可以說，今年是加密貨幣IPO史上規模最大、影響最深遠的一年。
零售興趣激增、政治形勢好轉以及美國IPO市場重新開放，共同推動了一波加密貨幣公司上市。路透社將今年加密貨幣的復甦描述為“ 華爾街IPO熱潮”，而《巴倫週刊》則報道稱，加密貨幣上市“ 令華爾街為之瘋狂”。
在此背景下，從交易所到穩定幣發行商等各公司競相進入公開市場，導致IPO日程異常擁擠。
長期以來，加密貨幣行業唯一一次成功的IPO案例是Coinbase在2021年於納斯達克上市。此後幾年，眾多加密貨幣公司嘗試通過SPAC（特殊目的收購公司）上市，但並非每次都能成功。SPAC是一家公開交易的空殼公司，它從投資者那裡籌集資金，然後與一傢俬營公司合併，從而繞過傳統的IPO流程實現上市。
2025 年兩家值得關注的 IPO 公司USDC發行商 Circle和加密貨幣交易所 Bullish——都曾嘗試過類似的 IPO。
Circle 最初於 2021 年嘗試通過與 Concord Acquisition Corp. 合併上市。該交易對公司的估值最高可達 90 億美元，但由於多次延誤和市場環境變化，該交易於 2022 年底終止。
今年Circle終於在紐約證券交易所上市，由於受到投資者熱烈追捧， 紐交所甚至在上市首小時內三次暫停交易。但隨著美聯儲降息，投資者擔心這會影響USDC穩定幣所支持的現金儲備的利息收入，Circle的發展勢頭有所放緩。
“我認為 Circle 的 IPO 是今年 IPO 市場的風向標，”紐約證券交易所總裁林恩·馬丁當時表示，“不僅僅是加密貨幣上市的風向標。”
Bullish在8月份上市後股價也一路飆升。這家加密貨幣交易所的SPAC上市經歷與Circle類似。該公司曾宣佈將於2021年上市，但最終在2022年底以“時間限制和市場狀況”為由取消了上市計劃。
交易平臺eToro並非嚴格意義上的加密貨幣公司，但其在5月份納斯達克上市後，估值飆升至54億美元。該公司此前因與美國證券交易委員會（SEC）達成2024年和解協議而縮減了加密貨幣產品種類。但截至撰寫本文時，eToro已上線82種不同的加密資產。
然而，並非所有今年考慮上市的公司都最終成功上市。據Decrypt援引 匿名消息人士報道，加密貨幣經紀商FalconX據傳正在考慮IPO。但隨著年末臨近，該公司尚未正式承認這些計劃，也未向美國證券交易委員會（SEC）提交任何文件。
與此同時，加密貨幣交易所Kraken在 11 月完成 8 億美元的融資後， 提交了首次公開募股 (IPO) 申請。該交易所目前的估值已達 200 億美元。Kraken 已表示希望儘快讓股票上市交易，並稱一旦美國證券交易委員會 (SEC) 完成審查程序，且市場條件允許，就計劃儘快上市。
還有其他公司也正準備進入上市階段。隨著市場狀況的改善， BitGo 、 Grayscale 、 Blockchain.com等公司都曾探索或公開討論過 IPO 計劃。
如果 2025 年標誌著該行業重返公開市場，那麼它也可能為來年更大規模的加密貨幣 IPO 奠定了基礎。
