灰度研究公司（Grayscale Research）近期表示，比特幣可能在2026年創下歷史，同時駁斥了市場正進入多年下降週期的擔憂。報告顯示，灰度不同意“四年週期”的說法——觀點認為，比特幣價格總是會達到峰值，然後根據減半週期急劇下降。
灰度分析團隊認為，當前的市場背景與以往週期截然不同。儘管他們承認市場仍存在諸多不確定因素，但他們認為四年週期理論很快就會過時，比特幣價格甚至可能在明年就達到峰值，之後才會進入 2026 年的週期。
從10月初到11月底，比特幣市場波動劇烈，價格下跌超過32%。然而，增長期間出現大幅回調並不罕見。灰度評估，在以往的上漲行情中，25%甚至更高的下降屢見不鮮，並不一定預示著長期行情的逆轉。事實上，長期持有比特幣的投資者往往在市場反彈時獲得了豐厚的回報。
當前週期與舊模式的區別在於新的現金流結構。與以往由散戶投資者主導、在現貨交易所運作的增長階段不同，2025年的市場將由機構資本發揮主導Vai。這些資本來自ETF、持有數字資產並存放在數字金庫中的公司，以及機構投資者的專業化。這下降了歷史上曾出現的拋物線式上漲和倒的可能性。
除了內部因素外， 灰度還點擊了支撐風險資產的宏觀環境。許多機構預計美國明年將降低利率，隨著美國國會促使兩黨法案，加密政策環境也在逐步改善。據稱，在唐納德·特朗普總統的領導下，有關加密貨幣的監管提案比以往更有可能取得進展。
BitMine首席執行官Tom LeeChia類似觀點。BitMine是一家以太坊資金管理公司。他認為市場價格與基本面脫鉤。Lee指出，錢包用戶數量、鏈上活動、網絡費用和代幣化率等數據在穩步增長，而價格卻持續面臨拋售壓力。這使得比特幣和以太坊的風險收益，比大多數傳統資產更具吸引力。
