ChainCatcher 消息，風投機構 1kx 發佈《2025 年上半年鏈上收入報告（Onchain Revenue Report H1 2025）》，彙總了超過 1200 個協議的鏈上驗證數據，顯示加密行業的“鏈上經濟”已形成一個規模達 200 億美元的生態系統，並正快速增長。
報告指出，鏈上費用已成為衡量真實市場需求的最直接指標。DeFi 協議仍佔鏈上總費用的 63%，但新興領域增長迅猛：錢包收入同比增長 260%、消費類應用增長 200%、DePIN（去中心化物理基礎設施網絡）增長 400%。與此同時，以太坊在整體份額中的佔比下降，儘管其交易費用自 2021 年以來下降 86%，但生態協議數量擴大了 8 倍。
1kx 指出，市值與實際收入之間的錯位正在顯現：前 20 大協議佔據 70% 的鏈上費用，但 DeFi 項目市值僅為其收入的 17 倍，而公鏈平均估值高達 3900 倍，顯示出投資者對“類國家級”敘事資產的溢價。
展望未來，1kx 預計到 2026 年鏈上經濟費用總額將達 320 億美元，同比增長 63%，主要驅動力包括 RWA（現實世界資產代幣化）、DePIN 網絡、錢包變現與消費級加密應用。報告認為，隨著監管清晰度提升與基礎設施擴展，鏈上經濟正進入“成熟階段”——一個由使用量、收入與價值分配共同驅動的新週期。
