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“混亂模式”是Pump.fun的一項實驗性功能，它利用自主 AI 交易代理在代幣上線後的前 24 小時內進行買賣，旨在加快早期價格發現並吸引交易者。該模式旨在幫助小型項目提升知名度，創建更活躍的市場，並促進 Pump.fun 生態系統內流動性的快速形成。
瞭解 Pump.fun 和混亂模式的作用
Pump.fun 是Solana新模因幣的主要發佈平臺。它採用綁定曲線模型，每個代幣都以固定參數開始：初始供應量、曲線形狀、流動性金額以及代幣進入 PumpSwap 前的既定Threshold。
大多數新幣種都鮮有人關注，往往由於交易量低、初期熱度不足或知名度有限而早早失敗。“混亂模式”的推出正是為了解決這個問題。
“混亂模式”旨在通過在加密貨幣生命週期的早期階段加入人工智能驅動的交易活動，增加優秀項目的突破數量。
Pump.fun 為何推出混亂模式
Pump.fun 突出了兩個主要動機：
- 對於項目而言：許多小型創作者缺乏粉絲或網絡效應。他們的代幣在交易者注意到它們之前就已經失敗了。“混亂模式”試圖通過注入活動來營造更活躍的早期市場，從而創造一個公平的競爭環境。
- 對於交易者而言：更多早期代幣獲得關注意味著更多發現盈利機會。更高的交易量和更劇烈的價格波動可以為活躍交易者創造更好的入場點。
Pump.fun 將“混亂模式”稱為“Ascend 項目”的一部分，這是一項更廣泛的努力，旨在使產品發佈更具可持續性，而無需依賴外部做市商。
混亂模式如何運作
混亂模式只能在創建代幣時啟用。代幣部署後，該選項將無法再次啟用。啟用後，將自動應用若干規則。
1. AI代理交易該代幣24小時
自主AI交易代理會在創建後的前24小時內活躍於符合條件的幣種。它會以相等的概率隨機執行買賣指令。
2. 特工額外補給
啟用混亂模式後：
- 創建者將獲得標準的1,000,000,000 個代幣供應量。
- 代理商額外鑄造 1,000,000,000 個代幣用於內部交易。
- 總供應量 = 2,000,000,000 個代幣。
這些額外的代幣僅用於代理商的交易操作。
3. 24小時後，未售出的代幣將被銷燬。
任何在交易過程中未售出的代理商所有代幣都將被永久銷燬。
這種燃燒可以防止供應長期扭曲。
4. 社區發送的代幣將被銷燬或永久保存。
如果用戶向代理錢包發送代幣：
- 如果代幣已啟用“混亂模式”且在 24 小時內：
特工會在期末將它們燒燬。 - 如果代幣未啟用“混亂模式”或已超過 24 小時：
代理會將它們永久存儲，並且永遠不會與它們進行交互。
向代理商發送代幣並不會增加交易活動。
5. 可能出現流動性風險
如果代理人成為淨賣方，並將其大部分額外供應賣出到債券曲線中，而所有其他持有者也賣出，則由於曲線流動性耗盡，一些持有者可能無法退出。
但是，如果硬幣箱進入 PumpSwap ，交易者總可以將其出售換取SOL。
6. 鍵合曲線參數保持不變
混亂模式不會改變：
- 曲線形狀
- 起始市值
- 流動性規模
- 結合Threshold
- 費用或費率
唯一的區別在於特工的暫時出現。
如何查看一枚硬幣是否啟用了混亂模式
用戶可通過以下方式驗證狀態：
- Pump.fun 網站
- Pump.fun 移動應用
- 終端（原名 Padre）
創建時未啟用“混亂模式”的硬幣，之後永遠無法添加該功能。
收入、資金和對人工智能代理的限制
Pump.fun 對 Agent 的行為制定了嚴格的規則：
- 對它可以購買的SOL代幣價值設定了硬性上限。
- 總銷售額設有硬性上限
- 每個時間段內的交易次數設有硬性上限。
- 代理不支付協議費
- 代理人可能會獲得少量利潤或虧損，但無法真正獲取價值。
所有利潤都將納入保險基金，以確保長期償付能力。
由 Mayhem 代幣產生的協議費用會路由到新的公開披露的錢包地址，並且不會在 fees.pump.fun 上進行跟蹤。
Pump.fun 完全使用其自有資產負債表為該代理提供資金。
交易員如何體驗混亂模式
Solana Level Up 的一份分析報告將“混亂模式”描述為一種更為激烈的交易環境。交易員報告：
- 更快的訂單流程
- 更銳利的蠟燭圖
- 快速逆轉
- 更多活躍的機器人
- 波動性加劇
- 留給緩慢決策的空間更小
交易員的主要觀察
1. 感覺就像在現場競技場進行交易。
成交量迅速飆升，價格快速波動，自動化策略主導了大部分早期交易。
2. 它吸引了活躍的交易者和機器人。
系統化交易的出現意味著交易員必須迅速適應。
3. 這需要更嚴格的風險管理。
市場動盪可能在幾秒鐘內發生劇烈波動，因此不適合長期持有或被動策略。
實際表現：混亂模式真的有效嗎？
初步結果顯示結果喜憂參半。
1. 代幣發行量小幅增加
混亂模式之前：每日發射次數約為 17,300 次
推出後：每日約17,800次發射
兩者相差約 500 個代幣，差別不大。
目前的數據表明，“混亂模式”並沒有顯著提高發射活動。
2. 自上線以來，每日收入有所下降
Pump.fun 的營收取決於：
- 創作費用
- 債券交易
- 早期交易活動
儘管推出了新功能，但收入卻有所下降。收入下降也導致PUMP代幣回購減少，從而削弱了機制價格支撐。
PUMP 目前的市值約為11 億美元，比其歷史最高點低約30% 。
3. 早期價格發現有所改善，但噪音增加
人工智能驅動的交易活動確實會加劇早期價格波動。但這可能看起來像是“洗牌”，因為大部分訂單流都來自單一平臺控制的交易者。
該功能的透明度和自願加入性質使其保持在可接受的範圍內，但如果沒有更好的內容策劃或排名，混亂模式可能會變成噪音高、發現價值低的內容。
4. 可見度提升有限
初始平臺動態並未顯示出以下方面的重大改進：
- 代幣吸引力
- 突破頻率
- 可持續地板
- 用戶留存率
可能需要更多時間或額外功能才能達到預期效果。
結論
混亂模式是一項由人工智能驅動的受控功能，旨在提升 Pump.fun 新代幣的早期交易活躍度。它引入了 24 小時交易窗口，使用自主代理進行交易，並額外提供部分代幣（之後會被銷燬），同時實施嚴格的運營限制，以避免市場出現重大波動。對於交易者而言，混亂模式能夠更快地發現價格並帶來更高的波動性。對於項目方而言，它則力求提供許多小型項目所缺乏的早期市場吸引力。
然而，早期數據顯示，儘管鏈上活動有所增加，但該功能對平臺增長的影響有限，收入反而有所下降。該功能提高了交易強度，但尚未顯示出對項目可見性或生態系統產出有持續改善的有力證據。
混亂模式擴展了 Pump.fun 的工具包，但其長期作用將取決於它的發展以及未來是否會添加更好的內容管理或排名機制等更新。
資源：
關於混亂模式： https://pump.fun/docs/mayhem-mode
Pump 的全新“混亂模式”在首周未能提升代幣發行量或收入——The The Block報道： https://www.theblock.co/post/379285/pump-funs-new-mayhem-mode-fails-boost-token-launches-revenue
那麼，Pump FUN 上的 Mayhem 到底是什麼？我們真的應該參與嗎？—— Solana LevelUp 報道： https://medium.com/@gemQueenx/so-what-is-mayhem-on-pump-swap-and-should-we-even-touch-it-f3251cbd1a63
