交易所內BTC的餘額只剩下293.6w枚了！ 創出了本輪週期的新低，也意味著更多的BTC被提到鏈上儲備，而非充入交易所尋求賣出。上一次餘額出現如此低水平，還是在2022年12月17日FTX暴雷後，由於對中心化交易所的不信任，市場發起了集中性的提幣行動，導致交易所餘額爆跌。 （圖1） 對短期價格比較有影響的是 Binance 的BTC餘額。從24年初至今，出現了4次明顯的快速上升，同一時間都對應著BTC的價格走弱。 （圖2） Binance 的BTC餘額變化與場內拋壓的強弱密切相關。數值上升往往會給短期價格帶來壓力。而最近這段時間餘額一直在下降，這就給反彈行情提供了前提條件。 （圖3） 尤其是我看到大戶們（大於100w和1000w美元）的行為是一致的，即都以往鏈上提幣為主，而散戶（小於10w美元）在往裡面充幣。這和幾天前我們提到有鏈上鯨魚實體開始積累籌碼的數據相吻合。 （圖4） 如果要對比，那麼這和2021年7-8月期間比較相似，同樣也是大戶行為一致性向外提幣。而22年1-3月期間大戶行為是有分歧，大於100w美元的向外提幣，大於1000w美元的往裡充幣。 當鏈上和場內的拋壓同時減弱，需求下降的速度正在放緩，這些都為反彈創造了條件。因此，我個人認為BTC從8w止跌後的這波反彈應該還沒結束。但是否可以持續釋放動力，要觀察後續投資者情緒和風險偏好的變化。