Chainfeeds 導讀：
本文深入剖析了 Aster 的前世、今生與未來，探討其從 ApolloX 的務實探索到如今的市場挑戰者的演變路徑，並著重分析其在刷量狂潮之後所面臨的嚴峻挑戰。
文章來源：
https://www.panewslab.com/zh/articles/21711c76-5ff9-4a8c-a995-72bb8c9a901d
文章作者：
danny
觀點：
danny：ApolloX 最初於 2021 年啟動，旨在彌閤中心化交易所（CEX）的流暢體驗與去中心化金融（DeFi）的資產自我託管之間的鴻溝。其 V1 版本採用了一種 “鏈下撮合 + 鏈上結算” 的混合架構。這種設計優先考慮了交易性能和響應速度，成功吸引了習慣 CEX 操作的用戶，同時通過智能合約保障了資金的非託管安全。隨著 DeFi 基礎設施的成熟以及 GMX 的興起，ApolloX V2 轉向了完全在鏈上運行的模式，其核心是 ALP（ApolloX Liquidity Provider）流動性池。這是一個由多種主流資產（如穩定幣、BTC、ETH）構成的資金池，充當平臺上所有交易者的直接對手方。與 CEX 類似，Aster 通過集中流動性和 AMM（自動化做市商）模型，支持更高效的交易撮合和更低的滑點，突破了傳統 DeFi 流動性分散的問題。這一轉變極大地提升了資本效率和交易透明度，並通過整合幣安預言機和 Chainlink 的雙預言機系統來確保價格的準確性，有效防止市場操縱。同時，Aster 繼續致力於交易即挖礦的創新模式，將原本只用於保證金的資金轉化為產生收益的資產，進一步提升資本利用率並增加生態系統的粘性。Aster 的架構設計精妙地體現了對市場細分的深刻理解，通過提供兩種截然不同的交易模式，旨在捕獲從專業交易員到高風險偏好散戶的整個用戶光譜。這是一種在 DEX 領域應用的經典 CEX 策略。專業模式（Order Book 永續合約）採用中心化限價訂單簿（CLOB）機制，為經驗豐富的交易者和機構提供了一個類似 CEX 的交易環境。它支持高級訂單類型，由深度綁定的專業做市商提供深度流動性，並收取極具競爭力的費用。簡單模式（1001x）模式基於 AMM 風格的 ALP 流動性池，為零售和尋求刺激的 Degen 交易者提供了一種簡化的一鍵式交易體驗，槓桿率高達 1001 倍。其特點是零滑點和零開倉費，但為了管理 ALP 池的風險，對盈利設有上限。這種雙模式架構使 Aster 能夠同時服務於兩個截然不同的用戶群體，從而最大化其總潛在市場（TAM）。一個在簡單模式下因 1001 倍槓桿而被清算的交易者，與一個在專業模式下精細管理風險的交易員，其需求和行為模式截然不同。通過同時滿足這兩類用戶，Aster 避免了因產品定位過於單一而疏遠任何一方。Aster 在協議層面集成了旨在提升交易公平性和隱私性的類冰山單功能，試圖解決了鏈上交易的兩個核心痛點：最大可提取價值（MEV）和信息洩露。隱藏訂單是一種限價單（類似冰山單），在成交前在公開訂單簿上完全不可見。這些訂單被直接提交到核心撮合引擎，與可見訂單共享流動性，但完全隱藏了交易者的意圖。這種功能相當於一個鏈上暗池，旨在保護大額交易者免受 MEV 機器人的搶先交易、三明治攻擊和惡意爆倉獵殺。簡單模式被宣傳為抗 MEV。這很可能是通過多種機制實現的，例如來自多個來源（Pyth、Chainlink、Binance Oracle）的頻繁預言機價格更新，以及可能的交易批處理或使用私有內存池，這些措施可以防止 MEV 機器人通過插入交易來利用價格滑點。通過這些技術創新，Aster 不僅提升了交易的隱私性，還能有效抵禦 MEV 攻擊，為用戶創造了更公平的交易環境。
內容來源
