據 10x Research 研究主管 Markus Thielen 稱，比特幣長期以來備受爭議的四年週期仍在上演，但其背後的力量已經從減半轉向政治和流動性。
在“Wolf Of All Streets”播客節目中，Thielen認為四年週期“被打破”的說法忽略了問題的關鍵。在他看來，週期依然存在，但不再受比特幣（ BTC ）預設的供應削減機制所主導。相反，它越來越受到美國大選時間線、央行政策以及資本流入風險資產等因素的影響。
蒂倫指出，比特幣市場在2013年、2017年和2021年都出現了歷史性的峰值，而這些峰值都出現在第四季度。他表示，這些峰值與總統選舉週期和更廣泛的政治不確定性更為吻合，而不是與比特幣減半的時間點更為接近，因為比特幣減半的時間點近年來一直在日曆上變化。
他說：“目前存在一種不確定性，即現任總統所在的政黨可能會失去很多席位。我認為現在特朗普敗選或者共和黨在眾議院失去很多席位的可能性也很大，因此，他可能無法再推行他的許多政策議程了。”
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美聯儲降息未能提振比特幣
在美聯儲最新降息後，比特幣正努力重拾漲勢，而上述評論正是在此背景下發布的。儘管降息歷來都能支撐風險資產，但蒂倫指出，當前環境有所不同。機構投資者如今已成為加密貨幣市場的主導力量，他們更加謹慎，尤其是在美聯儲政策信號依然喜憂參半、流動性趨緊的情況下。
此外，與去年相比，流入比特幣的資金有所放緩，這降低了維持強勁突破所需的上漲壓力。Thielen 預計，在流動性沒有明顯回升的情況下，比特幣將繼續處於盤整階段，而不是進入新一輪拋物線式上漲。
這種轉變也影響著投資者對交易時機的判斷。蒂倫表示，市場參與者不應將預期錨定在減半事件上，而應關注美國大選、財政政策辯論和貨幣環境變化等政治催化劑。
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亞瑟·海耶斯：四年加密貨幣週期已死
10月份， BitMEX聯合創始人亞瑟·海耶斯(Arthur Hayes)認為， 四年一次的加密貨幣週期已經結束，但這並非因為機構投資者興趣減弱或比特幣減半機制發生變化。他表示，依賴歷史擇時模型來預測當前牛市結束的交易員很可能出錯，因為這些模型已不再能反映市場的走勢。
海耶斯認為，比特幣週期始終是由全球流動性驅動的，而非人為設定的四年週期。過去的牛市都以貨幣環境收緊為標誌，尤其是在美元和人民幣流動性放緩時。他表示，比特幣減半被過分誇大為一個因果因素，而實際上它只是一個巧合。
