近幾個月來，加密貨幣領域的許多人都在重複著一種熟悉的觀點：「四年加密貨幣市場週期已經結束。」而牛市理論的專家則斷言，雖然四年周期可能已經結束，但比特幣牛市本身只是被推遲了，並且可能會持續到2027年。
四年周期為何可能即將結束
在最近社群媒體平台 X（前身為 Twitter）上發表的一篇文章中，牛市理論分析師指出，比特幣遵循四年周期的概念正在減弱。
他們強調，過去十年來的重大價格波動並非完全由減半事件驅動；相反，它們受到了全球流動性變化的影響。
分析師指出，儘管近期市場低迷，但穩定幣的流動性仍然很高，這表明大型投資者仍然活躍在市場上，隨時準備在合適的宏觀經濟條件出現時進行投資。
在美國，財政部的政策正成為關鍵的催化劑。近期的股票回購固然引人注目，但分析師強調，更重要的因素在於財政部一般帳戶（TGA）的餘額，目前約為9,400億美元，比正常高出近900億美元。
這些過剩現金可能會回流到金融體系中，改善融資條件，並增加通常流向風險資產的流動性。
從全球範圍來看，這些趨勢似乎更加樂觀。中國已連續數月注入流動性，而日本近期也宣布了一項價值約1,350億美元的刺激計劃，同時也致力於簡化加密貨幣監管。
加拿大也正朝著放鬆貨幣政策的方向發展，而美國聯邦儲備委員會（Fed）已正式停止其量化緊縮（QT）措施——這是某種形式的流動性擴張的歷史先兆。
政治和貨幣因素協同作用，形成看漲局面
分析師解釋說，當主要經濟體同時採取擴張性貨幣政策時，比特幣等風險資產的反應往往比傳統股票或更廣泛的市場更快。
此外，一些潛在的政策工具，例如2020年實施的補充槓桿率（SLR）豁免（旨在讓銀行在擴大資產負債表方面擁有更大的靈活性），可能會重新出現，從而增加信貸創造和整體市場流動性。
此外，還需考慮政治因素。川普總統曾討論過潛在的稅制改革，包括取消所得稅和發放2,000美元的關稅紅利。
此外，如果聯準會新任主席支持流動性援助並對加密貨幣持建設性態度，則可能有利於經濟成長。
比特幣上漲趨勢持續
歷史上，每當供應管理協會採購經理人指數（ISM PMI）超過55時，往往會迎來競爭幣行情。根據多頭理論，這種情況在2026年發生的機率很高。
穩定幣流動性上升、財政部向市場注入資金、全球量化寬鬆政策、美國停止量化緊縮、潛在的銀行貸款紓困、2026 年親市場政策的轉變以及主要參與者進入加密貨幣領域，這些因素共同表明，加密貨幣市場的發展前景與以往的四年減半模式截然不同。
分析師們得出結論，如果美國、日本、中國、加拿大和其他主要經濟體的流動性同時擴張，比特幣不太可能逆勢而行。
因此，目前的情況表明，市場將出現更廣泛、更持久的上漲趨勢，而不是經歷急劇上漲後進入長期熊市，這種上漲趨勢可能會持續到 2026 年甚至 2027 年。
題圖來自DALL-E，圖表來自TradingView.com。
