2025年11月20日，比特幣價格跌破87,000美元，原因是量子安全擔憂情緒高漲，以及巨鯨拋售了價值13億美元的多頭頭寸。在此過程中，近2.2億美元的多頭頭寸被清零。
此次暴跌延續了此前兩日亞洲股市反彈被美股拋售抹去的趨勢。交易員們在機構買家發出的複雜信號和散戶恐慌情緒的雙重夾擊下苦苦掙扎。
量子計算恐慌引發市場恐慌
在億萬富翁雷·達里奧對比特幣在量子計算領域的進步面前的脆弱性表示擔憂後，最近一輪拋售加速。
他的言論重新引發了加密貨幣社區的討論，使人們更加關注 加密安全風險。
“我一直持有少量比特幣，大概佔我投資組合的1%。我認為比特幣的問題在於它不會成為主要國家的儲備貨幣，因為它可以被追蹤，而且理論上可以被控制、被黑客攻擊等等，”雷·達里奧表示。
然而，市場分析師對這種“量子恐慌”的說法提出了質疑。金融分析師梅爾·馬蒂森認為，這些擔憂被誇大了，忽略了比特幣相比傳統銀行更強大的加密技術。
“如果有人因為量子解密而拋售BTC，那他們也應該拋售全球所有銀行的股票。摩根大通的股價應該下跌20%。每個賬戶都可能被黑客攻擊。BTC採用的是SHA-256加密，比RSA更強大，”梅爾·馬蒂森反駁道。
這場爭論反映出投資者在評估長期科技風險方面存在顯著分歧。達利歐強調了量子計算發展過程中存在的理論漏洞，而批評者則指出，比特幣的SHA-256算法比大多數銀行使用的RSA標準安全性更高。
如果量子計算機對比特幣構成威脅，全球銀行業可能面臨更大的風險。
早期比特幣採用者以13億美元出售資產退出
加劇量子安全擔憂的是，區塊鏈分析公司Arkham報告了一起大規模拋售事件。比特幣早期持有者歐文·岡登（Owen Gunden）自 2011 年起就開始積累比特幣，他拋售了全部 11,000 個BTC，套現約 13 億美元。
Gunden的離職正值市場情緒低迷之際。根據BeInCrypto的最新數據，比特幣交易價格為86,767美元，24小時內下跌了2.55%。
比特幣 (BTC) 價格表現。來源： BeInCrypto這位巨鯨在持有比特幣14年後選擇拋售，凸顯了其持倉策略的轉變，不再遵循通常的長期持有模式。至於原因，目前尚不清楚，可能是獲利了結、重新平衡倉位，或是出於對比特幣前景的擔憂。
然而，此次拋售給超賣的市場注入了額外的供應，加劇了價格下跌。
大規模清算連鎖反應加速衰退
量子危機引發的恐慌和巨鯨拋售導致各大交易所出現大規模清算潮。CoinGlass數據顯示， 24小時內超過9.1億美元的加密貨幣頭寸被清算，迫使222,008名交易者退出交易所。
美國早盤交易中，一小時內多頭清算額飆升至 2.6479 億美元，而空頭清算額達到 2.5644 億美元。
過去一小時內的加密貨幣清算情況。來源： Coinglass這些強制平倉凸顯了加密貨幣市場的巨大槓桿效應，以及在市場劇烈波動期間倉位平倉的速度之快。
此次價格暴跌也暴露了加密貨幣衍生品的結構性缺陷。比特幣在48小時內從91,000美元以上跌至86,000美元，槓桿交易者面臨追加保證金通知，其倉位被自動平倉。
這種自動拋售導致價格進一步下跌，並引發更多清算，從而加劇了價格波動循環。
儘管散戶恐慌，機構買家仍迴歸。
儘管遭到拋售，但美國比特幣 ETF（交易所交易基金）週三淨流入 7500 萬美元，結束了連續五天的資金流出。
貝萊德的 IBIT和 Grayscale 的迷你 ETF 佔據了所有資金流入，這表明一些機構投資者將下跌視為買入機會。
然而，ETF發行商的情緒依然不一。VanEck、Fidelity和其他大型發行商報告稱資金流入持平或為負，表明他們持謹慎Optimism。
11月19日比特幣ETF資金流動情況。數據來源： Farside Investors這種分歧凸顯了比特幣市場前景的複雜性。一些機構認為當前價位具有價值，而另一些機構則因短期內的不確定性而持觀望態度。
巨鯨拋售、量子安全擔憂以及機構買盤的交織引發了比特幣價格的劇烈波動。投資者現在面臨的問題是：量子安全擔憂究竟預示著真正的風險，還是僅僅是比特幣今年上漲行情後的獲利回吐？
接下來的幾天將表明，機構支撐能否使價格保持穩定，或者隨著市場消化這些風險和長期持有者供應的湧入，價格是否會進一步下跌。
