原來黃金價格的最大推手不是 Peter Schiff，而是他！回顧今年，黃金交出了一張極為不尋常的 A+ 成績單。金價累計漲幅約 63 %，創下自 1979 年以來新高，也讓這個古老資產重回全球金融市場主流，黃金不再只是避險資產的代名詞，甚至成為法幣與比特幣以外，最受華爾街關注的投資標的。金價持續創下新高，黃金成為新聞焦點，這種情況上一次出現，可追溯至上世紀 70 年代高通膨與地緣政治動盪的時期，不同的是，今日的黃金行情的背後不僅是通膨或戰爭，而是一套更為複雜的政治學，根據彭博社分析報導，有一名關鍵的政治人物等於推動了金價，大家要感謝他？本文摘自 Bloomberg Television 延伸觀點。
為何是川普？政治風險轉化成黃金溢價
在眾多推動 2025 年金價上漲的因素之中，川普的名字反覆出現在新聞裡絕非偶然。對金融市場而言，川普並不是傳統意義上的「政策制定者」，而是一個高度不確定性的狠角色，而黃金，正是對不確定性最敏感、也最誠實的資產。
白宮因素與政策不確定性
市場普遍認為 2025 黃金走強與美國政治高度相關。川普 2.0 政府上台後，圍繞貨幣政策、貿易、財政赤字與美元價值的言論頻繁出現，從「貨幣貶值」到重新談論類似「海湖莊園協議」的構想，無一不在動搖市場對長期金融秩序的信心，當政策訊號變得難以預測，黃金自然成為資金的避風港。
黃金因川普的政策多變、回歸資產寶座
首先，川普所代表的政策風格，天然提高了「尾端風險」。無論對貿易戰的突然升級、對盟友與對手的制裁威脅，還是對聯準會公開施壓、質疑強勢美元的正當性，市場已經形成一種經驗認知：川普執政下，既有規則可能隨時被改寫。這種規則不確定性，正是黃金最重要的風險溢價來源。
其次，川普對「弱勢美元」的態度，直接觸及黃金的定價基礎。黃金以美元計價，任何對美元長期購買力的質疑，都會自然轉化為對黃金的需求。市場不需要真的看到美元大幅貶值，只要政策語言開始朝「貿易競爭力」、「關稅工具化」或「貨幣作為談判籌碼」傾斜，投資人就會提前調整資產配置。這也是為何僅僅是圍繞白宮的政策傳聞，就足以推升金價。
第三，川普的財政傾向強化了「債務貨幣化」的想像空間。減稅、擴張性財政、對高利率的不耐，這些元素組合在一起，使市場更容易相信：未來解決債務問題的方式，可能不是緊縮，而是通膨或貨幣貶值。在這種敘事中，持有長期固定收益資產的吸引力下降，而無法被稀釋的實體資產黃金則成為自然受益者。
第四，地緣政治的再交易（Re-pricing）同樣與川普密切相關。他傾向將外交關係「交易化」，將關稅、制裁與安全承諾視為談判工具。這種做法雖然可能在短期內達成政治目的，卻提高了全球金融市場的摩擦係數。對央行而言，這意味著外匯儲備的政治風險上升；對投資人而言，則意味著必須重新評估「無對手風險資產」的價值，而黃金正是少數符合條件的選項。
最後，川普效應還體現敘事的感染效應，川普政策不止立即影響市場，也讓所有其他資產馬上反應出波動，當越來越多分析師、央行與大型機構將「川普回歸」視為黃金的結構性利多時，這個觀點本身就會吸引更多資金提前進場，進而強化價格走勢，黃金因此不只是被動反映政治風險，而是成為政治風險被金融化、被定價的具體表現。
總體來看，川普推動金價上漲，並非因為某單一政策，而是因為他所代表的治理風格與世界觀，動搖了市場對貨幣、秩序與可預測性的信心。在這樣的環境下，黃金再次被選中，成為對抗制度不確定性的最直接工具。
這篇文章 推動 2025 黃金價格上漲的關鍵角色居然是他！ 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。
