唐納德·特朗普的迴歸給加密帶來了一切，唯獨沒有帶來上漲行情。 唐納德·特朗普重返白宮後，加密市場的許多人士認為歷史即將重演。友好的言辭、對放松管制的預期、機構資金的流入以及風險偏好的回升——一切都顯得如此熟悉，以至於許多人認為新一輪牛市不可避免。 但到2025年底，情況將截然不同。加密總市值目前僅為拜登執政時期峰值的20%左右。這是一個令人不寒而慄的數字，足以動搖最堅定holder的信心。 蘭·諾伊納直言不諱地稱之為“嚴重問題”。流動性充足，ETF產品也已上市，美國政府也給予支持，巨鯨仍在持續增持，宏觀資產也已見頂。然而，價格卻並未上漲。市場普遍瀰漫著失望和困惑的情緒，彷彿舊規則已然失效。 相反，戈登·蓋科認為，一切都沒有“崩潰”。這只是一個成熟的市場，槓桿已被過濾，情緒也已消散。加密不再是大眾的遊樂場，而是一場耐心遊戲。 或許真相介於兩者之間。特朗普曾帶來希望，但拜登時代之後的市場結構已經改變。資金正湧向比特幣、ETF和避險資產，而山寨幣則被拋在了後面。加密並未消亡，但它正迫使投資者與之共同成長。