也會以同樣的方式定價。事實上，市場需要數月甚至數年才能跟上。信息和背景信息都有延遲。

投資人工智能堆棧

好吧，所以你必須分解一下，當人們想到人工智能時，他們會想到什麼？GPU。具體來說，是英偉達。現在幾乎每個人都持有英偉達的股票。我認為他們會成為第一家市值 10 萬億美元的公司，但高Alpha ( High Alpha) 並非如此。我們來探討二階和三階效應。

那麼下一個問題是，我們還能投資什麼？NVIDIA 不生產芯片，他們只是設計芯片並構建相關的基礎設施。那麼誰來生產芯片呢？一家名為臺灣半導體制造公司（TSMC）的公司。

但你猜怎麼著？臺積電需要機器來製造非常精密的電路，所以他們不得不從一家名為ASML的公司購買機器。每臺機器售價2億美元，而ASML是全球唯一一家能夠生產這些高度專業化的機器的公司。儘管ASML是全球最大的公司，但他們的客戶也只有5家左右。沒有ASML，整個AI供應鏈就會中斷。

好吧，太棒了，你有了芯片，但如何讓它們發揮作用呢？嗯，你需要在某種數據中心裡用到它們。要給這個數據中心供電，你需要能源。你可以從電網獲取能源，也可以通過離網解決方案獲取。這兩種方式都有各自的優勢，但如果你關注社交媒體，就會發現隨著電力社會化程度的提高，美國民眾對直流電建設的呼聲越來越高。

Bloom Energy 公司生產的固體氧化物燃料電池 (SOFC) 可以利用電能將氫氣轉化為電能，在不到 90 天的時間內啟動數據中心。但 SOFC（固體氧化物燃料電池）需要一種名為鈧的特殊金屬，這種金屬在中國、加拿大和澳大利亞均有供應。加拿大證券交易所有一家名為 Scandium International Mining 的公司專門從事鈧開採。該公司股價今年迄今已上漲 445%。

因此，一旦你用鈧元素為固體氧化物燃料電池 (SOFC) 電池供電，併為搭載 NVIDIA GPU 的數據中心供電，你就需要良好的冷卻基礎設施。Vertiv 應運而生：他們是 GPU 液冷基礎設施領域的市場領導者。這意味著數據中心需要更少的水來冷卻芯片。當然，所有這些都需要連接在一起，因此你需要專門從事數據中心佈線基礎設施的公司：偉創力 (Flextronics) 應運而生。數據中心基礎設施建設正是他們的專長。

我可以繼續說下去，但正如你所見，有一條完整的供應鏈將為即將到來的機器經濟革命提供動力。投資它需要嚴謹的思維，而這種嚴謹的思維將被證明是有價值的。上面提到的大多數股票今年迄今上漲了至少100%，有些甚至上漲了500%到1000%。這讓理性的投資者不禁要問：

我們處在泡沫之中嗎？

不。

如果說過去5-10年我學到了什麼，那就是你不能盲目地套用模式，然後盲目地認為一切都一成不變。當2020年新冠疫情崩盤發生時，那些精通貨幣理論的人知道，大量的刺激措施實際上會引發全球歷史上最大的牛市。2021年，高利率制度導致市場“崩盤”……結果卻在2024年回到了歷史高點。加密貨幣週期的預期是每4年創下歷史新高，直到不再創下歷史新高。沒有什麼是可以保證的，你必須根據具體情況進行評估。

我們現在正處於一個十字路口，華爾街認為我們正處於泡沫之中，所有這些數據中心的融資都過度擴張，配置過剩。他們最喜歡的比喻是，電信公司在2000年投資了所有這些基礎設施，然後花了10到20年才得到充分利用。我討厭這種說法，因為它是通過類比推理，而不是通過第一性原理推理。

人工智能是一個完全不同的野獸，原因如下。

這裡的泡沫是指所有這些數據中心建設的供應。泡沫要“破裂”，就意味著需求枯竭，沒有人使用/支付這些東西。然而，我的問題是，在未來的什麼時候，我們會醒悟過來，說：

“你知道嗎，所有這些人工智能的使用對我的業務都很有好處，我想我會減少使用它。”

這簡直荒謬。消費者對他們想要完成的計算工作流的要求越來越高。上下文窗口越來越大，呈二次方增長，代理每年的運行時間也越來越長。

欲瞭解我對此的更多想法，請查看這篇文章：

即使在公司內部，如果明天人工智能的價格因為供應過剩而下降，我也會為這些機器支付更多費用，因為我們更願意把錢花在計算上，而不是人力資源上。我已經為人工智能軟件支付了數百甚至數千美元，如果可以的話，我還會支付更多。

我的支付能力與價值成正比，而且我不得不說，它的價值簡直高得離譜。我在克勞德代碼使用情況儀表盤上排名第30位，在30天內消耗了數十億個代幣。請給我儘可能多的計算資源。每三個月，我對人工智能的信任度就會增加，並行生成的代理數量也會增加，我對這些功能能力的期望也會隨之提升。我絕對不會在明天醒來後說：“不，我要回到以前的樣子。” 漫長的機器勞動​​。

補充一下，截至2025年，ChatGPT每週約有8億活躍用戶。地球上有80億人口。我媽媽也在大量使用ChatGPT。你以為我們醒來後都會說“是的，人工智能有點蠢，我拒絕使用它”嗎？根本不是。如果你真的這麼想，那你可能還沒有真正體驗過人工智能帶來的生產力提升。現在，每個ChatGPT用戶都在使用底層推理模型、工具等等。這種需求非常真實。

我的下一個觀點是，我認為很多人忽略了這一點。就收入而言，人工智能的支出可能在200億到500億美元之間，人們會問，這個數字怎麼才能增長到1萬億美元呢？

這只是對基礎設施支出的有限解讀。GPU 是加速計算平臺。我們正在經歷一場鉅變，目前已有 1 萬億美元的現有計算資源正在遷移到基於 GPU 的工作負載。大型矩陣乘法是我們大部分工作的基礎。社交媒體平臺上的推薦引擎都依賴於 GPU，並且需要數據中心。生成式人工智能是目前所有資本支出的眾多用例之一。除了遷移現有工作負載和生成式人工智能之外，還有：

如果你缺乏數據中心和電力，那麼你基本上在所有這些行業中都會面臨缺口。我們對智能的需求已經滲透到未來經濟的方方面面，而計算的需求正是由於我們遠遠落後而產生的。

所有這些中另一個非常有趣的點是，中國五年前就已經在這些領域投入了鉅額資金。我們只是在追趕。未來取決於誰能獲得最多千兆瓦的計算能力來滿足其需求。如果你認為我們已經過度建設數據中心和能源，那麼你也必須相信中國也是錯的。

那麼這出戏到底是怎樣的呢？

購買。雖然大多數人認為能源、數據中心和 GPU 是一筆被過度炒作且價格昂貴的交易，但我的觀點恰恰相反：這將是它們有史以來最便宜的價格。我們正面臨嚴重的計算短缺，在機器經濟堆棧中，一切都將重新定價。

機器經濟堆棧與人類經濟堆棧不同，因為它在整個過程中利用了地緣政治力量、單位經濟、硬物理限制和軟件堆棧。

雖然我仍在100%投資加密貨幣，但我也在積極投資機器經濟，因為我認為它是加密貨幣經濟的一個更大的子集。如果這篇文章獲得足夠的關注，我會更詳細地闡述我是如何選擇機器經濟的，以及它們的重要性。有很多令人興奮的名字，而且它們現在對你我來說都是公開市場值得投資的。只要你懂得去尋找，機會就在敲門。

機器勞動時間長，人力勞動時間短。

短則機器創造力，長則人類創造力和獨創性。

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