2025年全年，現實世界資產代幣化（RWA）正迅速發展，尤其是在華爾街，模糊了傳統金融和加密貨幣市場之間的界限。年初時，鏈上流通的RWA約為55億美元（約合7.9486萬億韓元），到年底增長超過三倍，達到186億美元（約合26.8807萬億韓元）。
風險加權資產（RWA）是一種允許在區塊鏈上以代幣形式發行和交易房地產、政府債券、股票和原材料等真實資產的結構。雖然過去也曾有過類似的嘗試，但預計2025年將是華爾街主要金融公司推出實際產品的年份，這將標誌著一場全面市場變革的開始。
貝萊德就是一個絕佳的例子。自2024年3月推出基於以太坊的證券基金“BUIDL”以來，貝萊德的資產規模已從約40萬美元增長至18億美元。這款代表美國國債的代幣化產品被視為傳統金融資產如何在區塊鏈上交易的象徵性案例。此外，WisdomTree、Ondo Finance和Sentrifuse等專業公司也相繼加入這一市場。
監管環境透明度的提高也加速了這項技術的普及。此前處於試點階段的大型機構現在正有選擇地採用這項技術，甚至連保守型基金也開始採取行動。XYO聯合創始人馬庫斯·萊文預測，隨著關鍵限制的解除，這項技術的普及速度將從2025年開始顯著加快。
根據數據平臺RWA.xyz的數據，私募信貸資產已成為第二大板塊，資產規模約為86億美元，而美國國債代幣繼續主導市場。大宗商品和另類投資也越來越受歡迎。
以太坊在各大區塊鏈中繼續保持領先地位。約有 123 億美元的鏈上流通 RWA 是在以太坊上發行的。BNB Chain 和 Solana 緊隨其後，但差距仍然顯著。根據 Token Terminal 的數據，以太坊在用戶數量方面也保持領先，超過 2 萬個地址持有代幣化基金資產。
按資產發行方劃分，Securitize 的市場份額最大，約為 22 億美元，其次是 Ondo Finance 和 Circle。
散戶投資者的加入是RWA（風險加權資產）走向大眾視野的催化劑。2025年夏季，Robinhood推出了一款基於Arbitrum的美國股票和ETF代幣產品，目標市場為歐洲。與現有的RWA相比，該產品結構更加直觀易懂，激發了散戶投資者的濃厚興趣，也讓人們更廣泛地認識到，RWA不再是機構投資者的專屬實驗。
然而，其侷限性也顯而易見。目前，大多數RWA僅在持牌平臺或封閉式交易所進行交易。RWA.xyz分析顯示，這種結構隔離了約4025億美元的流動性，是鏈上RWA流通量的20倍。
風險加權資產（RWA）的理想狀態旨在提供“對真實資產的真正所有權”，但現實情況與理想狀態之間存在差距。根據Animoca Brands的一份報告，目前流通的大多數股權型RWA更像是鏈接合約，不提供股息或投票權。事實上，超過95%的基於以太坊的鏈上股權RWA由Backed Finance和Ondo Finance發行，其結構主要追蹤美國大型科技股或ETF的價格。
儘管如此，市場前景依然樂觀。麥肯錫預測，到2030年，風險加權資產（RWA）市場規模可能增長至2萬億美元，樂觀估計甚至可能達到4萬億美元。Galaxy Digital也預測市場規模將在1.9萬億美元至3.8萬億美元之間。
另一方面，NYDIG 指出，該協議在早期階段的收入可能有限，只有在互操作性和可組合性完全實現之後，其真正的影響才能得以實現。
監管之爭仍在繼續。Citadel Securities致函美國證券交易委員會（SEC），主張風險加權資產（RWA）應與傳統證券一樣，接受相同的監管框架，此舉引發了業界的強烈反對。
XYO的萊文強調：“真正的創新並非僅僅是對現有資產進行包裝。關鍵在於重新設計資產發行和管理結構本身，使其適應互聯網環境。”到2025年，RWA將成為華爾街通往加密貨幣生態系統的門戶，以及金融基礎設施重組的試驗場。
