隨著ICO和代幣發行再次活躍起來，風險投資的資金流向也變得更加清晰。過去三個月的融資數據顯示，基金正在調整投資重點，更加關注那些具有實際收益、與現實世界緊密相連且受益於宏觀經濟背景的項目。

一個重要的點是：上漲行情的項目未必會受到風險投資家的青睞。相反，許多鮮為人知的領域卻吸引了大部分資金。

這些是風險投資機構優先考慮的敘事方式。

預測市場——第四季度領先

約32億美元以上

預測市場憑藉其清晰的費用結構和易於擴展到加密以外的領域而迅速崛起。Polymarket 和 Kalshi 是吸引大量資金流入的兩大平臺。

👉 這是一個罕見的敘事，成功地將加密原生技術與現實世界的需求結合起來。

第一層及基礎設施——一項長期投資

約10.4億美元以上

儘管區塊鏈基礎設施不再是熱門話題，但它仍然是不可或缺的一部分。風險投資機構願意進行長期投資，以把握該生態系統新一輪增長週期帶來的機遇。

DeFi——更具選擇性，更實用

約9.58億美元以上

DeFi 繼續吸引資金，但關注點已轉移到具有真實現金流、集成RWA、穩定幣或服務於機構的協議上。

👉 DeFi 並沒有消失，它只是走向成熟。

RWA——宏觀視角下的敘事

約9.207億美元以上

隨著傳統金融（TradFi）向區塊鏈遷移，實物資產代幣化已成為關注焦點。實物資產被視為加密與傳統金融之間的天然橋樑。

支付與金融科技——瞄準大眾消費者

• 支付金額：約6.6億美元以上

• 銀行/金融科技：約2.175億美元以上

支付和金融科技加密項目因其明確的適用性和對代幣價格波動的低依賴性而受到風險投資家的高度評估。

這些討論正在逐漸平息。

加密的人工智能發展放緩

約6080萬美元以上

儘管人工智能仍然是一個主要趨勢，但由於估值過高以及在鏈上創造競爭優勢的難度，加密風險投資家們持謹慎態度。

交易/永續合約——價格上漲，但風險投資資金不足

約5440萬美元以上

一個明顯的悖論：許多犯罪代代幣的價值上漲，但由於激烈的競爭和法律風險，風險投資機構的投資卻減少了。

DePIN——有潛力，但需要時間。

約4300萬美元以上

DePIN 因其長期發展前景而備受評估，但由於其部署週期長、商業模式不明確，風險投資機構仍保持謹慎態度。

總結

風險投資的流入傳遞出一個明確的信息：

風險投資家不追求價格；他們追求的是能夠產生收入、具有實際應用價值且能夠在現實世界中擴展的商業模式。

在市場重新開放和代幣發行的背景，瞭解風險投資家優先考慮哪些敘事方式，將有助於投資者避免短期的 FOMO（錯失恐懼症），並更好地為下一個週期做好準備。

來源：Tokenomist (@Tokenomist_ai)