加密貨幣市場在經歷了 11 月的殘酷拋售後，正在迎來首次重大復甦，一些指標現在類似於 2022 年和 2023 年感恩節前後的情況。
比特幣重回 91,000鎂，姨太超越3,000鎂，大盤也謹慎地恢復上漲。這次反彈正值美國交易員即將迎來長假之際，而長假通常會影響 12 月的市場基調。
市場指標在經歷了數週的擔憂後轉為積極。
恐懼與貪婪指數數據顯示，情緒從上週的 11 改善至今天的 22，但仍處於「極度恐懼」狀態。
這項變更與加密貨幣平均相對強弱指數（RSI）的穩定上漲相符，該指數已從七天前的38.5上漲目前的58.3。這一數字表明，在經歷了本月初的嚴重超賣狀態後，加密貨幣的走勢上漲。
2025年感恩節加密貨幣平均相對強弱指數（RSI）。資料來源： CoinMarketCap動能也發生了變化。主要資產的標準化MACD指標自11月初以來次轉正。
目前，約 82% 的受追蹤加密貨幣呈現積極的上漲趨勢。比特幣、以太坊和Solana均位於 CoinMarketCap MACD 熱力圖的上漲行情區域。
價格走勢也印證了這項變化。比特幣本週上漲了6%， 以太坊上漲了近8%，Solana同期也上漲了近8%。
市值已上漲3.21 兆鎂，過去 24 小時內上漲1.1%。
2025年感恩節加密貨幣平均MACD值。資料來源： CoinMarketCap感恩節後常見的場景再次出現。
目前的復甦與先前次出現的結構類似。 2022年和2023年，市場在感恩節前都經歷了大幅下降，然後在12月趨於穩定。
2022年， FTX倒後，比特幣下降近1,6,000鎂。到感恩節時，拋售壓力消退，交易市場直至聖誕節。
與其說是復甦，不如說是深度熊市的盤整階段。
2023年感恩節前，比特幣在經歷了9月至10月的大幅回檔後，回落至37,000鎂。強勁的ETF預期和流動性狀況的改善推動大餅在聖誕節前上漲至43,600鎂。這是一波典型的12月初上漲行情。
比特幣在感恩節到聖誕節期間的表現（2021-2024 年）今年，這個模式再次出現了一個熟悉的現象：11 月的下挫來得早，到感恩節時，拋售動能略有下降。
比特幣的90天CVD指標已從持續賣出轉為中性，顯示強力賣方正在撤退。資金比率和槓桿數據也支持這個解讀。
流動性損害仍然影響著當前的周期。
BitMine總裁Tom Lee形容10月10日清算衝擊後，市場「步履蹣跚」。
他表示，做市商被迫縮減資產負債表，削弱了交易所的市場深度，這種脆弱性一直持續到11月。
然而，李也指出，比特幣往往會在流動性恢復時出現短時間內的大幅波動。他預計，如果聯準會釋放出更寬鬆的貨幣政策訊號，比特幣將在12月迎來強勁反彈。
鏈上數據也支持這一觀點。 Nexo的抵押數據顯示，用戶仍然傾向於用比特幣借貸，而不是出售比特幣。
大餅在該平台上的抵押品佔比超過53%。這種做法下降短期拋售壓力，有助於穩定現貨市場。但同時也製作了潛在的槓桿效應，未來可能會上漲市場波動。
我們可能要進入兩年一次的休假模式了。
目前有三個因素與 2022 年和 2023 年感恩節後的情況類似：
- 賣盤疲軟：Taker CVD 轉為中性，表示強制賣盤暫時結束。
- 動能復甦：MACD 和 RSI 指標在 11 月初觸底後急劇反轉。
- 流動性穩定：做市商仍受到影響，但波動性已經平靜下來，ETF資金流出速度也放緩。
如果這種趨勢持續下去，根據過去兩年的情況，12 月可能會出現以下兩種結果之一：
- 如果流動性持續低迷，市場將進入類似 2022 年的橫盤整理階段。
- 如果宏觀環境有利，可能會出現像 2023 年那樣強勁而迅速的上漲。
決定性因素很可能是聯準會12月初的政策基調以及比特幣ETF的資金流動。流動性不足意味著即使是適度的資金流動也可能導致價格快速波動。
12月可能會大幅波動，價格可能朝兩個方向同時上漲或下跌。
市場已進入過渡階段，而非呈現清晰的趨勢。情緒依然低迷，但價格和動力指標均顯示出復甦跡象。
比特幣價格維持在 91,000鎂上方，表明買家願意捍衛關鍵價位，但訂單簿深度仍然疲軟。
隨著拋售壓力下降和技術動力上漲，當前環境類似於近年來年末週期標記感恩節後的市場模式。
如果這種趨勢持續下去，12月的市場走勢不會平淡。隨著流動性狀況的變化，市場可能會出現決定性的波動。
然而，未來幾週，市場走向將更多地取決於宏觀訊號和 ETF 需求，而不是加密市場的發展趨勢。
