官方的研報中提到：當前BTC的籌碼結構中，在9.3w美元至12w美元區間內堆積了大量的頂部套牢盤，由此產生的供應分佈反映出市場結構“頭重腳輕”，這與2022年初的情況類似。 （圖1） 但實際上在本輪週期，只要是BTC在某個位置停留時間較長，都會產生大量的籌碼堆積，即使在突破歷史前高後，這種強烈的購買意願也不曾減弱。 （圖2） 就像： - 23年7-10月，在2.6w-3w之間堆積，此後隨著貝萊德申請ETF事件炒作一舉突破堆積區； - 24年6-10月，在5.9w-6.9w之間堆積，此後隨著總統大選川普獲勝後一舉突破...... - 24年12月-25年5月，在9.2w-10.5w之間堆積，此後隨著關稅危機解除後一舉突破...... 因此，我個人覺得不能僅僅因為有籌碼堆積，且和2022年1月（牛轉熊初）相似就一定認為接下來BTC在反彈受到上方拋壓制約後，會進一步複製2022年之後的走勢。 如果未來宏觀週期進入寬鬆階段，釋放流動性，風險偏好上升，市場信心修復，也不排除可以再次一舉突破上方籌碼堆積區的可能呀。 畢竟2022年初的通脹失控（CPI > 7%），Fed明確轉向加息+縮表，實際利率快速上行，再加上BTC籌碼結果嚴重承壓，多重因素疊加，才是2022熊市的“總閘門”。 ---------------------------------------- 本文由 @Bitget 贊助｜ Bitget VIP，費率更低，福利更狠