撰文：0xjs
美國貨幣監理署（OCC）於2025年12月9日發佈的解釋性函件#1188（Interpretive Letter 1188）確認，全國性銀行可作為“無風險本金”（riskless principal）中介參與加密資產交易。
美國貨幣監理署 (OCC) 發佈了第 1188 號解釋性函，確認國家銀行可以從事無風險的加密資產本金交易，作為其銀行業務的一部分。此類交易涉及銀行作為委託人與一位客戶進行加密資產交易，同時與另一位客戶進行對沖交易。銀行作為中介機構，並不持有加密資產，而是以類似於經紀人代理人的身份行事。
這意味著銀行可以從一方客戶處購買加密資產，並立即轉售給另一方客戶，而無需持有庫存或承擔市場風險，僅限於結算風險。這種模式類似於傳統證券或外匯市場的經紀活動，被視為“銀行業務”的合法組成部分。
這一決定標誌著美國監管機構進一步擁抱加密資產的整合，而不是壓制它。
總體而言，這是一個積極信號，有助於推動機構級採用，但也帶來一些潛在挑戰。
主要積極影響
提升機構流動性與市場深度：銀行可直接為客戶提供加密交易中介服務，類似於Coinbase或Binance的角色，但以受監管方式進行。這將注入更多機構資金，縮小買賣價差（bid-ask spreads），並增加市場流動性，尤其對BTC、ETH和穩定幣等主流資產。預計2026年第一季度，多家銀行將推出加密交易平臺，進一步吸引養老基金和企業財庫等大額投資者。
加速主流金融與加密的融合：這為銀行（如JPMorgan、Bank of America）提供了聯邦級“安全港灣”，允許它們在不需第三方交易所的情況下處理客戶訂單。過去，銀行依賴Paxos或Coinbase Prime等平臺；現在，它們可構建專有交易臺，推動加密從“投機邊緣”轉向“核心金融服務”。這可能刺激加密資產在財富管理中的分配比例上升（目前部分銀行已建議1-4%）。
增強監管清晰度與合規吸引力：OCC的批准強調銀行須遵守BSA/AML（反洗錢）和風險管理要求，這降低了機構進入門檻。同時，它補充了2025年11月的OCC函件#1186（允許銀行持有有限加密資產支付網絡費用），形成完整框架。行業分析認為，這將吸引更多合規資金流入，減少“監管不確定性”對市場的拖累。
潛在挑戰與負面影響
中心化與審查風險：銀行主導交易流可能加劇加密行業的中心化，易於政府幹預或資產凍結（如針對特定地址）。這與DeFi的去中心化精神相悖，可能削弱小型交易所的競爭力，並引發社區對“華爾街接管”的擔憂。
實施障礙：儘管聯邦批准，但州級銀行仍需本地許可（如紐約DFAL），且OCC要求嚴格的安全審查。短期內，零售用戶可能不會立即受益，更多是機構導向。價格波動或結算失敗仍可能短暫暴露銀行於市場風險。
競爭加劇：傳統銀行進入將擠壓現有加密交易所的市場份額，Coinbase等平臺需加強合規以競爭。但這也可能推動整個行業成熟，提升整體標準。
市場反應與展望
X平臺上的討論顯示，加密社區普遍視之為“遊戲改變者”（game changer），強調其對機構採用的推動力。
比特幣和以太坊價格在發佈後小幅上漲，反映市場樂觀。
長期看，這可能標誌2025年“加密銀行元年”，預計到2026年底，銀行中介交易量佔加密市場的10-20%。
總之，這一決定強化了加密作為合法資產類的地位，推動從邊緣到主流的轉變，但需警惕中心化風險。投資者應關注後續銀行產品推出和立法進展，以評估實際影響。
