ADL 是 DeFi 協議如何通過代碼改進衍生品法律要求中介機構構建的保護機制的最清晰例證之一。 在受監管的衍生品市場中，清算機構必須維護違約風險分攤機制：首先是交易員保證金；其次是清算基金；最後，如果損失超過兩者，則通過損失分配機制將剩餘損失分配給交易對手。 最後一層（CFTC 法規稱之為“超出違約基金的損失分配程序”）在概念上與 ADL 類似——只不過是通過受監管的中介機構實現的。這種相似之處引人深思。兩種框架都指向同一個真理：你可以移除中介機構，但無法移除風險分攤機制。 無論是通過繁文縟節還是智能合約邏輯，當市場波動擾亂市場秩序時，都必須採取措施。我更傾向於通過無需信任的代碼來實現，而不是依賴那些我們希望不會試圖違反規則的中介機構。