11 月 20 日，glassnode 發表周度市場觀察文章。文章指出，比特幣已跌破 STH 成本基數和 -1 STD 區間，給近期買家帶來壓力；95K-97K 美元區域現在成為關鍵阻力位，如果能夠重新奪回該區域，將標誌著市場結構恢復的早期步驟。
另一方面，現貨需求依然疲軟，美國現貨 ETF 資金流入嚴重為負，TradFi 資產配置者也沒有增加任何買盤。投機性槓桿持續下降，反映在前 500 種資產的期貨未平倉合約量下降和融資利率降至週期低點。期權市場已大幅重新定價風險，隱含波動率在各個期限內上升，偏度仍然很低，因為交易者為下行風險保護支付了高額溢價。
此次更深的下跌延續了上週強調的溫和熊市趨勢，並引發了人們對結構性支撐可能再次出現的懷疑。所有這些因素共同構成了一個尋求穩定的市場，其未來走向取決於需求能否在關鍵成本價位附近重新出現，還是當前的脆弱性會演變成更深層次的調整或熊市。
