機構計劃如何在2026-2028年比特幣減半週期交易比特幣 | 美國加密貨幣新聞

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喝杯咖啡吧，因為摩根大通即將披露華爾街正從現貨ETF轉向圍繞比特幣減半週期設計的複雜衍生品。你今天在這裡讀到的內容或許暗示著一種新的BTC交易策略，同時也預示著機構投資者在應對2026-2028年減半週期方面正在發生更深層次的轉變。

今日加密貨幣新聞：摩根大通推出“減半同步”IBIT票據，承諾50%收益——或全虧

摩根大通發行了一種與貝萊德IBIT比特幣ETF掛鉤的新型結構性票據。該票據承諾，如果BTC達到預設目標，投資者將獲得兩位數的固定收益；但如果該ETF價格下跌超過30%，投資者將面臨本金全損的風險。

這份近期在監管文件中披露的擬議債券，是圍繞比特幣歷史性的四年減半週期設計的。該債券結構承諾，如果IBIT在2026年底前達到銀行設定的價格目標，投資者將獲得16%的固定收益；如果目標在2028年之前實現，則收益將超過50%。

然而，這項提議有一個重大限制：如果 ETF 在到期前的任何時候下跌超過 30%，投資者可能會損失全部本金。

“現貨 ETF 的時代已經結束了，華爾街的機構開始向所有人提供衍生品，”分析師 AB Kuai Dong寫道。

事實上，這種模式與衍生品交易類似，收益並非來自持有比特幣或ETF本身，而是來自一份合約，其收益取決於ETF的表現。

由於客戶從未持有過 IBIT 或BTC，他們的理想交易方式是基於比特幣的價格表現來判斷盈虧。為此，摩根大通制定了一份合約，內容如下：

• 如果 IBIT 到 2026 年達到 X 值 → 您將獲得 16% 的收益
• 如果到 2028 年達到 X 值 → 你將獲得 50% 以上的收益
• 如果下跌 30% → 你將損失本金

摩根大通明確表示，這些票據“不保證任何本金返還”，一旦跌破 30% 的阻力位，損失將與 ETF 的跌幅一致。

這種權衡，即放大的收益與全部損失的風險，使該票據完全處於高收益/高波動性類別，而機構交易部門通常將此類票據保留給成熟的客戶。

此外，它還利用了障礙和自動贖回觸發機制，這是股票掛鉤結構化衍生品中採用的相同機制。

該產品獨有的機制（與現貨ETF不同）包括：

• 2026 年自動贖回 = 衍生品特徵
• 30% 的下行阻力位 = 衍生品式風險保護
• 放大收益（1.5倍）=衍生品槓桿

該票據提供1.5倍的上漲空間，這是傳統銀行產品中常見的槓桿衍生品收益模式。如果IBIT跌破30%的阻力位，則損失100%，這幾乎等同於持有到期作廢的多頭期權。

為什麼2026年和2028年如此重要？這對華爾街和加密貨幣市場意味著什麼？

與此同時，此次減半事件的時機是經過深思熟慮的，因為從歷史數據來看，比特幣往往會在每次減半事件發生後大約兩年左右進入大幅下跌階段。

最近一次減半發生在 2024 年 4 月，預計下一次收縮將在 2026 年發生，隨後在 2028 年（下一次減半年份）再次出現增長。

這種圖案與鈔票的設計緊密吻合：

• 2026 年：如果 IBIT 達到摩根大通的早期目標，該票據將自動贖回，支付固定的 16% 的利息。
• 2026-2028 年：如果 IBIT 仍低於目標，則該票據將繼續有效，如果BTC在 2028 年上漲，則提供 1.5 倍槓桿收益，且無上限。
• 到 2028 年：只有當 IBIT 避免下跌 30% 時，投資者才能收回本金。

此次推出表明，現貨 ETF 的時代正在讓位於為收益、槓桿和非對稱風險敞口而設計的結構化產品。

這些工具類似於傳統銀行幾十年來在股票、商品和外匯領域使用的衍生品，現在被移植到數字資產領域。

對於投資者而言，其吸引力在於無需直接持有波動性較大的BTC即可放大收益。

然而，風險同樣巨大。比特幣歷史上曾經歷過 70% 至 85% 的跌幅，即使在溫和的熊市中，跌破 30% 的阻力位也並不罕見。

摩根大通的文件也承認了這一點，並警告說，如果相關 ETF 突破Threshold，投資者“可能會損失全部”本金。

該票據的審批流程將決定其何時送達機構客戶手中，但其設計表明：

• 更多華爾街主導的產品，
• 更多與比特幣ETF掛鉤的收益導向型結構，以及
• 更多傳統資本正通過衍生品而非現貨工具流入加密貨幣市場。

隨著市場接近2026年週期中期，對保收益和槓桿增值產品的需求可能會激增。如果出現這種情況，摩根大通的舉動將預示著下一波機構投資者對比特幣的投資浪潮。

今日圖表

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