登上HYPE列車；OW開始報道HYPD和PURR 核心論點 - Hyperliquid是領先的去中心化交易所（DEX），表現強勁，交易量和手續費持續增長；截至2025年，其手續費收入約為8.74億美元。 - Assistance Fund將約99%的協議手續費用於回購HYPE，交易量越大→手續費越多→回購次數越多，流通供應量可能越少。 - 他們還認為競爭擔憂被誇大了：競爭對手的交易量可能通過積分/空投激勵行為來人為抬高。 各公司業務 - HYPD：持有HYPE，並通過驗證者、質押和HIP-3實現盈利（交易價格約為“完全調整後”市淨率的1.14倍）。 - PURR：利用16.5億美元的私募股權投資（PIPE）所得資金購買了1260萬枚HYPE。機構化獲取HYPE的方式 主要風險 - 兩者均為對HYPE的槓桿押注 - HYPD執行風險：該策略依賴於能否籌集資金購買更多HYPE；如果無法籌集（或mNAV下跌），則策略失效 - Hyperliquid的中心化/治理風險：2025年3月的JELLY事件最終以驗證者投票決定下架並強制以操縱前的價格結算而告終——這對用戶來說是好事，但也凸顯了“去中心化”的權衡取捨 sso.bluematrix.com/idp/authn?c...