暴跌後各 PubDeck 項目進展及應對措施 昨日，隨著創紀錄的清算事件發生，各交易所啟動了ADL（自動減倉），這套防止清算的最後一道防線。這導致多家交易所服務器宕機，價格劇烈波動。 什麼是ADL（自動減倉）？（另文解釋） 即使是中心化交易所（CEX），也會設置保險基金來應對流動性短缺和損失，時刻做好最壞的打算。通常，保險基金用於應對極端的單邊清算，或保證對方倉位的盈利。然而，當未平倉合約（OI）累積到保險基金無法優先處理的水平時，各交易所預設的ADL就會被觸發。 ADL是指人為干預對方交易者（高利潤交易者）的倉位，並調整單個倉位以維持市場穩定。 例如：FTX、Luna：在暴跌期間，通過做空獲利數十倍的賬戶全部被ADL抹去。 當預計會出現大規模清算時，交易所會嘗試在自動減倉 (ADL) 之前管理風險，例如：部分清算 —> 後備清算 —> 自動減倉 (ADL)。 部分清算 在中心化交易所 (CEX) 和永久指數交易所 (perp-dex) 上，倉位在達到預期清算價格之前被清算，導致清算價格上漲。這是通過提前減倉來應對此類風險的第一步。 後備清算 這種方法是指有限合夥人/做市商 (LP/MM) 在清算引擎將倉位釋放到市場之前，在接近破產價格時建倉，以減輕市場衝擊。 在這種情況下，保險基金用於彌補後備清算機制的不準確操作。 自動減倉 (ADL) 當保險基金和後備清算機制不足以完全彌補損失時，通過反向減倉來降低風險的一種方法。 如果所有流程都被清算，所有損失都將……分擔…… Lighter、edgeX、Variational 和 Hyperliquid 的比較： Hyperliquid - 大量未平倉合約清算導致當日收益 9.3%。清算金額巨大，而 HLP 的表現似乎符合預期，為 HLP 參與者帶來了可觀的回報。 （Jeff 的帖子） Lighter - 當天市場長時間下跌。據信，凌晨 3 點左右開始的暴跌引發了許多貨幣對的價差大幅擴大，導致限價訂單機器人數量激增。雖然前端無法承受過載並隨後被清算，但 API 訂單仍然活躍。LLP 的利潤隨後錄得 -5.3% 的回報，但長時間的停機是主要問題。清算系統本身運行良好，沒有對交易者造成影響。 —» 他們承諾為停機時間和 LLP 用戶提供豐厚的補償。此前，永久指數交易所的賠償金額超過 100%，因此如果他們能在宕機期間妥善處理清算問題，那就太好了。然而，問題的規模可能相當大。（鏈接） edgeX - eLP 實現了 3% 的回報率，並保持了 24/7 的正常運行時間。即使並非所有流動性都由 edgeX 提供，該交易所能夠在沒有宕機的情況下維持運營，這一事實意義重大。隨著 11 月 TGE 的臨近，它能夠在如此接近 TGE 的時刻挺過這場極端壓力測試，令人鼓舞！ 變分 - OLP：這種邏輯一直表現良好，並且僅處理所有清算和價差訂單（包括抵消交易），很可能帶來最高的回報。 當前交易量 1.0346 億美元 / 未平倉合約 8539 萬美元 這真是一個瘋狂的數字……（鏈接）