以太坊（ ETH ）價格報3077美元，較11月21日觸及的局部低點2620美元上漲17%。然而，國債購買減少和上方阻力阻礙了其持續反彈至4000美元的進程。
要點總結：
以太坊國庫幣需求暴跌 80%，引發人們對其可持續性的擔憂。
突破 3200 美元的阻力位對於確認復甦至關重要。
如果關鍵支撐位能夠守住，以太坊的下降楔形突破目標價位為 4,150 美元（ETH） 。
以太坊金庫已暴跌 80%。
此前，一些企業財務部門曾作為“DAT”趨勢的一部分積累了大量以太坊 (ETH)，但如今這些企業對以太ETH的需求急劇下降。
Bitwise 的數據顯示，數字資產金庫 (DAT) 公司 11 月份僅購買了 37 萬枚ETH ，比 8 月份 197 萬枚ETH的峰值下降了 81%。
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Bitwise 的高級研究員 Max Shannon 警告說，如果國債購買量繼續下降而供應量保持不變，那麼對以太坊的結構性需求將會消失。
“隨著更多替代方案的出現，同樣的資本池無法滿足需求。”
ETH/ DAT 熊市持續。 pic.twitter.com/5YhOwqTICd
— Max Shannon (@cornMaxy) 2025年12月2日
這一跌幅並非僅僅是增速放緩，而是揭示了由mNAV 水平下降和小企業購買力消失所導致的結構性衰退。
來自 Capriole Investments 的更多數據顯示，包括 DAT 和 ETF 在內的機構每日買入量已從 8 月 15 日的峰值 121,827 ETH下降。事實上，他們現在的日均賣出量為 5,520 ETH 。
籌集資金正變得越來越困難，目前只有少數幾家大型機構仍在活躍。其中一家是由華爾街策略師湯姆·李 (Tom Lee) 領導的 Bitmine，該公司仍在增持以太ETH) ；然而，據 CryptoQuant 分析師 Maartunn 稱，其月度和周交易量均有所下降。
是的，Bitmine仍在不斷向其金庫中添加新的以太坊，但其每月美元價值卻一直在下降：
- Maartunn (@JA_Maartun) 2025 年 12 月 3 日
2025年7月：26億美元
2025年8月：43億美元
2025年9月：34億美元
2025年10月：23億美元
2025年11月：8.92億美元pic.twitter.com/w1k3FdXIXy
儘管國庫幣購買量仍然超過以太坊每月約 80,000 ETH的供應量，但活躍買家數量的減少表明 DAT 模型正在崩潰。
據Cointelegraph報道，以太坊資金管理公司坐擁數百萬美元的未實現虧損，引發了人們對其可持續性的擔憂。
以太坊價格在 3200 美元上方面臨阻力
根據Cointelegraph Markets Pro和TradingView的數據， ETH價格最近一次反彈已收復了 3,080 美元附近的關鍵支撐區域，該區域是 50 周和 100 周移動平均線的交匯點。
日線收盤價若高於此水平，則為看漲信號，表明買方重新掌控市場。
MN Capital創始人邁克爾·範德波普在最近一篇X文章中表示，如果這一水平能夠保持下去，“那麼我們期待它上漲”，並補充道：
“從上漲的角度來看，3000-3100美元仍然是一個需要突破的關鍵阻力位。”
請注意，該阻力區域與 200 週期簡單移動平均線重合，自 10 月 28 日以來，該移動平均線一直抑制著價格。
根據 Glassnode 的成本基礎分佈熱力圖，投資者在這裡獲得了約 510 萬個ETH。
正如Cointelegraph報道的那樣，如果收盤價高於 3100 美元的 20 日均線，則表明拋售壓力正在減弱，為向 3500 美元附近的 50 日均線攀升掃清了道路。
以太坊下降楔形突破目標價位為 4,150 美元
日線圖顯示， ETH/USD貨幣對突破了3000美元的下降楔形形態上趨勢線。
如果日線收盤價高於該水平，則將確認突破，為以太坊向楔形目標價 4,150 美元上漲鋪平道路，這比當前價格上漲 36%。
這一上漲目標與多位分析師對ETH價格的預測相符，因為估值模型表明，這種競爭幣被嚴重“低估”。
本文不構成任何投資建議或推薦。所有投資和交易行為均存在風險，讀者在做出決定前應自行進行研究。
