Cardano 的 Midnight (NIGHT) 代幣開局強勁，但漲勢已不再單邊。NIGHT 的價格仍比上線後的低點上漲了近 300%。過去七天，其漲幅接近 70%。但市場基調已迅速轉變。
僅在過去 24 小時內，NIGHT 的價格就下跌了約 10%，目前交易價格約為 0.095 美元。
這次回調之所以重要，是因為它背後隱藏著複雜的信號。一些數據表明，大型投資者仍在繼續增持。
另一些人則認為拋售壓力正在積聚，尤其是來自交易所的資金流入，這可能與空投有關。隨著2026年1月的臨近，下一步走勢將更多地取決於大資金是否會繼續介入，而不是市場狂熱情緒。
大額錢包正在午夜前囤積資金，但交易所的供應量也在增加。
鏈上持有者數據顯示，行為類型之間存在明顯的劃分。
過去24小時內，NIGHT代幣的交易餘額大幅增長。交易所持倉量增長了17.97%，總餘額達到約1.6614億枚NIGHT代幣。這一增長強烈表明拋售活動有所增加。
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BNB鏈上的午夜代幣持有者： Nansen鑑於Midnight 最近的空投和分批分發，這其中很大一部分資金流動很可能是早期接收者將代幣轉移到交易所以實現收益。
夜間空投領取：午夜與此同時，巨型鯨魚卻在做著相反的事情。
過去24小時內，即使價格下跌，排名前100位的地址持有的NIGHT代幣數量仍增加了1.52%。這意味著在下跌的一天裡，NIGHT代幣增加了約360萬枚。
在過去的七天裡，這些超級大戶的持倉量增加了 5.6% 以上，在價格上漲近 70% 的過程中，他們不斷逢低買入，逢高買入。
七日巨鯨路線： Nansen這種差異至關重要。交易所的資金流入反映的是短期拋售壓力，通常由散戶推動。而鉅額巨鯨的積累則反映的是長期持倉。
到 2026 年 1 月，這兩種力量之間的平衡將比整體價格走勢更為重要。
資本流動和動能表明，大筆資金仍然至關重要
巨鯨數據並非孤立存在。它與圖表上顯示的資本流動和動量指標高度吻合。
我們首先來看成交量平衡指標（OBV）。OBV 指標追蹤的是資金流入還是流出某項資產。在 4 小時圖上，過去 24 小時內 OBV 與價格同步回落。這表明短期買盤壓力有所減弱。目前，NIGHT 的價格走勢取決於 OBV 能否維持在趨勢線上方。
OBV走弱： TradingView但僅憑 OBV 疲軟並不能說明全部問題。
柴金資金流（CMF）增添了一個重要的分析維度。CMF衡量的是大型資本是流入還是流出市場。
CMF於12月20日突破零軸，此後一直保持正值。儘管過去一天走勢趨於平穩，但並未下跌。更重要的是，在12月22日至23日期間， NIGHT的價格在4小時圖上下跌，而CMF的價格則持續上漲。這是一個看漲背離信號。
這表明，即使價格有所回落，財力雄厚的消費者仍在暗中消化供應。
CMF 背離驗證了巨鯨的興趣： TradingView這證實了Nansen的數據，即巨型鯨魚在價格下跌期間增加數量，即使交易平衡增加。
一項指標顯示了鉅額資金的重要性
成交量加權平均價格 (VWAP) 有助於將這些信號聯繫起來。VWAP 代表按成交量加權的平均成交價格，通常作為短期趨勢的參考指標。NIGHT 的價格在 12 月 22 日跌破 VWAP，至今一直難以重新回到該水平。這表明其短期走勢疲軟，也解釋了價格動能為何停滯不前。
然而，這種局面此前已經出現過一次。12月15日， NIGHT的交易價格也曾跌破成交量加權平均價（VWAP）。當時，資本市場指數（CMF）正從負值區域回升，表明資金流入增加。隨著CMF走強，價格迅速回升至VWAP上方並繼續上漲。當CMF突破零軸時，價格漲勢更為強勁。
CMF或將再次降低價格： TradingView歷史數據至關重要。對於新代幣而言，在早期分發階段，VWAP 出現波動是很常見的。決定最終結果的並非 VWAP 本身，而是資金流能否像之前那樣支撐價格回升。
簡而言之，短線交易者正在撤退（可能是獲利了結），但大型投資者尚未離場。只要CMF指數保持正值，且大戶繼續逢低買入，目前的疲軟態勢更像是盤整，而非趨勢的徹底突破。
這使得鉅額資金仍然是 2026 年 1 月的關鍵變量。
衍生品和夜間價格行為決定了2026年1月的風險區域
隨著資本流動放緩，衍生品倉位在1月份變得至關重要。
未來7天的清算數據顯示，市場依然偏向多頭。在幣安交易所，多頭清算敞口接近360萬美元，而空頭約為290萬美元。儘管近期下跌後這種供需失衡有所縮小，但多頭仍然佔據主導地位。
清算地圖： Coinglass這造成了一種脆弱的局面。
如果NIGHT 價格持續走弱且低於成交量加權平均價 (VWAP)，多頭頭寸將變得脆弱。價格跌至 0.08 美元附近可能引發強制平倉，加速下跌。這種情況與 OBV 走弱和 CMF 停滯不前相吻合。
關鍵的12小時價格水平清晰地勾勒出1月份的走勢：
- 0.101美元是NIGHT必須重新奪回的第一個價位。如果能順利突破該價位，就能緩解眼前的壓力。
- 0.120 美元才是真正的確認價位。如果日線收盤價高於該價位，NIGHT 將重新進入價格發現機制，並否定當前的疲軟態勢。
- 0.071 美元仍然是最重要的下行支撐位。跌破該支撐位將導致價格進一步回落至 0.057 美元和 0.040 美元。
NIGHT 價格分析： TradingView到2026年1月，走勢清晰明瞭。如果巨鯨繼續增持，CMF再次上漲，價格重回VWAP水平，NIGHT有望企穩並嘗試新一輪擴張。但如果資金支撐減弱，而槓桿率仍然過高，市場在任何可持續趨勢出現之前，就可能面臨清算引發的重置風險。
