現貨比特幣 ETF 出現自 5 月以來最大規模的贖回潮，這表明隨著全球市場風險狀況收緊，機構倉位發生了明顯轉變。
CryptoQuant 數據顯示，贖回額已從近期峰值攀升至約 23 億美元，扭轉了此前持續一個月的資金流入趨勢。
比特幣ETF遭遇數月來最大幅度贖回
根據 SoSo Value 的數據，比特幣 ETF 的每週資金流出凸顯了這一轉變。
在過去的七天裡，現貨比特幣 ETF市值蒸發了近 20 億美元，這是自該產品推出以來最嚴重的單週跌幅之一。
比特幣ETF回撤。來源： CryptoQuant值得注意的是，拋售主要集中在貝萊德旗下IBIT和富達旗下FBTC等少數幾隻大型BTC投資工具上。然而，整體資金流向範圍之廣，表明市場正經歷一場更廣泛的回調，而非僅僅是個別基金的資金再平衡。
與此同時，目前的贖回速度使贖回額達到六個月來的最高水平。5月份，由於市場波動加劇和衍生品價格快速調整，投資者從現貨ETF中撤出了超過48億美元。
儘管市場狀況較年初有所好轉，但資金流動模式顯示投資者正在降低風險承受能力。不斷上升的國債收益率正促使專業資產配置者轉向收益更穩定的資產。
事實上，美國10年期國債收益率近幾周大幅上升，而這種變化歷來都會抑制對高貝塔係數資產的需求。比特幣通常會在這種時期走弱，因為投資者會轉向收益特徵更明確的投資工具。
比特幣價格停滯不前
比特幣自身的價格走勢也印證了這一趨勢。根據BeInCrypto的數據，自10月初以來，比特幣價格已下跌約16%，截至發稿時交易價格為101,804美元。
大部分跌幅發生在 10 月 10 日的清算浪潮之後，這場清算浪潮抹去了大約 200 億美元的市值，並迫使槓桿交易者減少其風險敞口。
這一轉變重塑了永續期貨和期權的倉位配置，隨後 ETF 需求的降溫反映了持續的防禦姿態。
分析師表示，隨著ETF在市場流動性中佔據越來越大的份額，流動性與價格之間的動態關係變得更加顯著。大量的贖回迫使發行方減持其持有的比特幣，這在風險偏好低迷時期會進一步加劇拋售壓力。
相反，資金流入往往能通過吸收現貨供應來穩定市場。這種結構性聯繫使得ETF資金流動成為衡量機構信心的實時指標，也是短期價格走勢的關鍵驅動因素。
不過，最近的贖回潮還遠未達到集體投降的程度。投資組合經理們似乎正在轉向對久期敏感的工具，而不是徹底放棄數字資產。
因此，這些資金流動與之前由宏觀經濟驅動的回調一致，當時資產配置者為了應對收益率上升和政策信號的不確定性而減少了風險。
