今年，交易所交易基金為加密貨幣在華爾街打開了幾扇大門，因為美國證券交易委員會對這類產品採取了新的監管方式。
儘管資產管理公司此前曾 竭力爭取提供追蹤比特幣和以太坊現貨價格的產品，但許多人預見到 2025 年將出現機會，因為隨著唐納德·川普總統在 1 月重返政壇，監管環境開始發生變化。
根據Farside Investors的數據顯示，截至12月15日，現貨比特幣ETF自2024年1月歷史性推出以來，已累積吸引577億美元的淨流入資金。這比今年年初的362億美元成長了59%。但資金流入並非持續穩定。
例如，根據CoinGlass數據顯示，10 月 6 日，比特幣價格逼近歷史新高 12.6 萬美元以上時，投資者向現貨比特幣 ETF 投入了 12 億美元。幾週後的 11 月 11 日，隨著比特幣價格跌破 9 萬美元，投資者從這些基金中撤出了 9 億美元。
不過，這只是現貨比特幣 ETF 有史以來第二糟糕的一天：由於對貿易和通膨的擔憂，比特幣在 2 月暴跌，這些產品出現了10 億美元的資金流出。
根據 CoinGlass 數據顯示，自去年 7 月推出以來，截至 12 月 15 日，現貨以太坊 ETF 已累計吸引 126 億美元的淨流入。 8 月份，隨著以太坊價格飆升至近 4,950 美元的歷史新高，這些產品單日資金流入就達到了 10 億美元。
隨著金融機構對數位資產的接受度不斷提高，這些產品在很大程度上處於幕後運作，因為旁觀者更關注的是未來可能推高數位資產價格或拓展新投資者管道的更多ETF。然而，有些人則相對專注於同時追蹤多種加密貨幣的ETF，認為這些產品非常適合機構投資者。
今年 9 月，美國證券交易委員會批准了商品信託基金的通用上市標準，監管機構此舉旨在解決幾個月來不斷累積的預期。
涵蓋各種數位資產的 ETF 申請堆積如山，而審批的關鍵在於一個問題，這個問題美國證券交易委員會的前任領導層多年來一直迴避：何時應該將數位資產視為商品？
美國證券交易委員會 (SEC)沒有被迫逐案決定各種加密貨幣（從Dogecoin到總統的memecoin）的資格，而是為交易所製定了標準，使數位資產適合以商品為基礎的信託。
其中最重要的因素包括：要求 ETF 所代表的數位資產在受監管的市場上交易，有六個月的期貨交易歷史，或者已經支持一家交易所交易基金並具有重大敞口。
彭博產業研究高級ETF分析師 Eric Balchunas在9月接受Decrypt時表示，這意味著至少有十幾種加密貨幣可以立即「投入使用」。在他看來，這項舉動符合預期。
彭博資訊資深研究分析師 James Seyffart 最近在 X 上表示，通用上市標準的批准將大大增加投資者可獲得的產品數量，但資產管理公司仍在等待至少 126 檔 ETF 的答案。
這些應用程式主要關注新興去中心化金融項目（如Hyperliquid）的代幣，以及相對較新的meme幣，包括 Mog。
先是比特幣，然後是以太幣。現在，美國投資者還可以購買追蹤XRP）和Solana）等少數加密貨幣現貨價格的ETF。
XRP和Solana分別是市值排名第五和第七的數位資產，在拜登政府時期都面臨監管方面的阻力，但隨著它們成為許多產品的基礎資產，這些阻力逐漸消散。
去年現貨比特幣ETF的推出引發了一波需求浪潮，將比特幣價格推至新高。雖然其他小型加密貨幣的情況尚未如此，但專門針對XRP和Solana的產品仍然產生了顯著的交易活躍度。
Bitwise 高級投資策略師 Juan Leon 告訴 Decrypt：“我認為它們對價格的影響可能沒有達到人們的預期，但我確實認為，從某種意義上說，它們取得了巨大的成功，並驗證了投資者對比特幣和以太坊之外的其他資產的興趣。 ”
Leon 表示， Solana和XRP的 ETF 在 11 月推出，時機“不利”，因為近幾個月來宏觀經濟狀況導致數位資產價格走低。
不過，根據 CoinGlass 數據顯示，截至 12 月 15 日，現貨Solana ETF 自推出以來已累積淨流入 9,200 萬美元。同月推出的現貨XRP ETF 自開始交易以來，已累積淨流入約 8.83 億美元。
Solana ETF 的推出還有另一個值得關注的原因：它們是首批將質押Solana的一部分與投資者分享的 ETF 之一，這一發展得益於美國財政部和國稅局上個月發布的新指導意見。
全球最大的資產管理公司貝萊德是迄今尚未將加密貨幣產品線擴展到其他資產的金融巨頭之一，但萊昂指出， XRP和 Solana 的社群可能並不需要這些產品。
他說：“我們目前從ETF計畫中看到的表明，這些社區的參與度、實力和規模都比許多人想像的要高得多。我認為這對這兩個生態系統在2026年的發展都是一個好兆頭。”
根據SoSoValue 的數據，截至 12 月 15 日，現貨DogecoinETF 的淨流入為 200 萬美元。
據 Hashdex Asset Management 全球市場洞察主管 Gerry O'Shea 稱，到 2025 年，個人投資者和對沖基金是最有可能持有現貨加密貨幣 ETF 的群體之一，但這種動態可能很快就會發生實質轉變。
他告訴Decrypt ，許多顧問和專業投資者仍在對追蹤加密貨幣的 ETF 進行盡職調查，但他感覺他們可能很快就會開始認真考慮對這類資產進行配置。
不過，先鋒集團本月稍早曾表示，將允許其5,000萬客戶在其經紀平台上交易部分現貨加密貨幣ETF。同時，美國銀行也批准了私人財富客戶從明年開始適度配置加密貨幣。
「大約一年前，監管方面存在著許多不確定性，他們還沒有真正準備好涉足這個領域，」他說。 “而現在的問題不再是他們是否應該涉足這個領域，而是他們應該如何涉足。”
從這個意義上講，奧謝認為追蹤數位資產指數的ETF明年將成為討論的焦點。他表示，許多專業投資人欣賞這些基金持有隨時間變化的特性，這讓他們相對安心。
奧謝解釋說：“他們可以配置一些資金到指數ETF中，從而廣泛參與市場增長潛力，而無需掌握所有這些詳細知識。他們不需要了解每一種具體資產的全部情況。”
今年2月，Hashdex推出了美國首隻追蹤多種數位資產的現貨ETF——Hashdex納斯達克加密指數ETF。該ETF以納斯達克加密指數為藍本，持有Cardano、 Chainlink和Stellar等主流加密貨幣。
富蘭克林鄧普頓、灰階、Bitwise、21Shares 和 CoinShares 都推出了類似產品，儘管其中一些產品是透過衍生性商品來投資數位資產。根據ETF Trends統計，這類指數 ETF 總共提供了 19 種數位資產的投資機會。
儘管美國一些退休基金購買了現貨比特幣ETF，但威斯康辛州投資委員會在2月左右拋售了價值3億美元的比特幣ETF。這一舉動是透過大型機構投資者每季提交的13F文件披露的。
Al Warda Investments於11月披露，持有價值5億美元的貝萊德現貨比特幣ETF。這家投資公司隸屬於阿布達比投資委員會，後者是穆巴達拉投資公司的子公司，後者是阿布達比的主權財富基金。
穆巴達拉公司在2月揭露了持有貝萊德旗下產品的部位，根據其最新的13F文件，該部位價值5.67億美元。大約在同一時間，哈佛大學捐贈基金也被揭露持有該ETF價值4.33億美元的份額。
布朗大學和埃默里大學今年也揭露了其持有的現貨比特幣ETF，成為機構層級最早採用該資產的機構之一。分析師普遍認為，投資人的這種轉變可能會降低比特幣的波動性，並減少其回撤幅度。
奧謝表示：「雖然變化並不劇烈，但確實值得關注。」他指的是投資基礎的擴大。 “這種從散戶向機構投資者的轉變對該資產類別的長期可持續性非常有利，因為這些投資者擁有更長遠的投資期限。”
