作者：林晚晚的貓
2024年美國大選之夜，一位法國交易員在Polymarket上淨賺8500萬美元。
這一數字超過了絕大多數對沖基金全年的業績。
Polymarket，這個處理了超過90億美元交易量、匯聚31.4萬活躍交易者的去中心化預測市場，正在重新定義"用錢投票"的邊界。
但是我們首先要誠實面對：預測市場是一場零和遊戲。
Polymarket僅有0.51%的錢包實現了超過1000美元的盈利。
那麼，贏家究竟做對了什麼？
我前段時間寫了一系列策略，近期也嘗試整理對8600萬筆鏈上交易進行了系統性回溯分析，
（數據基於IMDEA Networks Institute的學術研究，數據涵蓋2024年4月1日至2025年4月1日期間超過8600萬筆交易、17,218個市場條件的完整鏈上記錄。
以及根據Dune Analytics數據，Polymarket在2025年處理了超過9500萬筆交易，名義交易量超過215億美元，但存在重複計算情況）
解剖了頭部交易者的持倉邏輯與進出場時機，
總結出六大經過驗證的盈利策略：從法國鯨魚的"鄰居民調"信息套利，到年化1800%的高概率債券策略；從跨平臺價差捕捉，到96%勝率的領域專精打法。
我們回溯可以發現，頂尖交易者的共同特徵並非"預測能力"，
而是三件事：
系統性地捕捉市場定價錯誤、嚴苛到近乎偏執的風險管理、以及在單一領域建立碾壓級信息優勢的耐心。
如果你讀到這裡，我猜2026年你或早或晚一定會親自嘗試。
當然這不是一份教你"怎麼賭"，
只是希望為預測市場參與者，尤其是新手，提供系統性的策略框架和可複製的方法論參考。
關鍵詞：預測市場；Polymarket；交易策略；套利；風險管理；區塊鏈
我會分為五個部分來講，只想看策略的，可直接跳轉至第三部分。
一、研究背景
二、評選維度與標準
三、2025六大核心策略
四、倉位管理與策略
五、結論
一、研究背景
2025年10月，紐交所母公司ICE向Polymarket開出20億美元支票，估值90億。
一個月後，Polymarket收購CFTC持牌交易所，正式重返美國。三年前被監管驅逐的"灰色地帶項目"，如今成了傳統金融追捧的標的。
轉折點是2024年大選。
當所有主流民調都在說"太接近了，無法預測"時，Polymarket的賠率穩定指向特朗普。37億美元的押注，最終比專業民調機構更早、更準地預判了結果。學術界開始重新審視一個老問題：讓人們"把錢放在嘴邊"，是否真的能逼出更誠實的判斷？
互聯網的前三十年造出了三種基礎設施：搜索引擎告訴你"發生過什麼"，社交媒體告訴你"別人怎麼想"，算法推薦告訴你"你可能想看什麼"。但始終缺一塊：一個能可靠回答"接下來會發生什麼"的地方。
Polymarket正在填這個空缺，且成為加密第一個真正出圈的應用，切入的是"信息定價"剛需。
當媒體撰寫新聞開始先查賠率，當投資人做決策開始參考市場，當政客團隊開始監控Polymarket而非民調。
它從博彩，走向一種"定價共識"。
一個讓華爾街掏錢、讓監管放行、讓民調汗顏的市場，值得被認真研究。
二、研究方法與評選標準
2.1 數據來源
本研究採用多元數據源進行交叉驗證：
(1) Polymarket官方排行榜數據；
(2) Polymarket Analytics第三方分析平臺（每5分鐘更新）；
(3) PolyTrack交易者追蹤工具；
(4) Dune Analytics鏈上數據儀表盤；
(5) Chainalysis區塊鏈分析報告。
數據涵蓋2024年4月至2025年12月期間超過8600萬筆交易、17,218個市場條件的完整鏈上記錄。
2.2 評選維度與權重
策略評選採用多維度綜合評估體系，具體包括：
絕對收益能力（權重30%）：
以累計盈虧（PnL）為核心指標，統計策略產生的總利潤金額。數據顯示，PnL超過1,000美元的錢包僅佔總數的0.51%，超過50,000美元交易量的鯨魚賬戶僅佔1.74%。
風險調整收益（權重25%）：
計算投資回報率（ROI）和夏普比率等指標。優秀交易者通常維持60-70%的勝率，同時控制單筆風險敞口在總資金的20-40%以內。
策略可複製性（權重20%）：
評估策略的系統性和規則化程度。純粹依賴內幕信息或偶然運氣的收益不計入評選。
持續性與穩定性（權重15%）：
考察策略在不同市場週期中的表現一致性，排除"一擊即中"型的賭博式收益。
規模可擴展性（權重10%）：
分析策略在更大資金規模下的適用性，考慮流動性約束和市場衝擊成本。
2.3 排除標準
以下情形不納入最佳策略評選：
(1) 涉嫌市場操縱的行為，如2025年3月發生的UMA代幣治理攻擊事件，一名持有500萬UMA代幣（佔投票權25%）的鯨魚操縱了價值700萬美元的市場結算；
(2) 單次40-50%以上倉位的賭博式交易；
(3) 無法驗證或複製的"黑箱"策略；
(4) 依賴非公開信息的內幕交易。
三、2025年度六大核心盈利策略覆盤
1. 信息套利策略：當一個法國人比全美國民調機構更懂選舉
2024年11月5日凌晨，當CNN和Fox News的主持人還在謹慎地說"選情膠著"時，
一個匿名賬戶Fredi9999的持倉已經浮盈超過5000萬美元。
幾個小時後，特朗普宣佈勝選，這個賬戶，連同它背後的10個關聯錢包，最終收割了8500萬美元利潤。
賬戶背後的人叫Théo，一位曾在華爾街工作過的法國交易員。
當所有主流民調都顯示哈里斯和特朗普勢均力敵時，
他做了一件看似瘋狂的事：賣掉幾乎所有流動資產，籌集8000萬美元，全押特朗普贏。
Théo沒有問選民"你投給誰"，而是委託YouGov在賓夕法尼亞、密歇根和威斯康星三個搖擺州進行了一項特殊民調，問題是："你認為你的鄰居會投給誰？"
這個"鄰居效應"民調的邏輯很簡單：有些人羞於承認自己支持特朗普，但他們不介意說鄰居支持。
結果"令人震驚地傾向特朗普"。拿到數據的那一刻，Théo從30%倉位加到了All-in。
這個案例揭示了信息套利的本質：不是比別人知道得更多，而是比別人問對問題。Théo花了不到10萬美元做民調，換來了8500萬美元回報。
這可能是人類歷史上投資回報率最高的市場調研。目前他總收益在Polymarket排行第一。
可複製性評估：信息套利的門檻極高，需要原創的研究方法論、大額本金、以及在"所有人都說你錯了"時堅持判斷的心理素質。但它的核心思想，尋找市場定價中的系統性偏差，適用於任何有爭議的預測市場。
2. 跨平臺套利策略：在兩個市場之間"撿錢"的藝術
如果說信息套利是"智力遊戲"，跨平臺套利就是"體力活"：枯燥、機械，但幾乎無風險。
它的原理小學生都能懂：同一件事，A商店賣45塊，B商店賣48塊，你兩邊各買一份對沖，無論結果如何都能賺差價。
2024年4月至2025年4月，學術研究記錄了一個數字：套利者從Polymarket中總共提取了超過4000萬美元的"無風險利潤"。僅頭部三個錢包就賺走了420萬美元。
一個真實案例：2025年某日，"比特幣一小時內突破95,000美元"這個問題，在Polymarket上YES價格是0.45美元，而在競爭對手Kalshi上，同一事件的NO價格是0.48美元。
聰明的交易者同時買入兩邊，總成本0.93美元。無論比特幣漲不漲，他都能拿回1美元，7.5%的無風險收益，一小時內到賬。
但這裡有一個"致命細節"：兩個平臺對"同一事件"的定義可能不同。
2024年美國政府關門事件中，一群套利者發現：Polymarket判定"關門發生"（YES），而Kalshi判定"關門未發生"（NO）。
他們本以為穩賺的對沖頭寸，兩邊都虧了錢。
原因？Polymarket的結算標準是"OPM發佈關門公告"，而Kalshi要求"實際關門超過24小時"。
套利也不是閉眼撿錢。每一分錢的價差背後，都是結算規則的細節。
可複製性評估：這是六大策略中門檻最低的一個。你需要的只是在多個平臺開戶、一點啟動資金、以及比較價差的耐心。GitHub上甚至有開源的套利機器人代碼。但隨著機構資本湧入，套利窗口正在以肉眼可見的速度收窄。
3. 高概率債券策略：把"幾乎確定"變成年化1800%的生意
大多數人來Polymarket是為了追求刺激：押注黑馬、預測爆冷。
但真正的"聰明錢"做的恰恰相反：他們專門買那些"已經板上釘釘"的事。
數據顯示，Polymarket上超過1萬美元的大額訂單，90%都發生在0.95美元以上的價位。這些"鯨魚"們在做什麼？他們在"Bonding"，像買債券一樣買入幾乎確定會發生的事件。
舉個例子：2025年12月美聯儲利率會議前三天，"降息25個基點"的YES合約交易價是0.95美元。經濟數據已經明牌，美聯儲官員的講話也暗示得很清楚，沒有任何意外的空間。你花0.95美元買入，三天後結算拿回1美元，5.2%收益，72小時到手。
5%聽起來不多？算一筆賬：如果你每週能找到兩個這樣的機會，一年就是52周×2次×5%=520%的簡單收益。考慮到複利，年化輕鬆超過1800%。而你承擔的風險接近於零。
有交易者靠這個策略，每週只做幾筆交易，年收入超過15萬美元。
當然，"幾乎確定"不等於"絕對確定"。
債券策略最大的敵人是黑天鵝，那些0.01%概率的意外。一次失誤可能吞掉幾十次成功的利潤。所以頂級債券玩家的核心能力不是找機會，而是識別"偽確定性"：那些看起來板上釘釘、實際暗藏風險的陷阱。
可複製性評估：這是最適合新手入門的策略。不需要深度研究，不需要速度優勢，只需要耐心和紀律。但它的收益上限也最低。當你的本金達到一定規模，市場上根本沒有足夠的95%+機會供你"收割"。
4. 流動性提供策略：只賺"過路費"？沒那麼簡單
賭場為什麼永遠賺錢？因為它不跟你賭，它只抽水。
在Polymarket上，有一群人選擇"做賭場"而不是"做賭徒"——他們是流動性提供者（LP）。
LP的工作：在訂單簿上同時掛出買單和賣單，賺取中間的價差。比如你以0.49美元掛買單、0.51美元掛賣單，無論誰來交易，你都能賺到中間的0.02美元。你不關心事件結果，只關心有沒有人交易。
Polymarket每天都有新市場上線。新市場的特點是：流動性差、價差大、散戶多。對LP來說，這簡直是天堂。數據顯示，在新市場中提供流動性的年化等效回報可達80%-200%。
一位名叫@defiance_cr的交易者接受了Polymarket官方的採訪，詳細分享了他如何構建自動化做市系統。在巔峰時期，這套系統每天產生700-800美元的利潤。
他從1萬美元本金起步，最初每天賺約200美元。隨著系統優化和資金擴大，收益提升到每天700-800美元。核心是利用Polymarket的流動性獎勵計劃，在市場兩側同時掛單可以獲得近3倍的獎勵。
他的系統包含兩個核心模塊：數據採集模塊從Polymarket API拉取歷史價格、計算波動率指標、估算每100美元投資的預期回報，然後按風險調整收益排序；交易執行模塊根據預設參數自動下單——流動性好的市場用窄價差，波動大的市場用寬價差。
但是大選後，Polymarket的流動性獎勵大幅下降。
LP策略在2025年末仍然可行，但收益下降、競爭加劇。高頻交易的配置成本比普通員工的工資還要高。高端VPS基礎設施需要託管在Polymarket服務器附近。量化算法經過優化，可以實現快速執行。
所以不要羨慕“那些月入20萬美元的交易員確實存在。他們是頂尖的0.5%。”
這種"做市+預測"的組合打法，是高階玩家的標配。
可複製性評估：LP策略需要對市場微觀結構有深刻理解，包括訂單簿動態、價差管理、庫存風險控制等。它不像套利那樣"機械"，也不像信息套利那樣需要獨特洞察，而是介於兩者之間，需要技術，但技術可以學習。
5. 領域專精策略：一萬小時定律的預測市場版
Polymarket排行榜上有一個有趣的現象：最賺錢的人幾乎都是"偏科生"。他們不是什麼都懂一點的通才，而是在某個狹窄領域擁有碾壓級優勢的專家。
看幾個真實案例：
體育市場霸主HyperLiquid0xb：總利潤超過140萬美元，單筆最大收益75.5萬美元來自一場棒球比賽預測。他對MLB數據的熟悉程度堪比職業分析師，能在比賽中期根據投手輪換、天氣變化快速調整判斷。
Mention市場怪才Axios：在"特朗普演講時是否會說'加密'一詞"這類市場中，保持著96%的恐怖勝率。他的方法很簡單但極其耗時：分析目標人物過去所有公開發言，統計特定詞彙出現的頻率和語境，建立預測模型。當別人還在"賭"的時候，他已經在"算"了。
這些案例有一個共同點：專家型交易者每年可能只參與10-30筆交易，但每一筆都有極高的置信度和盈利潛力。
所以專精比廣博更賺錢。
當然，晚晚我也看到一位體育專家SeriouslySirius，世界大賽單筆虧損44萬美元，之後一系列賽事都虧損不少。
如果你只是"略懂"，你就是在給專家送錢。當然，所謂的“懂”，也是另一種賭。
可複製性評估：這是最需要時間投入的策略，但也是壁壘最高的策略。一旦你在某個領域建立了信息優勢，這個優勢很難被複制。建議選擇你已有知識積累或職業相關的領域。
6. 速度交易策略：搶在世界反應過來之前
2024年某個週三下午2點，美聯儲主席鮑威爾開始發表講話。在他說出"我們將在適當時候調整政策"這句話後的8秒鐘內，Polymarket上"美聯儲12月降息"的合約價格從0.65美元跳漲到0.78美元。
那8秒鐘裡發生了什麼？一小群"速度交易者"通過監控直播、預設觸發條件，在普通人還在"聽懂"鮑威爾說了什麼之前，就已經完成了下單。
交易員大神GCR說過，速度交易的核心是"反應"。它利用的是信息從產生到被市場消化之間的時間窗口，通常只有幾秒到幾分鐘。
這個策略在"Mention市場"中尤其有效。比如"拜登今天的演講會不會提到中國"，如果你能比別人快30秒知道答案（通過監控白宮直播而不是等新聞推送），你就能在價格變動前建倉。
部分量化團隊已經將這個策略工業化。根據鏈上數據分析，2024-2025年間，頭部算法交易者執行了超過10,200筆速度交易，累計產生420萬美元利潤。他們使用的工具包括：低延遲API接入、實時新聞監控系統、預設的決策規則腳本、以及分佈在多個平臺的資金。
但速度交易變得越來越難。隨著更多機構資本進入，套利窗口從"分鐘級"壓縮到"秒級"，普通人幾乎無法參與。這是一場軍備競賽，而散戶的工具遠不如機構。
可複製性評估：除非你有技術背景和願意投入開發交易系統的時間，否則不建議嘗試。速度交易的alpha正在快速消失，留給散戶的空間越來越小。如果你非要參與，建議從低競爭的小眾市場（如地方選舉、小眾體育賽事）開始練手。
四、風險管理與策略組合
4.1 倉位管理原則
成功交易者普遍遵循以下倉位管理原則：
同時持有5-12個不相關頭寸；混合短期（數日）和長期（數週/月）持倉；
保留20-40%資金作為新機會的儲備金；
單筆交易風險敞口不超過總資金的5-10%。
過度分散（30+頭寸）會稀釋收益，而過度集中（1-2個頭寸）則風險過高。
最佳的倉位數量通常在6-10個之間。
4.2 策略組合建議
基於風險偏好的策略配置建議如下。
- 保守型投資者：70%債券策略 + 20%流動性提供 + 10%跟單交易。
- 平衡型投資者：40%領域專精 + 30%套利 + 20%債券 + 10%事件驅動。
- 激進型投資者：50%信息套利 + 30%領域專精 + 20%速度交易。
無論何種組合，都應避免將超過40%資金押注於單一事件或高度相關的事件群。
五、結論
2025年是Polymarket從邊緣實驗走向主流金融的關鍵之年。
本篇覆盤的六大盈利策略：信息套利、跨平臺套利、高概率債券、流動性提供、領域專精和速度交易，代表了預測市場中經過驗證過的alpha來源。
2026年，預測市場將迎來更激烈的競爭和更高的專業化門檻。
建議後入場的新手聚焦於：(1) 選擇一個能建立信息優勢的垂直領域深耕；(2) 從小規模債券策略開始積累經驗；(3) 利用PolyTrack等工具跟蹤學習頭部交易者的模式；(4) 保持對監管變化和平臺規則更新的密切關注。
預測市場的本質是"用金錢投票的真理髮現機制"。
在這個市場中，真正的邊沿不來自運氣，而來自更好的信息、更嚴謹的分析、更理性的風險管理。願本覆盤能為你們提供一份在新世界的的系統性地圖。
參考文獻
[1] Chainalysis. "Polymarket Whale Analysis Report." November 2024.
[2] The Free Press. "How a French Whale Made $85 Million off Trump's Win." November 2024.
[3] Polymarket Analytics. "Trader Leaderboard and Performance Metrics." December 2025.
[4] PolyTrack. "Best Polymarket Traders to Follow 2025." November 2025.
[5] Dune Analytics. "Prediction Market Volume and Open Interest Data." September 2025.
[6] Wall Street Journal. "The French Trader Who Bet Big on Trump." November 2024.
[7] Bloomberg. "Trump Whale's Polymarket Haul Boosted to $85 Million." November 2024.
[8] CBS News 60 Minutes. "How a French 'whale' made over $80 million on Polymarket." December 2025.
