由於美國就業數據喜憂參半，以及市場對聯準會降息的預期迅速下降，比特幣（BTC）未能延續英偉達（NVIDIA）推動的復甦勢頭。
這導致比特幣價格跌至 85,700 美元，創下 4 月以來的最低水準。
隨著跌勢逐日加劇，摩根大通和 VanEck 的分析師也對近期的跌勢進行了評估。
比特幣近期下跌的主因是什麼？
摩根大通表示，在此背景下，由於現貨比特幣和以太坊 ETF 的資金流出，加密貨幣回檔仍在繼續。
根據The Block報道，摩根大通分析師分析認為，比特幣目前的下跌是由個人投資者拋售現貨 ETF 造成的。
摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的團隊指出，11 月散戶投資者已經拋售了價值近 40 億美元的現貨比特幣和以太坊 ETF。
這是近期加密貨幣價格回檔的主要原因。
銀行分析師指出，10 月出現的大規模拋售已經趨於穩定，但由於散戶拋售 ETF，市場調整仍在持續。
「加密貨幣投資者在10月份通過大量拋售永續期貨合約，導致了加密貨幣市場的調整。然而，此前在永續期貨合約中的這種拋售行為似乎在11月份趨於穩定。”
在 11 月的下跌中，非加密貨幣投資者（主要是使用現貨比特幣和以太坊的個人投資者）表現突出。
零售ETF投資者似乎是造成11月份加密貨幣市場持續回調的主要原因。
分析師最近補充說，自 11 月初以來，已有 40 億美元資金從現貨BTC和ETH ETF 流出，這是自 2 月以來最大的資金流出。
比特幣會復甦嗎？
除了摩根大通的分析師之外，VanEck 的分析師也對比特幣價格下跌進行了評估，並表示中期投資者是BTC拋售的主要推動者。
根據 VanEck 分析師的說法，最近的拋售主要是由中期持有者進行的，而不是長期投資者。
分析師指出，過去五年持有BTC的地址佔近期拋售的大部分，而長期持有者儘管市場情緒惡化，但大多仍保持不活躍狀態。
VanEck 還指出，持有BTC三到五年的錢包中的BTC餘額在過去兩年下降了 32%，這表明投資者之間發生了輪動，而不是投資者投降。
分析師還指出，自 10 月 9 日以來， BTC永續期貨的未平倉合約量下降了 20%，資金費率也降至熊市水準。
因此，VanEck 預測，這些因素（長期投資者的HODL策略、投資者輪動以及期貨交易者的資本化）使BTC處於「重置」狀態，隨後可能會出現復甦。
*本文不構成投資建議。
