撰文：鄧通，金色財經
2025 年，加密行業監管逐步明晰、傳統金融深度滲透、技術迭代加速。每一個關鍵節點都離不開核心人物，他們或主導政策導向、或引領機構入局、或攻堅技術難題、或攪動市場。
貝萊德、摩根大通、Visa、萬事達等傳統巨頭們在 2025 年有哪些加密動作？
一、貝萊德：力推 ETF、看好 RWA
貝萊德 2025 年全年在戰略層面推動加密資產與代幣化佈局：包括擴大 ETF 系列、研究資產代幣化等。
1.力推 ETF
2025 年初，貝萊德即將比特幣作為年度核心投資主題之一，強調其「長期投資價值」，並繼續推進其 iShares Bitcoin Trust（IBIT）ETF 在機構投資者中的採用。
2 月 26 日，貝萊德將約 1,800 枚比特幣（約 1.6 億美元） 轉入 Coinbase Prime 託管機構。這一鏈上轉移事件引發市場關注。
2025 年上半年，貝萊德的投資組合增長了 239.1 億美元，從 1 月 1 日的 547.7 億美元增至 6 月 30 日的 786.7 億美元。其中，比特幣的增值貢獻了 233 億美元，以太坊的增值貢獻了 6.789 億美元。
根據 Finbold 發佈的《2025 年第三季度加密貨幣市場報告》，受以太坊前所未有的資金流入推動，貝萊德的加密貨幣投資組合在 2025 年第三季度激增 224.6 億美元。Finbold 的報告指出，貝萊德在 2025 年第三季度加速了對數字資產的積極佈局。7 月 1 日至 9 月 30 日期間，貝萊德的鏈上加密貨幣持有量從 796.3 億美元增至 1020.9 億美元，季度環比增長 28.2%。這一轉變標誌著以太坊在貝萊德季度投資組合增長中首次超越比特幣。
截至 2025 年，IBIT 在所有 ETF 中以超過 250 億美元的資金流入排名第六。在按資金流入排名的前 25 只基金中，排名第一的是先鋒集團的標普 500 ETF（VOO），資金流入達 1450 億美元，排名第 25 的是 iShares 標普 100 ETF（OEF），資金流入為 100 億美元。
2.看好 RWA
貝萊德高層多次公開表示資產代幣化是下一次金融革命的重要趨勢，這反映其看好將傳統資產納入鏈上格式的中長期佈局。貝萊德的首席執行官 Larry Fink 堅信：全球金融的下一次重大變革將來自傳統資產的代幣化，包括股票、債券和房地產等。貝萊德將代幣化視為通過數字手段將新投資者引入主流金融產品的機遇。
詳情可查看《貝萊德：代幣化將如何改變金融》
《貝萊德 CEO 2025 年投資者信全文：BTC 蠶食美元儲備地位 代幣化革命資本市場》
二、摩根大通：發行 JPMD、進軍公鏈、CEO 態度大反轉
摩根大通 CEO 曾經對加密貨幣持強硬批判態度，核心是否定其價值、抨擊非法用途。2025 年才有態度上的鬆動。摩根大通本身也在 2025 年朝著公鏈大踏步前進。
1.發行 JPMD
6 月，摩根大通旗下區塊鏈業務部門 Kinexys 試點發行 JPMD，將機構金融引入鏈上，這標誌著數字貨幣發展進程中的重要一步。JPMD 是一種獲得許可的美元存款代幣，用於在 Base （Coinbase 內部構建的以太坊 Layer 2 區塊鏈）上進行實時機構支付。JPMD 旨在支持 Base 錢包之間近乎實時的點對點轉賬，使機構客戶能夠靈活、安全、高效地轉移資金，並將延遲降至最低。通過減少交易摩擦，客戶將能夠提高運營效率並支持實時金融決策。
2.進軍公鏈
7 月 30 日，摩根大通與美國最大加密交易所 Coinbase 達成戰略合作。合作內容包括：允許 Chase 銀行用戶直接鏈接其銀行賬戶與 Coinbase 進行加密資產操作；為用戶提供更便捷的購買/交易加密貨幣的途徑。這是摩根大通金融服務與主流加密交易平臺之間的重要橋接。
11 月 12 日，摩根大通已開始向機構客戶推出名為 JPM Coin 的存款代幣，這是金融機構持續擴大數字資產業務版圖的舉措。12 月 18 日，摩根大通已將 JPM Coin 部署至 Coinbase 旗下的 Base 區塊鏈，標誌該華爾街巨頭首次大規模接入公鏈生態。
12 月 15 日，摩根大通正式推出其首隻代幣化貨幣市場基金「My OnChain Net Yield Fund」（簡稱 MONY）。該私募基金將在以太坊區塊鏈上運行，面向合格投資者開放。摩根大通將向該基金注入 1 億美元的自有資金作為啟動資金。
3.CEO 態度大反轉
摩根大通 CEO 傑米・戴蒙曾經是加密貨幣的強烈批判者。2017 年 9 月，戴蒙公開稱比特幣是 「欺詐」，警告公司交易員若交易比特幣將被開除，將其與龐氏騙局、投機泡沫掛鉤，認為投資者愚蠢。而今年 10 月，戴蒙公開承認加密、區塊鏈、穩定幣 「真實且將廣泛應用」，並計劃 2025 年底前允許機構客戶用比特幣、以太坊作貸款抵押品（第三方託管）。
三、Visa：抓住穩定幣機遇
對於 Visa 而言，2025 年是其抓住穩定幣機遇的重要時間節點。
Visa 加密貨幣業務負責人 Cuy Sheffield 曾表示，並不擔心穩定幣的興起可能對傳統支付公司構成風險，即使穩定幣為消費者提供了一種無需信用卡的新支付方式，這家支付巨頭將穩定幣的崛起視為一個機遇。Cuy Sheffield 指出穩定幣並不解決零售支付的太多問題，因為數據顯示穩定幣交易量的大部分來自高價值轉賬，而非零售交易，他補充稱穩定幣的機會主要在美國以外的那些以新興市場為中心的經濟體，這些經濟體對美元有需求但獲取美元的渠道並不多。
5 月 1 日，Baanx 與 Visa 合作推出與自託管錢包綁定的穩定幣支付卡，首發支持 Circle 發行的 USDC。該卡「使持卡人可直接從加密錢包消費 USDC」，通過智能合約在授權時將 USDC 餘額實時轉移至 Baanx，再由其兌換為法幣完成支付。
10 月 28 日，Visa 計劃支持多種穩定幣。 Visa 首席執行官瑞安・麥金納尼（Ryan McInerney）在第四季度財報電話會議上表示：「我們正新增對四種穩定幣的支持，這些穩定幣運行於四條獨特的區塊鏈之上，對應兩種貨幣；我們可接收這些穩定幣，並將其兌換為超過 25 種傳統法定貨幣。」
11 月 12 日，Visa 宣佈正式推出穩定幣支付試點計劃，允許創作者、自由職業者及企業通過 Visa Direct 直接以 Circle 發行的 USDC 收款，實現跨境即時結算。Visa 表示，試點階段，企業可在美國以法幣資金髮起付款，而收款方可選擇直接接收 USDC，資金幾乎可在數分鐘內到賬，這將為貨幣波動或銀行接入受限地區的用戶帶來便利。
12 月 16 日，Visa 開始支持美國金融機構使用 Solana 上 USDC 進行交易結算，Cross River Bank 和 Lead Bank 是首批使用該服務的機構。作為 Circle Arc 區塊鏈的合作伙伴，Visa 也將在 Arc 上線後提供支持。
Visa 認為：穩定幣有望推動傳統金融機構將全球 40 萬億美元信貸市場部分遷移至區塊鏈可編程體系，從而改變信貸格局。銀行和金融機構應理解可編程貨幣如何重塑信貸市場，以抓住潛在機遇。
四、Paypal：抓住穩定幣機遇
2023 年 8 月 7 日，Paypal 穩定幣 PYUSD 正式面世。對於 Paypal 而言，2025 年是其將 PYUSD 落實到更多應用場景的一年。
今年 2 月初，PayPal 計劃在 2025 年提高其穩定幣 PYUSD 的採用率，其將推出一種賬單支付產品，使其 2000 多萬中小型商家能選擇使用 PYUSD 向供應商付款。此外，PayPal 計劃將 PYUSD 添加為通過 Hyperwallet 進行全球支付的選項，Hyperwallet 是一項幫助組織向世界各地的承包商、自由職業者或賣家發送批量付款的業務。PayPal 首席執行官 Alex Chriss 表示：我們談論區塊鏈已經有十年了——這些東西的概念永遠不會成為現實，直到你真正開始消費它。我認為這就是我們所實現的。
4 月 24 日，Coinbase 擴大與 PayPal 的合作伙伴關係，以加速 PayPal 美元穩定幣（PYUSD）的採用、分發和使用。Coinbase 通過其託管和交易平臺，支持 PYUSD 與美元的 1:1 兌換，從而提升 PYUSD 的實用性，並將探索 PYUSD 的鏈上新用例。
4 月 29 日，美國證券交易委員會（SEC）已終止對其美元穩定幣 PYUSD 的調查，不採取執法行動。由此，PYUSD 消除了監管層面的不確定因素。
9 月 19 日，PayPal 宣佈，其美元穩定幣 PYUSD 通過 LayerZero 跨鏈協議擴展至 9 條新區塊鏈，分別是 Abstract、Aptos、Avalanche、Ink、Sei、Stable、Tron，以及自動整合的 Berachain 和 Flow。
9 月 22 日，PayPal 對 Stablechain 進行戰略投資，用戶將能夠在 Stablechain 上使用 PayPal USD（PYUSD）進行商業和金融交易。12 月 18 日，PYUSD 正式上線 Stable 主網。
五、萬事達：抓住穩定幣機遇
2025 年對於萬事達而言，是從實驗階段轉向提供實際加密解決方案的重要一年。
4 月 9 日，Kraken 宣佈與萬事達卡合作推出加密借記卡。Kraken 將推出實體和數字借記卡，用於使用加密貨幣和穩定幣進行日常交易。4 月 29 日，萬事達卡與 OKX 合作推出「OKX Card」。
4 月 29 日，萬事達卡在推動允許消費者使用穩定幣進行消費、商家接受穩定幣支付。「萬事達卡正在提供一套綜合性的 360 度解決方案，讓消費者和企業像使用銀行賬戶中的貨幣一樣輕鬆使用穩定幣」。
10 月 19 日，萬事達卡提交了 「虛擬資產支付處理」 商標申請。
11 月 5 日，萬事達卡與 Ripple 和 Gemini 合作，探索使用 XRPL 區塊鏈上的 RLUSD 穩定幣結算法幣卡交易。該合作是首批由受監管美國銀行使用公共區塊鏈和受監管穩定幣結算傳統卡交易的案例之一。
12 月 16 日，萬事達卡與阿布扎比 ADI 基金會結盟，推進中東地區穩定幣結算、穩定幣支付卡及資產代幣化應用，同時 NEO PAY（阿聯酋）、INFINIOS（巴林）加入其穩定幣結算計劃。
六、高盛：佈局穩定幣、發力 ETF
4 月 30 日，高盛數字資產主管 Mathew McDermott 表示，明確的監管將使大型機構更容易在加密貨幣領域部署資本，推動其規模化發展。高盛將擴大數字資產交易活動、探索加密借貸以及大力押注代幣化。越來越多的高盛客戶渴望更積極地參與數字資產交易，高盛將專注於業務落地。希望獲得各種監管批准。
1.佈局穩定幣
10 月 10 日，據路透社報道，全球多家銀行合作籌劃聯合穩定幣計劃，包括桑坦德銀行（Santander）、美國銀行（Bank of America）、巴克萊銀行（Barclays）、法國巴黎銀行（BNP Paribas）、花旗銀行（Citi）、德意志銀行（Deutsche Bank）、高盛（Goldman Sachs）、三菱 UFJ 金融集團（MUFG）、TD 銀行和瑞銀（UBS）。
10 月 11 日，美國銀行、高盛、德意志銀行和花旗在內的一組銀行正在探索發行與 G 7 主要貨幣（美元、歐元、日元等）掛鉤的穩定幣。該項目旨在發行 1:1 儲備支持的數字貨幣，在公鏈上提供穩定支付資產，同時遵循監管要求和最佳風險管理實踐。此舉旨在探索數字資產帶來的市場競爭優勢。
2.發力 ETF
12 月 2 日，高盛已同意以約 20 億美元收購 Innovator Capital Management，將這家發行「定義收益型」交易所交易基金（ETF）的機構納入其資產管理版圖，旗下產品包括一隻比特幣結構化基金。該交易預計將在 2026 年第二季度完成，屆時將為高盛資產管理部門新增約 280 億美元受監管資產。
七、花旗：佈局穩定幣、探索加密託管
花旗在其 2025 年數字資產報告中指出：到 2030 年，代幣化資產規模可能達到 4–5 萬億美元，其中穩定幣和代幣化存款將成為核心驅動力。花旗認為，區塊鏈並非替代銀行，而是成為銀行的新「結算層」。
1.佈局穩定幣
7 月 16 日，花旗首席執行官 Jane Fraser 表示：花旗正在探索發行穩定幣的可能性。
10 月 11 日，花旗加入歐洲銀行業開發歐元穩定幣的團體。
10 月 27 日，花旗集團與 Coinbase 宣佈合作，共同探索麵向機構客戶的穩定幣支付解決方案。據稱，此次合作旨在利用穩定幣來增強跨境和企業支付系統，提升交易效率。
2.探索加密託管
今年 2 月，彭博社消息指出：花旗將探索加密貨幣託管服務。
10 月 14 日，有報道指出：花旗銀行正計劃於 2026 年推出加密資產託管服務，該行一位高管在接受採訪時表示。隨著華爾街巨頭不斷擴大在數字貨幣領域的佈局，花旗的這一舉措顯示出傳統金融機構正加速進入該賽道。 花旗服務業務全球合作與創新主管 Biswarup Chatterjee 表示，該行在過去兩到三年間一直在開發加密託管服務，目前已取得實質性進展。「我們正在進行多方面的探索。希望在接下來的幾個季度內，能夠推出一個可信的託管解決方案，提供給我們的資產管理客戶以及其他機構客戶。」
八、谷歌：區塊鏈成為 AI 基石、增強穩定幣兼容性
AI+區塊鏈、傳統支付+穩定幣是谷歌於 2025 年在加密領域的兩大發力點。
1.區塊鏈成為人工智能代理基石
8 月 31 日，以太坊與谷歌開發者聯合提出一項新提案，旨在讓區塊鏈成為人工智能代理經濟的基石。谷歌、亞馬遜等科技巨頭正押注人工智能代理，而以太坊開發者則認為，其區塊鏈在支撐這一新型機器經濟方面具備獨特優勢。 以太坊核心開發者達維德・克拉皮斯（Davide Crapis）已提出 ERC-8004 標準，該標準旨在實現人工智能代理之間的相互發現、驗證與交易。 支持者表示，以太坊的支付通道、數字身份工具以及可擴展的多層架構，使其成為人工智能驅動型經濟最高效的基礎架構。
2.增強穩定幣兼容性
9 月 16 日，谷歌發佈新的支付開源協議，該解決方案旨在讓不同的人工智能應用更輕鬆地收發資金，不僅支持信用卡和借記卡等更傳統的支付方式，還支持穩定幣，而為了增強與穩定幣的兼容性，谷歌與加密貨幣交易所 Coinbase 合作，後者已經構建了自己的人工智能和加密貨幣支付方案，此外谷歌還與包括以太坊基金會在內的其他加密貨幣公司合作，據悉為了制定新支付協議的其他要素，谷歌也與 Salesforce、美國運通和 Etsy 等 60 多家組織進行了磋商。
九、SBI：進軍穩定幣、代幣化股票
1.進軍穩定幣
3 月 4 日，SBI VC Trade 宣佈，已完成日本穩定幣交易的首次註冊。獲得批准後，於 3 月 12 日開始處理 USDC 交易。公司能夠向個人和法人客戶提供 USDC 的買賣和出入金服務，並需要保全與客戶存入的 USDC 等額以上的美元抵押品，SBI 集團的新生信託銀行將承擔信託保全的角色。
8 月 22 日，瑞波（Ripple）與日本 SBI 集團合作，計劃於 2026 年第一季度在日本推出穩定幣 RLUSD。
12 月 16 日，日本區塊鏈基礎設施公司 Startale Group 與日本金融集團 SBI Holdings 計劃於 2026 年第二季度前推出一款受全面監管、與日元掛鉤的穩定幣，以支持全球結算。雙方將根據一項新協議合作開發這種數字貨幣。
2.代幣化股票
8 月 22 日，SBI 宣佈與加密基礎設施公司 Startale Group 達成戰略合作，將共同推出一個鏈上代幣化股票交易平臺。 該平臺將結合 SBI 的金融生態系統和 Startale 的區塊鏈基礎設施，支持 24 小時不間斷交易代幣化股票，提供更快的跨境結算和零碎股權所有權功能。平臺還將整合去中心化金融協議，並配備賬戶抽象、機構託管和實時合規監控等功能。
十、三星：終端加密服務
10 月 3 日，三星與 Coinbase 達成合作，將為美國 7500 萬 Galaxy 設備用戶提供 Coinbase One 服務接入，這是 Coinbase 有史以來最大規模的消費端分發，也是 Galaxy 在加密領域的最大動作。 用戶可通過 Samsung Wallet 直接訪問 Coinbase，享受零交易費和更高質押獎勵，無需額外下載應用或轉移資金。Samsung Pay 也將與 Coinbase 賬戶打通，支持綁定加密資產進行支付。該計劃未來還將擴展至國際市場。
