穩定幣 USDC 的發行方 Circle Internet Group 在 2025 年實現了全球金融科技公司中最快的增長。儘管數字資產支付和鏈上金融的普及推動了其業績增長，但其股價波動和高企的公司估值仍然對市場構成挑戰。
Circle於當地時間18日宣佈，其2025年全年營收同比增長超過66%，在數字資產友好型金融科技公司中增速最高。然而，與現有的大型金融科技公司相比，其絕對營收規模仍然有限。
Circle預計2025年的收入約為29.3億美元（約合4.3萬億韓元）。其核心收入來源是穩定幣發行和流通產生的手續費。根據DeFirama的數據，Circle的日手續費收入在過去12個月中幾乎翻了一番，到年底已超過每日800萬美元。Circle Deployer智能合約負責在以太坊網絡上發行USDC，是全年使用最活躍的合約之一。
USDC 的普及並非僅限於以太坊。Circle 已在 Solana 生態系統中積極增加其供應量，鞏固了其作為去中心化交易所交易和借貸服務核心流動性資產的地位。USDC 已成為基於 Solana 的金融服務的實際標準支付和結算媒介，擁有快速的處理速度和低廉的費用。
Circle 的業務範圍已從鏈上金融擴展到傳統的金融科技支付基礎設施。萬事達卡已在部分市場將穩定幣集成到其支付網關中，而 USDC 也已被 Worldpay 添加為支付方式。Stripe、Finastra 和 FIS 等全球支付和金融基礎設施公司也在通過引入穩定幣選項來擴大其應用範圍。
美國和歐洲穩定幣監管框架的全面實施也提升了USDC的競爭力。與面臨監管不確定性的USDT不同，USDC因其符合監管要求而被認為擴大了其在機構金融領域的影響力。
與此同時，市場關注的焦點不僅在於增長，也在於公司價值。Circle的股價在2025年初約為81美元，一度飆升至293美元，但到年底回落至82美元左右，自IPO以來一直處於虧損區間。
預計到2025年，Circle的銷售額與公司價值之比將超過25倍，淨利潤與公司價值之比預計將達到35倍左右。與PayPal等成熟的金融科技公司相比，這是一個相當高的估值，後者的年度銷售額與公司價值之比約為其兩倍。
儘管如此，Circle的市值仍超過180億美元，穩居全球五大金融科技公司之列。市場認為，機構體系對穩定幣的快速接受以及發行量和運營收入的穩步增長，將是決定公司未來價值的關鍵因素。目前，市場關注的焦點在於USDC的擴張速度是否足以支撐其當前的估值。
