美國銀行向穩定幣宣戰了。 12月18號，美國銀行家協會聯合52個州的銀行協會致信國會，要求堵住今年7月份簽署的《GENIUS法案》的漏洞——禁止支付穩定幣發行商和相關平臺向穩定幣持有者提供收益、獎勵或利息。 這裡的漏洞在於，天才法案禁止穩定幣發行方直接向持有者付息，但法案沒堵住關聯方。所以Coinbase可以給USDC用戶4%年化，PayPal可以給PYUSD用戶3.5%——他們不是發行方，只是"平臺"。 我們知道這個漏洞，銀行也很清楚這個漏洞。他們的信寫得很直白：某些交易所和其他數字平臺正在利用漏洞，在穩定幣上提供類似收益的激勵措施，這種做法"有可能破壞核心銀行業務，包括吸收存款和貸款，從而損害當地社區"。 翻譯一下：你們在搶我的錢。 這種擔心合理嗎？非常合理。國會為什麼在天才法案中明確禁止了生息穩定幣，原因就是希望將穩定幣作為一種支付工具，而非投資產品。這是保護美國銀行的一種方式。如果生息穩定幣被允許，那麼穩定幣無疑搶佔了本身銀行的生意，數萬億美元可能從傳統存款中流失，而這些存款支持著對小企業和消費者的貸款。保持穩定幣無收益，有助於維護美國信貸體系的基本結構。 美國儲蓄賬戶平均利率0.4%-0.6%。生息穩定幣4%。差10倍。 銀行的商業模式很簡單：低息吸存款，高息放貸款，賺利差。存款是一切的入口——沒有存款，就沒有放貸能力，就沒有客戶關係，財富管理、支付服務、信託業務全都建立在這個入口之上。 穩定幣的發展最先吸的就是銀行的血。 銀行一定不爽，但是沒有用。 天才法案要到2027年1月或最終法規發佈後120天才正式生效，屆時可能會明確交易所作為關聯方能否給持有人發息。短期內漏洞也許會被堵上。但即使堵了也沒用——收益會轉移到包裝層：代幣化國債基金、貨幣市場代幣，這些產品建立在支付穩定幣之上，而不是讓穩定幣本身生息。形式變了，本質沒變。 金融層面美國的最高戰略利益是什麼？延續美元霸權，維護美債融資能力。用什麼方式實現，沒那麼重要。 歷史總是相似的。出租車行業遊說打壓Uber，網約車還是成了主流。唱片公司起訴Napster，流媒體還是重塑了音樂產業。銀行現在做的事情一樣——用監管壁壘換時間。 延緩不等於沒意義。對銀行來說，可以爭取更多時間準備數字化轉型。就像現在出租車也嵌套在滴滴裡，未來把錢存銀行可能只是穩定幣入口的一個附帶選項。 美元霸權自1944年佈雷頓森林以來延續80年，但正面臨前所未有的挑戰：金磚國家推動去美元化，全球美元儲備佔比從72%降至59%。在這一背景下，美國政府有強烈動機推動美元穩定幣，銀行的阻力會遇到更大的國家利益。 一代版本一代神。銀行將是時代的眼淚，穩定幣將是下一個版本之子。