概述
價格維持在近期低點之上，RSI指標也從極端狀況中強勁反彈，表明市場疲軟的跡象可能正在顯現，儘管整體趨勢依然脆弱。現貨交易量顯著改善，CVD指標數週以來首次轉正，表明儘管流動性趨緊，但買方積極性有所回升。然而，現貨總成交量仍處於歷史低位附近，表明市場運作依然謹慎，參與度有限。
衍生品市場反映了這種從緊張走向暫時平衡的轉變。期貨未平倉合約已跌破下軌，融資規模也已跌至週期低點，槓桿率持續下降，形成了一種更符合去風險而非投機擴張的結構。與此同時，期貨CVD（成本價差）也在回升，表明賣方壓力最嚴重的時期可能已經過去。期權方面，未平倉合約略有增長，而波動率定價已轉為折價，這表明市場目前可能低估了遠期風險。偏度較上週的防禦態勢有所緩解，表明下行套期保值需求減少，看跌情緒有所緩和。
ETF走勢顯著改善。在持續資金流出後，淨流入轉正，達到1.598億美元，這表明儘管ETF交易量仍低於下限，但機構投資者的興趣有所回升。MVRV盈利穩定，表明其大規模分銷壓力有限。
鏈上活動依然疲軟。活躍地址和轉賬量均有所下降，手續費收入也跌破下限，表明網絡使用率降低。已實現資本變動持續放緩，暗示資金流入疲軟。供應結構仍處於投機狀態，短期/長期交易比率和熱門資本份額均高於上限，反映出短期波動和市場反應性增強。盈利指標未見改善，所有指標仍以虧損為主，表明缺乏增長動力。
總而言之，比特幣似乎正從去槓桿化階段過渡到脆弱的平衡狀態。超賣狀況有所緩解，ETF資金流動也有所改善，但流動性依然不足，市場信心尚未得到證實。要實現持續復甦，可能需要更強勁的現貨需求、資金的重新流入以及更廣泛的參與。
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