元旦鐘聲即將響起，北京金融圈的目光全都聚焦在同一件事：中國人民銀行宣佈自 2026 年 1 月 1 日起，數位人民幣 (e-CNY) 將可享利息。這一步讓 e-CNY 摆脫「數位現金」定位，正式踏入投資資產領域，時間點又與川普重返白宮、全球金融版圖加速碎片化同時發生，關注度瞬間拉滿。
從 M0 到可生息：貨幣性質被改寫
根據中國金融時報報導，e-CNY 將從原本不計息的流通現金 (M0) ，轉變為「數位存款貨幣」。副行長陸壘在《金融時報》撰文指出，新框架允許商業銀行對客戶持有的 e-CNY 支付利息，並納入存款保險保障範圍。對一般用戶而言，過去放在數位錢包裡的錢會被通膨侵蝕，如今可獲得穩定收益，持有誘因大幅提升。
銀行負債表重洗牌
商業銀行在此新制中扮演關鍵角色：e-CNY 餘額被視為「可計息負債」，可直接併入資產負債管理工具箱。截至 2025 年 11 月底，e-CNY 累計交易額達 16.7 兆人民幣、交易筆數 34.8 億筆。一旦這些流動資金因利息誘因沉澱，將為銀行注入新的負債來源，也可能改變存款結構與流動性配置。
政策同時提高非銀行支付機構的準備金門檻，支付寶與微信支付在流動性競賽中的優勢被明顯削弱。央行提供的「國家信用＋利息」組合拳，讓商業銀行有籌碼與科技雙寡頭競爭用戶閒置資金。陸壘公開強調：
「我們正推動數位人民幣從單純的支付工具，轉型為具備安全與收益雙重屬性的數位存款貨幣，這對於強化金融基礎設施的治理至關重要。」
地緣金融棋局下的新籌碼
川普政府於 2025 年重掌白宮後，中美金融脫鉤壓力再度升高，北京急需一套可避開 SWIFT 的跨境結算路徑。透過mBridge 專案，中國加速串聯香港、泰國與阿聯酋等夥伴央行。如果 e-CNY 本身具備利息，海外企業持有人民幣的機會成本將被大幅抵銷，有助提升在跨境貿易中的使用意願。
對中國而言，計息功能不只是技術升級，而是爭取人民幣國際化話語權的重要拼圖。面對美元強勢與全球供應鏈重組壓力，北京藉 e-CNY 提供一條與美元體系平行的通道，嘗試把握下一輪國際清算標準的制定權。
市場信任考驗即將登場
央行數位貨幣推廣已歷十年，真正的挑戰在於用戶與企業是否願意把 e-CNY 當作長期存放資產。利息機制雖提高吸引力，但也對銀行流動性管理、利率定價產生新變數。觀察 2026 年的關鍵指標，将落在 e-CNY 在零售支付、市場存量與跨境結算三個面向的滲透率。
隨著 2026 年元旦倒數，中國央行交出了重新定義貨幣型態的答卷。這一場國家主導的數位貨幣升級，能否在美元之外闢出新的金融疆域，市場即將給出最直接的回應。
