波波克夏海瑟威 14 日公佈的 13F 申報文件揭露，該公司首次買進 1,785 萬股 Alphabet，市值約 43 億美元，並連續第三季調降蘋果部位，單季再賣出 4,180 萬股。
這次的行動預示巴菲特似乎對科技股有了新的想法：當雲端與 AI 驅動的 Alphabet 被擺上檯面，iPhone 週期放緩且在 AI 進度緩慢的蘋果則被持續拋售。（巴菲特向來對新創企業及科技產業保持謹慎態度，原因是這些公司本益比偏高，且營運前景難以預測）
43 億美元押注：Alphabet 躋身核心持股
13F 資料顯示，Alphabet 這次直接擠進波克夏前十大美股部位。
Alphabet 股價今年累計上漲 45.4%，動能來自 AI 需求帶動 Cloud 事業與搜尋廣告復甦。波克夏的大手筆被市場視為對 Alphabet 護城河的肯定：搜尋引擎逾九成市占、YouTube 的影音廣告現金流，以及自研 TPU 晶片與 Gemini 大型語言模型的技術深度。
從懊悔到進場：等待六年的價格與價值
早在 2019 年股東會上，巴菲特就曾提到錯過 Google 投資機會，他形容那是「一件令人懊惱的事」，但多年來他似乎都沒有等到適當的時機進場。
「當年我們用 Google 服務，卻沒想到該買下股票，這是我少數真正後悔的決定。」
我們知道，過去一年來波克夏淨賣股、現金水位多次創新高，但此次出手。外界普遍認為，較熟悉科技行業的投資經理 Todd Combs 與 Ted Weschler 扮演關鍵角色，折射出波克夏決策機制由單一傳奇邁向雙核心時代。（巴菲特將於今年底確定退出波克夏日常營運）
減持蘋果的投資組合思維
另一方面，蘋果是穩居波克夏最大持股，但權重高峰曾逼近組合 40%。
然而集中的風險加上 iPhone 成長趨緩、估值長期高於 30 倍本益比，讓波克夏選擇「持續減碼」。蘋果依賴硬體更新週期，Alphabet 則憑雲端訂閱與廣告演算法穩定放大現金流，兩者的營運節奏差異，成為波克夏調倉的核心依據。
觀察未來：波克夏價值投資的下一頁
這次組合重塑說明，價值投資並非與科技絕緣，而是等待估值與護城河合理交會的剎那。當 AI 從概念邁向現金流，Alphabet 的企業基礎設施特質獲得傳統價值派認可。
