概述
比特幣上週經歷了大幅下跌，短短四天內從11.5萬美元跌至10.4萬美元的低點。這波快速而果斷的下跌，震盪了弱勢群體，並引發了整個市場的防禦性輪動。此後，價格反彈，回升至11.1萬美元，但暴跌的傷痕依然清晰可見。市場情緒依然謹慎，倉位也反映了這一點。
動量指標已反轉。相對強弱指數先跌破，隨後回吐超賣區域，累計成交量增量仍為負值，表明賣方壓力持續存在。現貨成交量在拋售中萎縮，表明市場信心下降，買盤也逐漸減少。
期貨市場也緊隨其後。未平倉合約大幅下降，融資利率回落，表明交易員已轉向規避風險。期權市場中，隨著下行保護需求的激增，25 Delta 傾斜度急劇上升。鏈上，短期持有者供應占比持續上升，表明投機資本正變得更加主導。這些信號表明市場正在轉向保護模式，交易員優先考慮資本保全，而非方向性押注。
盈利能力指標與整體市場情緒相呼應。淨未實現盈虧比轉為負值，表明未實現虧損目前佔據市場主導地位。已實現盈虧比也跌破其下限，表明市場壓力和虧損實現不斷增加。儘管如此，已實現市值仍呈上升趨勢。資金仍在流入比特幣，可能來自那些信心更足的長期參與者。
總而言之，市場過剩資金已清倉，保護性資產已購入，倉位也更加清晰。從低點反彈令人鼓舞，但市場結構依然脆弱。在信心重建之前，市場將更多地以謹慎而非堅定的信念為主導。
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