人們對 Tether 儲備的構成表示擔憂，其中比特幣和其他“高風險”資產尤為突出。
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標普指出，Tether包含比特幣（BTC）、黃金、貸款和公司債券等高波動性資產是其關鍵風險因素。報告稱，“比特幣佔USDT流通總量的5.6%，超過了103.9%的抵押率和3.9%的超額抵押率閾值”，並警告稱，價格下跌可能會削弱抵押品的穩定性。此外，由於Tether是薩爾瓦多公司，並受薩爾瓦多國家數字資產委員會（CNAD）監管，其監管透明度評級較低。
標普還指出，Tether未能提供足夠的外部審計報告或定期儲備金認證報告，這也是其評級下調的另一個原因。不過，標普補充說，Tether約75%的儲備金以美國國債和短期安全資產的形式持有。
Tether強烈反對標普的評級。Tether首席執行官Paolo Ardoino在一份聲明中批評了這份報告，稱其“歪曲了數字原生貨幣的作用以及USDT的全球效用”。他還補充道：“傳統的金融評級模型過去已經未能預測到眾多金融機構的倒閉。”
外媒指出，這份報告發布之際，市場環境正處於變化之中，包括美國穩定幣監管的討論、特朗普政府對穩定幣的優先發展以及穩定幣市值不斷增長等。Tether目前持有超過1120億美元的美國國債，是全球第17大政府債券持有者。此外，它還持有116噸黃金，這使得一些分析師認為Tether“實際上扮演著中央銀行的角色”。
記者 Jeong Ha-yeon yomwork8824@blockstreet.co.kr
