💵 25年的貨幣增發：投資者不容忽視的宏觀經濟圖景 📌 1. 全球貨幣供應量擴展到了什麼程度？ 到 2025 年 9 月，全球貨幣供應總量將達到約 142 萬億鎂，而 2000 年僅為 26 萬億鎂。這相當於 25 年內上漲了次多，年均複合增長率約為 7%——考慮到整個全球金融體系的規模，這是一個非常高的速度。 僅2025年一年，上漲勢頭就將顯著上漲： 今年迄今為止增長9.1%。 同比增長 6.7% 其中很大一部分原因是鎂貶值約 9.9%，導致鎂計價的貨幣供應量迅速增加。 這反映了法定貨幣的長期性質：儘管短期內收緊時期，但總體趨勢是擴展。 📌 2.流動性集中在哪些地方？其流動週期是怎樣的？ 目前全球貨幣供應高度集中在少數幾個主要經濟中心： - 中國：47.1萬億鎂（約佔33%） - 歐盟：22.3 萬億鎂（約佔15.7%） - 美國：22.2萬億鎂（約佔15.6%） - 日本：11.0 萬億鎂（約佔7.7%） - 英國：5萬億鎂（約佔3.5%） → 這五個地區約佔全球流動性的 75%，這表明世界貨幣週期基本上是由極少數主要中央銀行決定的。 更重要的是，圖表顯示貨幣供應量並非穩步上漲，而是在每次衝擊後急劇上漲： - 2000年代：金融全球化→貨幣供應上漲長約133% - 2008年：金融危機 → 大規模寬鬆政策 - 2010 年代：貨幣供應量繼續上漲約 63%。 - 2020-2022 年（新冠疫情）：貨幣供應量在短短兩年內大幅上漲了約 25%。 - 2022-2024年：貨幣政策大幅收緊→貨幣供應增長放緩，年複合增長率僅為1.4%左右 📌 3. 給投資者的關鍵信息：流動性週期正在轉變階段 2025年的數據顯示，貨幣供應量再次上漲，這可能標記上一輪週期中最收緊階段的結束。這具有幾個重要的意義： 全球流動性正在朝著結構性方向重新開放，而不僅僅是短期反彈。 與 2022-2024 年相比，風險資產（股票、加密、房地產）面臨的“現金短缺”壓力正在逐漸下降。 鎂走弱，貨幣供應量上漲，通常會為非現金資產。 總之，該圖強化了一個基本原則： 在法定貨幣體系中，貨幣供應量往往會隨著時間的推移而增加，長期投資週期總是圍繞著預測和跟隨流動性週期而展開，而不是避免流動性週期。 來源：宏觀市場分析師 Ehsan Soltani