儘管美國股市勢頭強勁，金價上漲，比特幣 ( BTC ) 仍未能重返 93,000 美元高位。標普 500 指數目前僅比歷史高點低 1%，交易員們正在評估哪些因素可能引發比特幣持續上漲。
要點總結：
儘管宏觀經濟狀況有所緩解，但對BTC看跌（賣出）期權的需求以及停滯不前的 ETF 資金流入限制了市場動能。
人工智能驅動的技術紓困措施緩解了市場壓力，但BTC的強勢取決於其能否守住 9 萬美元關口，因為投資者在就業市場數據疲軟的情況下押注流動性支持。
芝加哥商品交易所集團的債券市場期貨數據顯示，交易員認為12月10日降息的概率為87%，高於前一週的71%。
美國就業市場疲軟的跡象促使投資者預期政府將採取更為寬鬆的貨幣政策。美國勞工部指出，截至11月15日當週，持續申領失業救濟金人數攀升至196萬人。
與此同時，BTC衍生品的市場情緒並未因近期的價格疲軟而發生顯著變化，但對多頭頭寸的需求仍然明顯謹慎。
週六，比特幣月度期貨價格較現貨市場溢價 4%，與上週持平。
在市場中性情況下，該基差通常在 5% 到 10% 之間，以反映持有成本。對槓桿多頭頭寸缺乏興趣可能表明，比特幣在過去 30 天內回調 18% 後，市場仍存在擔憂。
BTC期權市場可以幫助評估巨鯨和做市商是否擔心價格進一步下跌。熊市階段通常以賣出期權（看跌期權）需求增加為標誌。
週四和週五，看跌期權的交易量遠超看漲（買入）期權，表明市場不確定性加劇。市場情緒較為中性時，看跌期權與看漲期權的溢價倍數應在1.3倍或以下。儘管目前仍遠低於11月21日出現的5倍峰值（該峰值有利於下行保護），但比特幣衍生品市場的整體情緒依然謹慎。
這種猶豫的部分原因是比特幣交易所交易基金（ETF）的資金流入停滯不前，截至 11 月 28 日當週，ETF 的淨資產僅增加了 7000 萬美元。
此外，CoinGlass 數據顯示，過去兩週內，沒有一家以比特幣作為主要儲備資產的公司增加其比特幣持有量。
該策略上次增持比特幣是在 11 月 17 日。更令人擔憂的是，歸屬於 SpaceX 的持倉在週四將 1,163 個BTC轉移到了兩個新地址，引發了人們對可能出售的猜測。
🚨最新消息：根據Nansen的數據，SpaceX已將價值約1.02億美元的1163個BTC轉移到兩個新地址。pic.twitter.com /KnV5qJSeaI
— Cointelegraph (@ Cointelegraph) 2025年11月27日
目前尚不清楚埃隆·馬斯克的私人控股航空航天公司是否更換了託管人，因為尚未發佈任何官方聲明。
特朗普的減稅計劃提振了稀缺資產。
在美國假期期間，唐納德·特朗普總統重申了大幅削減所得稅的計劃，理由是預計進口關稅將帶來收入。
隨著政府債務持續面臨巨大上行壓力，投資者更願意承擔風險，而這種背景通常有利於稀缺資產。本週黃金上漲3.8%，白銀則飆升至歷史新高。
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谷歌的定製 TPU 芯片使Gemini在編碼、數學、科學和多模態推理等基準測試中名列前茅，這緩解了人們對人工智能領域的擔憂。
這項突破提振了投資者信心，因為該技術比基於GPU的處理方式能耗更低。Alphabet（GOOG US）本週上漲6.8%，有助於緩解市場對英偉達（NVDA US）增長前景的擔憂。
然而，隨著比特幣與科技股的相關性持續減弱，比特幣邁向 10 萬美元的路徑似乎越來越獨立於宏觀趨勢。
BTC在 90,000 美元以上維持的時間越長，多頭就越有信心，這得益於 ETF 資金流入的迴歸、BTC衍生品風險規避情緒的降低以及央行注入流動性的可能性。
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