關於超級君改進建議，幾個個人看法： 從風險管理角度，交易所最好不要鼓勵這種循環借貸套利，sUSDe底層收益和國債之間現在沒什麼實質性套利空間，這種活動性質套利，很容易放大風險，得不償失。 更不應該給任何資產設定保底價格（0.85），保底等於兜底，沒必要過度引入第三方信任假設（更何況USDe隱含著競爭對手信任風險） 即使站內加mint/burn或者通過託管商映射，能解決更大規模流動性脫錨，但無法解決實質性的流動性瓶頸（還額外引入mint權限風險）。 這個瓶頸的核心在USDe本身機制必須對贖回定額，這個日額度和鑄幣量幾乎是50倍關係。 也就是對USDe的匯率操縱不是能不能的問題，而是需要多少資金的問題。USDe現在無法支撐10億美金級別的流動性衝擊。 更大的問題在於，USDe本身隱含多個交易所對手方風險，再上循環槓桿，等於是你給你的競爭交易對手做信用放貸，槓桿交易對手風險。 更合理的做法是在站內整合鏈上隔離池和借貸協議，把借貸套利放到鏈上。站內只提供流動性場所和法幣通道。