根據 Memento Research 的 Ash 分享的數據，2025 年的競爭幣代幣發行 (TGE) 已經變成了投資者的一場血洗。
今年迄今為止追蹤到的 118 個代幣發行中，84.7% 的代幣目前的 FDV（完全稀釋市值）低於其在 TGE 發行日的估值。
這意味著大約五分之四的代幣發行後價格表現不佳。數據顯示，自發行以來，中位數代幣的全額增值稅（FDV）下降了71%，市值下降了67%。只有15%的代幣價格維持在發行價（TGE）之上。
數據清晰地揭示了衰退的程度。許多項目在投產後經歷了超過90%的最終估值損失。
- Syndicate (SYND)：雖然其初始 FDV 為 9.4 億美元，但其目前的 FDV 已降至約 5980 萬美元，下降了 93.6%。
- 一些備受期待的項目，例如 Animecoin (ANIME) 和 Berachain (BERA)，其價值也下跌了約 93%。
- Bio Protocol、Xterio、Lit Protocol、Yala 和 Towns 等項目均記錄了 FDV 下降，降幅從 -91% 到 -93% 不等。
即使是排名靠後的項目，情況也未見好轉。像SuperVerse、Sahara AI、Holoworld、OG 和 Newton Protocol 這樣交易量相對較高的代幣，其最終交易價值（FDV）都損失了 80% 到 85% 不等。
數據顯示，由於流動性和需求不足，項目，尤其是那些初始FDV（最終交易價值）較高的項目，正經歷著劇烈的價格回調。許多在發行時FDV接近或超過10億美元的代幣，如今只能維持其價值的一小部分。
研究表明，這種情況暴露出代幣經濟設計、供應計劃和市場時機等方面存在結構性問題。投資者興趣在發行後迅速下降、解鎖預期過高以及二級市場需求疲軟被認為是導致代幣價格下跌的主要原因。
*本文不構成投資建議。
